Ngã rẽ của Pi Network vào năm 2026: Khi các đợt mở khóa lớn gặp hy vọng về tiện ích thực sự

Pi Network (PI) bước vào năm 2026 tại một ngã rẽ quan trọng—không phải vì những gì đã xảy ra trong năm 2025, mà vì những gì đang chờ đợi trong pipeline. Đỉnh điểm của token vào tháng 2 năm 2025 ở mức $3.00 đã được thay thế bằng thực tế $0.21, và thị trường không còn đặt câu hỏi liệu PI có hồi phục hay không. Thay vào đó, họ hỏi liệu dự án có thể chứng minh rằng nó thực sự cần thiết để tồn tại hay không.

Câu chuyện về nguồn cung mà không ai bỏ qua

Đây là điểm căng thẳng cốt lõi: Pi Network duy trì một trong những lợi thế phân phối mạnh nhất trong thị trường crypto. Dự án tự hào có 17.5 triệu người dùng đã xác thực KYC, trong đó 15.7 triệu đã chuyển sang mainnet dựa trên Stellar. Phễu người dùng này thực sự hiếm trong không gian. Tuy nhiên, lợi thế đó tạo ra một vấn đề ngay lập tức—việc truy cập vào các sàn giao dịch đồng nghĩa với việc nguồn cung tràn ngập, và đã có 437 triệu PI token đang nằm trên các sàn tập trung, chiếm khoảng 3.4% tổng cung.

Các con số trở nên rõ ràng hơn khi bạn xem xét những gì sắp tới: khoảng 1.21 tỷ PI token dự kiến sẽ được mở khóa trong suốt năm 2026. Để hình dung rõ hơn, ngay cả tỷ lệ chuyển đổi nhỏ trong cộng đồng người dùng cũng có thể nhanh chóng mở rộng lượng token trên sàn. So sánh, nếu bạn chuyển đổi 437 triệu PI ở mức hiện tại sang các giá trị fiat tương đương (gần 437 USD sang CAD theo tỷ giá hối đoái hiện tại, khối lượng này trở nên rõ ràng hơn khi bạn xem xét áp lực từ phía sau), tiền lệ cho thấy việc bán ra lớn có thể xảy ra sau các sự kiện mở khóa.

Thực tế không thoải mái là việc tập trung ví của Pi Foundation và một chủ sở hữu không rõ danh tính nắm giữ hơn 391 triệu PI tạo ra một động thái cung cấp mập mờ mà các sàn giao dịch thường gặp khó khăn trong việc hấp thụ một cách sạch sẽ.

Những gì năm 2026 có thể mở khóa—Nếu thực thi thành công

Phản biện lại dựa trên công việc kỹ thuật thực sự. Pi Network đã công bố nâng cấp testnet 1 lên phiên bản Stellar 23 (dự kiến triển khai trên mainnet vào năm 2026), rõ ràng tập trung vào khả năng hợp đồng thông minh. Nếu quá trình này thành công mà không gặp trì hoãn, nó sẽ mở rộng đáng kể bề mặt kinh tế của Pi vượt ra ngoài vị trí tập trung vào thanh toán hiện tại.

Ngoài lớp giao thức cốt lõi, Pi đã vạch ra lộ trình hạ tầng Web 3.0: một sàn giao dịch phi tập trung (DEX), các giải pháp thanh khoản tự động (AMM), và các công cụ tạo token hiện đang hoạt động trên testnet. Cuộc thi hackathon mainnet đầu tiên đã tạo ra 215 bài dự thi của các nhà phát triển từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2025, với các người chiến thắng đến từ các nền tảng hẹn hò (Blind_Lounge), các chương trình khách hàng thân thiết (Starmax), và game (RUN FOR PI). Ngoài ra, một quan hệ đối tác với CiDi Games nhằm tích hợp PI như một đồng tiền trong game, với thử nghiệm dự kiến vào Quý 1 năm 2026.

Những bước đi này cho thấy đội ngũ cốt lõi nhận thức rõ rằng phân phối mà không có tiện ích chỉ là danh sách người dùng, không phải là một mạng lưới.

Câu chuyện giá năm 2026: Có điều kiện và phụ thuộc

Các mức kỹ thuật hiện tại vẽ ra một bức tranh hỗn hợp. Biểu đồ hàng ngày của PI cho thấy sự yếu đuối dai dẳng từ đỉnh tháng 2, với token dao động gần mức hỗ trợ tâm lý $0.20 tính đến đầu tháng 1 năm 2026. Áp lực giảm giá sẽ nhắm vào $0.1924 (đáy tháng 10), $0.1533 (đáy trước), và cuối cùng là mức giá niêm yết $0.1000—được các nhà phân tích mô tả như một “đường phòng thủ cuối cùng” trong các kịch bản giảm giá nghiêm trọng.

Trường hợp tăng giá phụ thuộc vào mô hình đảo chiều hai đáy hình thành quanh mức $0.20, với các mục tiêu kháng cự tại $0.2945, rồi $0.4000, và các mục tiêu tâm lý trên $0.50. Các chỉ số RSI hàng tuần đã tăng khỏi vùng quá bán (hiện gần 30), cho thấy đà bán giảm, trong khi vị trí MACD cho thấy áp lực mua bắt đầu tích tụ.

Tuy nhiên, để giá phục hồi trên $1.00—chưa nói đến việc quay lại đỉnh $3.00—đòi hỏi nhiều hơn là chỉ thiết lập kỹ thuật. Nó đòi hỏi độ tin cậy của hệ sinh thái.

Ba kịch bản cho giữa năm 2026

Các nhà đầu tư thị trường thường vẽ ra ba con đường dự báo về triển vọng của Pi:

Kịch bản bảo thủ ($0.35–$0.75): Việc chấp nhận vẫn mang tính ngách, các trường hợp sử dụng thực tế vẫn mang tính lý thuyết, và hỗ trợ từ các sàn giao dịch còn phân mảnh trên các nền tảng thứ cấp. Việc mở khóa nguồn cung được hấp thụ dần dần mà không có catalyst thúc đẩy nhu cầu bền vững.

Kịch bản cơ sở ($0.75–$2.00): Nâng cấp Stellar v23 thành công, một hệ sinh thái dApp thực sự bắt đầu hình thành, các doanh nghiệp chấp nhận trong các thị trường mới nổi tăng trưởng, và Pi được niêm yết trên các sàn giao dịch cấp cao hơn. Nguồn cung dần dần gia nhập thị trường cùng với sự tăng trưởng của nhu cầu.

Kịch bản lạc quan ($2.00+): Việc chấp nhận toàn cầu tăng đáng kể, hoạt động on-chain đạt quy mô không nhỏ, thị trường crypto rộng lớn hơn phục hồi, và rõ ràng về pháp lý xuất hiện ở các khu vực chính. Nguồn cung mở khóa bị bù đắp bởi nhu cầu dựa trên tiện ích.

Biến số phân biệt giữa ba kịch bản không phải là hype—mà là liệu Pi có thể chuyển đổi 17.5 triệu người dùng đã xác thực KYC thành các thành viên tích cực của mạng lưới chứ không chỉ là các holder chờ thanh khoản thoát ra hay không.

Cược về thực thi

Con đường của Pi Network trong năm 2026 phụ thuộc vào việc thực hiện những gì các thông báo trước đó chưa thể hoàn thành. Dự án đã liên tục công bố các tính năng, quan hệ đối tác, và nâng cấp kỹ thuật trong suốt năm 2025, nhưng giá vẫn tiếp tục giảm. Thành tích đó cho thấy thành công năm 2026 không chỉ là công bố hỗ trợ hợp đồng thông minh—mà là thực sự triển khai, để các nhà phát triển xây dựng trên đó, và dòng giao dịch thực sự chảy qua mạng.

Nếu đội ngũ cốt lõi có thể thực thi hợp đồng thông minh trong khi đối mặt với áp lực từ 1.21 tỷ token mở khóa, đồng thời xây dựng các trường hợp sử dụng đáng tin cậy trong thanh toán và game, thì kịch bản phục hồi trên mức $1+ trung bình trở nên khả thi. Nếu thực thi chậm hoặc các trường hợp sử dụng vẫn còn mang tính chất suy đoán, Pi có nguy cơ trở thành một câu chuyện cảnh báo về phân phối mà không có nhu cầu.

Thị trường sẽ dành năm 2026 để tìm hiểu câu chuyện nào thực sự đúng.