Nhân dân tệ đổi USD liên tục tăng mạnh, 6.98 đạt thành tích tốt nhất trong gần hai năm!

Tuần giao dịch cuối cùng của tháng 12, tỷ giá giữa nhân dân tệ và đô la Mỹ tiếp tục đạt thành tích tốt. Thị trường ngoài bờ, đô la Mỹ so với nhân dân tệ giảm xuống 6,9965, lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm ngoái vượt qua muyệc 7,00, thị trường trong bờ cũng giảm xuống 7,0051. Nói cách khác, nhân dân tệ đã tăng giá so với đô la Mỹ, và mức tăng không nhỏ.

Ai đó đang thúc đẩy làn sóng tăng giá này? Phân tích thị trường nhìn chung chỉ vào ba lực lượng:

Bản thân đô la Mỹ đang suy yếu

Kể từ đầu năm, chỉ số đô la Mỹ giảm cộng dồn hơn 10%, trong tháng gần đây lại giảm hơn 2%. Trong bối cảnh chu kỳ hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và xu hướng khử đô la toàn cầu, sự yếu đuối của đô la Mỹ là xu thế tất yếu. Đô la yếu, nhân dân tệ tự nhiên tăng giá tương đối, đây là hiệu ứng cánh tay đòn đơn giản.

Ngân hàng Trung ương đang dẫn dắt tăng giá một cách có trật tự

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc năm nay liên tục nâng tỷ giá trung bình nhân dân tệ (giá tham chiếu thị trường), đây là việc phát tín hiệu rõ ràng: cho phép nhân dân tệ tăng giá từng bước. Ngân hàng Trung ương không theo trend tiếp tục hạ lãi suất, cũng gợi ý rằng trọng tâm chính sách chuyển sang ổn định tỷ giá hơn là kích thích tăng trưởng.

Đợt quy đổi cuối năm叠加流动性

Thặng dư thương mại của Trung Quốc năm 2025 rất lớn, gần cuối năm các doanh nghiệp tập trung quy đổi sang nhân dân tệ, điều này gây ra cung nhân dân tệ tăng, nhu cầu đô la Mỹ giảm. Đồng thời, thị trường ngoài bờ do gần kỳ nghỉ nên tính thanh khoản biến động, dễ dàng đẩy giá nhân dân tệ tăng.

Năm 2026 sẽ tiếp tục tăng giá không?

Thị trường có quan điểm khác nhau về triển vọng nhân dân tệ, nhưng nhìn chung lạc quan.

Ngân hàng ANZ dự báo, nửa đầu năm 2026 đô la Mỹ so với nhân dân tệ sẽ dao động trong khoảng 6,95-7,00, về cơ bản giữ mức hiện tại. Nhưng nhiều ngân hàng quốc tế lớn đều kỳ vọng nhân dân tệ mạnh hơn:

• Goldman Sachs tích cực nhất, dự kiến giữa năm 2026 đô la Mỹ so với nhân dân tệ sẽ giảm xuống 6,90, cuối năm tiếp tục giảm xuống 6,85
• Ngân hàng của Mỹ cũng lạc quan với nhân dân tệ, cho rằng khi quan hệ Mỹ-Trung cải thiện nâng cao sự tự tin của các nhà xuất khẩu, cuối năm 2026 đô la Mỹ so với nhân dân tệ có thể giảm xuống 6,80

Các tổ chức này nhìn chung cho rằng, từ tỷ giá có trọng số thương mại và cơ bản kinh tế, nhân dân tệ thực tế vẫn bị định giá thấp. Tính toán của Goldman Sachs là bị định giá thấp 25%.

Tăng giá có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư?

Tăng giá nhân dân tệ là con dao hai lưỡi. Nhìn ngắn hạn, tăng giá nâng cao sức hấp dẫn của tài sản Trung Quốc đối với vốn ngoài - vốn ngoài dùng đô la Mỹ quy đổi sang nhân dân tệ vào thị trường với chi phí thấp hơn, giá trị cấu hình của cổ phiếu A và cổ phiếu Hồng Kông tương đối tăng. Nhìn dài hạn, tăng giá có thể gây áp lực lên các doanh nghiệp xuất khẩu, nhưng là lợi ích đối với doanh nghiệp nhập khẩu và người tiêu dùng.

Kết hợp với định hướng chính sách của ngân hàng trung ương và sự đồng thuận thị trường, xác suất nhân dân tệ tiếp tục tăng giá trong năm 2026 không nhỏ, nhưng không gian tăng giá có thể từng bước thu hẹp. Chìa khóa vẫn là phải xem xét xu hướng kinh tế Mỹ-Trung và cuộc chiến chính sách.