Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo cho thị trường toàn cầu năm 2026: Phân tích sâu về dự báo của các tổ chức về kim loại quý, tài sản kỹ thuật số và cặp tiền tệ

Năm Mới Mang Đến Cơ Hội Mới—Nhưng Cũng Gặp Thách Thức

Khi chúng ta bước vào năm 2026 sau một năm 2025 biến động, cộng đồng đầu tư đang chia rẽ về hướng đi của các loại tài sản chính. Một số thị trường đã vượt qua trọng lực năm ngoái, trong khi những thị trường khác gặp khó khăn. Với Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức $94.37K và Ethereum ở mức $3.30K vào đầu tháng 1, các câu hỏi đặt ra: Đà tăng sẽ tiếp tục? Hay sẽ xuất hiện những trở ngại?

Kim Loại Quý: Vàng và Bạc Đua Tăng Cao Hơn?

Câu Chuyện Vàng

Năm ngoái là một năm đặc biệt của vàng—giá tăng 60%, đánh dấu mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979. Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào, lo ngại về địa chính trị vẫn còn, và sự chuyển hướng của Fed về cắt giảm lãi suất đã tạo điều kiện thuận lợi. Dự đoán cho năm 2026, các nhà phân tích đều thận trọng nhưng lạc quan.

Hiệp hội Vàng Thế giới cho rằng giá có thể tăng thêm 5%–15% nếu điều kiện hiện tại duy trì. Trong một kịch bản cực đoan hơn liên quan đến suy thoái và các biện pháp kích thích mạnh mẽ của Fed, vàng có thể tăng tới 15%–30%. Các ngân hàng đầu tư đều đồng thuận về khả năng tăng giá: Goldman Sachs dự báo vàng đạt $4,900/oz vào cuối năm, trong khi Bank of America còn tích cực hơn với mức $5,000/oz, lý giải rằng thâm hụt ngân sách và nợ công ngày càng tăng của Mỹ vẫn là các yếu tố hỗ trợ bền vững.

Ưu Thế Cấu Trúc của Bạc

Bạc đã có một năm 2025 vượt trội, ghi nhận mức tăng lớn hơn cả vàng. Động lực? Hạn chế nguồn cung. Hiệp hội Bạc cảnh báo về một thâm hụt cung cầu cấu trúc kéo dài—nhu cầu công nghiệp vẫn mạnh, mua vào đầu tư đang phục hồi, và tăng trưởng sản xuất đang chậm lại. Sự mất cân đối này dự kiến sẽ còn mở rộng hơn nữa trong năm 2026.

UBS đã nâng dự báo giá bạc năm 2026 lên mức $58–60/oz, có thể đạt tới $65/oz trong một số kịch bản. Bank of America cũng đồng ý, dự báo giá bạc sẽ đạt $65/oz, cho thấy sự nhất trí rộng rãi về xu hướng của kim loại này.

Tài Sản Kỹ Thuật Số: Bitcoin và Ethereum tại Giao Điểm Quan Trọng

Bitcoin: Cuộc Tranh Luận Về Chu Kỳ Tiếp Tục

Bitcoin kết thúc năm 2025 ổn định sau một đợt tăng giá mạnh, ở mức gần $94.37K vào đầu năm 2026. Câu hỏi lớn: Chu kỳ bốn năm huyền thoại còn sống hay đã chết?

Standard Chartered gần đây đã hạ mục tiêu Bitcoin từ $200,000 xuống còn $150,000, lý do là các hoạt động mua dự trữ tiền điện tử của chính phủ có thể giảm đi trong khi dòng chảy ETF vẫn duy trì. Bernstein cũng dự báo đạt $150,000 vào cuối 2026, và $200,000 vào 2027, cho rằng Bitcoin đã vượt qua chu kỳ lịch sử của mình và bước vào giai đoạn tăng giá kéo dài hơn.

Morgan Stanley lại có quan điểm trái ngược, khẳng định chu kỳ bốn năm vẫn tồn tại và đợt tăng giá đang gần đến điểm cạn kiệt. Sự khác biệt này phản ánh sự không chắc chắn thực sự về các yếu tố vĩ mô và quỹ đạo điều chỉnh của chính sách.

Ethereum: Trò Chơi Token hóa

Ethereum phản ánh sự biến động của Bitcoin trong năm 2025, kết thúc ổn định nhưng vẫn giao dịch trên mức $3.30K vào tháng 1 năm 2026. Tuy nhiên, các tổ chức nhìn chung lạc quan về triển vọng của ETH trong năm 2026.

JPMorgan nhấn mạnh tiềm năng lớn trong việc token hóa tài sản, dựa nhiều vào hạ tầng của Ethereum. Chủ tịch BitMain, Tom Lee, còn dự báo ETH đạt $20,000 vào 2026, cho rằng Ethereum đã chạm đáy vào năm 2025 và sẽ có một đợt tăng mạnh khi làn sóng token hóa định hình lại siêu chu kỳ tiền điện tử sắp tới.

Cổ Phiếu: Nasdaq 100 Đặt Mục Tiêu 27,000?

Nasdaq 100 tăng 22% trong năm 2025, vượt xa mức tăng 18% của S&P 500. Dự đoán cho năm 2026, các nhà phân tích đều tích cực—đầu tư vào AI được xem là nền tảng.

JPMorgan nhấn mạnh rằng các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn (Amazon, Google, Microsoft, Meta) sẽ duy trì chi tiêu cao, có thể đạt hàng trăm tỷ đô la tích lũy vào giữa năm 2026. Điều này sẽ hỗ trợ các cổ phiếu như NVIDIA, AMD, và Broadcom.

Về phía S&P 500, JPMorgan dự kiến sẽ tăng lên 7,500, trong khi Deutsche Bank còn lạc quan hơn, dự đoán đạt 8,000 vào cuối năm trong các kịch bản tích cực. Phân tích các mục tiêu này, Nasdaq 100 có thể vượt qua mức 27,000 theo các mô hình dự báo của nhiều nhà phân tích.

Thị Trường Tiền Tệ: Sự Khác Biệt Giữa Các Cặp USD

EUR/USD: Đồng Đô La Tiếp Tục Suy Giảm?

EUR/USD tăng 13% trong năm 2025—năm tốt nhất trong gần tám năm—khi đồng đô la yếu đi. Dự đoán cho năm 2026, sự khác biệt về chính sách tiền tệ là yếu tố then chốt: Fed đang cắt giảm, ECB giữ nguyên.

JPMorgan và Nomura dự báo EUR/USD đạt 1.20 vào cuối năm, trong khi Bank of America còn tích cực hơn với mức 1.22. Morgan Stanley cảnh báo khả năng đảo chiều trong nửa cuối 2026 nếu dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh lên, dự kiến ban đầu sẽ tăng lên 1.23 rồi giảm về 1.16.

USD/JPY: Một Bức Tranh Phức Tạp

USD/JPY giảm đầu năm 2025 rồi phục hồi, kết thúc ổn định. Nhìn về năm 2026, triển vọng chia thành hai chiều.

JPMorgan vẫn lạc quan, cho rằng kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ đã được phản ánh và mở rộng tài khóa của Nhật Bản sẽ gây áp lực lên đồng yên, mục tiêu 164 vào cuối năm. Chuyển đổi sang tỷ giá này, 7500 JPY đổi lấy USD sẽ thể hiện sự yếu đi đáng kể của đồng yên. Nomura phản bác rằng sự thu hẹp chênh lệch lãi suất sẽ làm giảm sức hấp dẫn của các chiến lược carry trade; nếu dữ liệu Mỹ yếu đi, việc tháo gỡ các vị thế có thể kích hoạt sức mạnh của đồng yên, đẩy USD/JPY lên 140 trước khi năm 2026 kết thúc.

Năng Lượng: Giá Dầu Thoái Lui

Dầu thô giảm gần 20% trong năm 2025 khi OPEC+ tăng sản lượng và sản xuất của Mỹ tăng lên. Các tổ chức dự báo rủi ro giảm giá nghiêng về dư cung trong năm 2026 nếu sản lượng duy trì cao và tăng trưởng nhu cầu chậm lại.

Goldman Sachs vẽ ra kịch bản tiêu cực với WTI trung bình khoảng ~$52/thùng và Brent khoảng ~$56/thùng. JPMorgan cũng nhấn mạnh rủi ro giảm giá, với WTI quanh mức $54/thùng và Brent khoảng $58/thùng nếu tồn kho dư thừa tiếp tục. Cả hai không kỳ vọng sự phục hồi mạnh mẽ trừ khi có một cú sốc nguồn cung lớn.

Kết Luận: Một Năm Thận Trọng Lạc Quan Với Những Cảnh Báo

Năm 2026 có vẻ sẽ mang lại lợi nhuận cho các kim loại quý, tài sản kỹ thuật số chọn lọc và cổ phiếu—nhưng rủi ro thực thi vẫn còn đó. Các bất ngờ vĩ mô, xung đột địa chính trị, và các bước ngoặt chính sách có thể nhanh chóng làm thay đổi các dự báo chung. Hãy linh hoạt và theo dõi sát sao các dữ liệu quan trọng.