Quỹ Giao dịch: Cách ETF cách mạng hóa việc tiếp cận thị trường

Hiện tượng ETF mà không ai có thể bỏ qua

Trong ba thập kỷ qua, đã có những thay đổi căn bản trong thế giới đầu tư. Các Quỹ Giao dịch Trên Sàn (ETF, viết tắt của Exchange Traded Fund), đã chuyển từ ý tưởng thử nghiệm sang trở thành một trong những trụ cột của ngành công nghiệp tài chính toàn cầu. Hiện nay, với hơn 9.6 nghìn tỷ đô la Mỹ dưới quản lý toàn cầu (so với chỉ 204 tỷ đô la vào năm 2003), các công cụ này thể hiện một cuộc chuyển đổi mạnh mẽ về cách hàng triệu nhà đầu tư tiếp cận thị trường.

Nhưng ETF thực sự là gì trong tài chính? Câu trả lời không phức tạp như một số người nghĩ.

ETF là gì? Định nghĩa bạn cần hiểu

Một ETF là một quỹ đầu tư hoạt động giống như một cổ phiếu. Nó được giao dịch trên sàn trong giờ hoạt động của thị trường, giống như bất kỳ công ty niêm yết nào, nhưng có một điểm khác biệt quan trọng: bên trong nó có một rổ đa dạng các tài sản. Có thể chứa cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ hoặc sự kết hợp của tất cả những thứ này.

Đặc điểm chính là nó mô phỏng hành vi của một chỉ số hoặc nhóm tài sản, cho phép nhà đầu tư tiếp xúc với nhiều công ty hoặc ngành khác nhau chỉ qua một lần mua. Nó giống như có một quỹ đầu tư truyền thống, nhưng với sự linh hoạt và thanh khoản của một cổ phiếu bình thường.

Khác với các quỹ đầu tư cổ điển, giá của chúng được tính chỉ một lần vào cuối ngày giao dịch, trong khi giá của ETF được cập nhật theo thời gian thực dựa trên cung cầu. Điều này có nghĩa là bạn có thể mua hoặc bán trong ngày với giá biến động, mang lại sự minh bạch mà các quỹ truyền thống không thể cung cấp.

Một câu chuyện ngắn: từ ý tưởng đến gã khổng lồ tài chính

Mọi chuyện bắt đầu vào năm 1973, khi Wells Fargo và Ngân hàng Quốc gia Mỹ (American National Bank) tạo ra các quỹ chỉ số đầu tiên dành cho khách hàng tổ chức. Ý tưởng đơn giản nhưng mang tính cách mạng: cho phép nhiều nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục của họ qua một sản phẩm duy nhất.

Tuy nhiên, chính tại Toronto, nơi ra đời ETF thực sự đầu tiên. Năm 1990, Sở Giao dịch Toronto đã phát hành các Đơn vị Tham gia Chỉ số Toronto 35 (TIPs 35), đặt nền móng cho những gì sẽ đến sau này. Ba năm sau, vào năm 1993, ra đời SPDR S&P 500 (được biết đến như “Spider”), một ETF cố gắng mô phỏng hiệu suất của chỉ số S&P 500. Sản phẩm này vẫn là một trong những giao dịch nhiều nhất trên thế giới ngày nay.

Những gì xảy ra sau đó là sự tăng trưởng theo cấp số nhân. Từ dưới chục ETF vào đầu những năm 1990, ngành công nghiệp đã phát triển lên hơn 8.754 sản phẩm khác nhau vào năm 2022. Khoảng 4.5 nghìn tỷ đô la Mỹ trong số đó thuộc về các ETF được quản lý tại Bắc Mỹ, phản ánh sự chấp nhận rộng rãi trong khu vực thị trường phát triển nhất.

Các loại ETF: nhiều lựa chọn hơn bạn tưởng

Ngành công nghiệp không chỉ dừng lại ở một loại ETF duy nhất. Các loại sản phẩm đa dạng đến kinh ngạc:

ETF theo Chỉ số: Mô phỏng các chỉ số chứng khoán rộng như S&P 500, cho phép tiếp xúc với hàng chục công ty chỉ qua một giao dịch.

ETF theo Ngành: Tập trung vào các ngành cụ thể. Công nghệ, năng lượng, y tế: nếu có ngành nào, có thể có ETF dành cho nó.

ETF Hàng hóa: Cung cấp tiếp xúc với hàng hóa mà không cần giao dịch hợp đồng tương lai. Vàng, dầu mỏ, nông nghiệp: tất cả qua một công cụ truyền thống.

ETF theo Vùng địa lý: Tập trung đầu tư vào các khu vực cụ thể trên thế giới, giúp đa dạng hóa chiến lược quốc tế.

ETF theo Tiền tệ: Cho phép đầu cơ hoặc phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá mà không cần giao dịch trực tiếp trên thị trường forex.

ETF Đòn bẩy: Tăng cường các biến động của tài sản cơ sở thông qua các công cụ tài chính phái sinh. Một biến động 1% của chỉ số có thể dẫn đến biến động 2-3% của ETF đòn bẩy (tốt hoặc xấu).

ETF Ngược: Tăng giá trị khi các tài sản cơ sở giảm. Công cụ để phòng ngừa hoặc đặt cược ngắn hạn.

ETF Thụ động vs. Chủ động: ETF thụ động đơn giản theo dõi một chỉ số với chi phí tối thiểu. ETF chủ động do các chuyên gia quản lý cố gắng vượt thị trường, nhưng với phí cao hơn.

Cách ETF hoạt động thực sự

Cơ chế hoạt động tinh tế hơn bạn nghĩ. Một nhà quản lý ETF hợp tác với các bên tham gia được ủy quyền (thường là các tổ chức tài chính lớn) để tạo và niêm yết các đơn vị quỹ trên sàn.

Các bên tham gia này đóng vai trò then chốt: điều chỉnh số lượng đơn vị sẵn có để giá thị trường của ETF phản ánh chính xác Giá trị ròng của tài sản (NAV). Nếu ETF giao dịch thấp hơn NAV của nó, nhà đầu tư có thể kiếm lời bằng cách mua ETF giá rẻ và đổi lấy tài sản cơ sở. Nếu cao hơn, quá trình ngược lại tạo ra áp lực bán ra. Cơ chế tự điều chỉnh này giữ cho giá cả trung thực.

Để đầu tư vào ETF, quá trình rất đơn giản: bạn cần một tài khoản môi giới và thực hiện lệnh mua như với bất kỳ cổ phiếu nào. Cơ chế tiếp cận dân chủ chính là yếu tố thúc đẩy sự bùng nổ của nó.

ETF so với phần còn lại: hiểu rõ sự khác biệt

So với cổ phiếu riêng lẻ: Cổ phiếu tập trung rủi ro vào một công ty duy nhất. ETF phân tán rủi ro đó qua hàng chục, hàng trăm hoặc hàng nghìn tài sản. Nhà đầu tư bảo thủ thường cảm thấy thoải mái hơn với sự ổn định mà đa dạng hóa tức thì mang lại.

So với CFD: CFD là các hợp đồng phái sinh dự đoán biến động giá mà không sở hữu tài sản. Chúng cho phép đòn bẩy cực cao nhưng đi kèm rủi ro thảm khốc. ETF là các khoản đầu tư thực vào các tài sản thực. Chúng hoàn toàn khác nhau.

So với các quỹ đầu tư truyền thống: Quỹ cổ điển được thanh lý một lần vào cuối ngày theo giá NAV. ETF được giao dịch suốt cả ngày. Các quỹ quản lý chủ động có phí khoảng 1% mỗi năm. ETF thụ động thường tính phí từ 0.03% đến 0.2%. Sự chênh lệch phí này, tích tụ qua nhiều thập kỷ, có thể làm giảm từ 25% đến 30% giá trị cuối cùng của danh mục.

Những lý do ETF trở nên phổ biến

Các con số nói lên tất cả: hơn 9.6 nghìn tỷ đô la dưới quản lý toàn cầu không phải là ngẫu nhiên.

Chi phí cực thấp: Tỷ lệ chi phí trung bình của ETF thụ động chỉ bằng một phần nhỏ của các quỹ quản lý chủ động. Tiết kiệm này cộng dồn trở thành một lợi thế lớn cho nhà đầu tư có ý thức.

Hiệu quả về thuế: ETF sử dụng cơ chế “hoàn trả bằng hàng hóa” (reimbursements in kind), chuyển giao tài sản vật chất trực tiếp thay vì bán và tạo lợi nhuận vốn đã thực hiện. Điều này giảm thiểu hóa đơn thuế hàng năm.

Thanh khoản trong ngày: Bạn có thể mua hoặc bán bất cứ lúc nào trong giờ giao dịch. Không cần chờ đến cuối ngày. Không cần chờ xử lý rút tiền. Minh bạch tuyệt đối, giá theo thời gian thực.

Đa dạng hóa có kiểm soát: Một ETF S&P 500 duy nhất cung cấp tiếp xúc với 500 công ty. Chi phí để mô phỏng điều đó bằng cách mua cổ phiếu riêng lẻ sẽ rất cao về phí và thời gian.

Những điểm yếu cần lưu ý

Tất nhiên, không phải mọi thứ đều hoàn hảo.

Lỗi theo dõi (Tracking error): ETF hiếm khi mô phỏng chính xác chỉ số. Có thể xảy ra trượt giá, chi phí giao dịch, độ trễ thời gian. Một ETF tốt duy trì lỗi này ở mức thấp (0.05% đến 0.2%), nhưng vẫn tồn tại.

Rủi ro đòn bẩy: ETF đòn bẩy là công cụ ngắn hạn cực kỳ. Không phù hợp để giữ trong nhiều năm. Sự suy giảm đòn bẩy có thể biến lợi nhuận thành thua lỗ theo những cách trái ngược.

Thanh khoản thấp trong các lĩnh vực đặc thù: ETF chuyên biệt hoặc mới ra mắt có thể có khối lượng giao dịch thấp, làm tăng chênh lệch mua bán. Việc vào ra có thể tốn nhiều hơn dự kiến.

Thuế đối với cổ tức: Cổ tức từ ETF thường phải chịu thuế ở nhiều quốc gia, làm giảm lợi nhuận ròng.

Các chiến lược hiệu quả

Nhà đầu tư tinh vi không chỉ mua một ETF rồi quên nó đi. Họ tích hợp nó vào các cấu trúc danh mục lớn hơn.

Đa yếu tố (Multifactorial): Kết hợp các ETF bắt các yếu tố khác nhau (kích thước, giá trị, động lượng, độ biến động) tạo thành một danh mục cân đối và bền vững trong các chu kỳ thị trường khác nhau.

Phòng ngừa rủi ro: Một ETF trái phiếu Kho bạc có thể trung hòa rủi ro của danh mục nặng về cổ phiếu. Các ETF ngược có thể bảo vệ khỏi các đợt giảm điểm cụ thể.

Giao dịch chênh lệch giá (Arbitrage): Tận dụng chênh lệch giữa giá ETF và NAV của nó, mặc dù điều này thường đòi hỏi vốn lớn của các tổ chức.

Đặt cược theo hướng thị trường: ETF Bear sinh lợi khi thị trường giảm. ETF Bull nhân đôi lợi nhuận tăng giá. Công cụ nguy hiểm trong tay người không có kinh nghiệm, nhưng rất mạnh nếu hiểu rõ.

Chọn ETF phù hợp

Nếu bạn quyết định đầu tư, các tiêu chí sau rất quan trọng:

• Tỷ lệ chi phí thấp: Tìm ETF dưới 0.3% mỗi năm. Bất kỳ thứ gì cao hơn đều khó có thể biện minh trong thời đại hiện nay.
• Khối lượng giao dịch cao: Mua ETF có khối lượng giao dịch hàng ngày lớn. Điều này đảm bảo tính thanh khoản.
• Lỗi theo dõi tối thiểu: Kiểm tra xem ETF có theo sát chỉ số của nó trong quá khứ hay không. Đó là chỉ số đáng tin cậy của bạn.

Phần kết luận

Các Quỹ Giao dịch Trên Sàn không phải là một hiện tượng nhất thời. Sự tăng trưởng từ 204 tỷ đến 9.6 nghìn tỷ trong hai thập kỷ là bằng chứng cho một cuộc chuyển đổi cấu trúc trong cách vận hành của vốn toàn cầu. Chúng đã dân chủ hóa khả năng tiếp cận các danh mục đa dạng mà trước đây chỉ dành cho giới nhà giàu.

Tuy nhiên, đa dạng hóa không có nghĩa là miễn nhiễm rủi ro. ETF là phương tiện, không phải đích đến. Việc lựa chọn cẩn thận, theo dõi lỗi theo dõi và tích hợp có chủ đích vào chiến lược lớn hơn là bắt buộc, không phải tùy chọn. Một ETF được chọn đúng có thể trở thành trụ cột của một danh mục đầu tư vững chắc. Một ETF chọn sai chỉ là một cách tốn kém để mất tiền từ từ.

Câu hỏi bạn nên tự hỏi không phải là có nên đầu tư vào ETF hay không, mà là những ETF nào phù hợp với mục tiêu và khung thời gian của bạn.