Thị trường 2026: Tiền điện tử, hàng hóa và ngoại hối có làm thay đổi danh mục đầu tư của bạn không? — Các dự báo chính từ các nhà đầu tư hàng đầu

Sau những biến động mạnh mẽ của năm 2025, các nhà tham gia thị trường đang điều chỉnh lại sách chơi của mình cho năm 2026. Dưới đây là cách các tổ chức hàng đầu đang định vị trong các lĩnh vực tiền điện tử, hàng hóa, cổ phiếu và ngoại hối—và điều đó có thể có ý nghĩa gì cho danh mục của bạn.

Sự phân kỳ của Crypto: Bitcoin chững lại, Ethereum đang đáy?

Đà tăng của Bitcoin đã xuất hiện những vết nứt trong năm 2025, kết thúc năm gần như không biến động mặc dù đạt mức cao kỷ lục vào giữa năm. Triển vọng vẫn còn chia rẽ sâu sắc giữa các tổ chức. Standard Chartered đã hạ mục tiêu giá Bitcoin từ USD 200.000 xuống còn USD 150.000 cho năm 2026, dự đoán việc mua lại kho bạc crypto sẽ chậm lại khi nhu cầu ETF là nguồn hỗ trợ chính. Bernstein lại có quan điểm ngược lại, dự báo Bitcoin có thể đạt USD 150.000 vào năm 2026 trước khi có khả năng chạm USD 200.000 vào năm 2027, lập luận rằng tài sản này đã thoát khỏi chu kỳ bốn năm truyền thống và bước vào giai đoạn tăng giá kéo dài.

Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy Bitcoin giao dịch quanh mức $93.64K (tính đến đầu năm 2026), giảm 0.60% trong 24 giờ qua—một lời nhắc nhở tỉnh táo rằng biến động vẫn là yếu tố chính.

Morgan Stanley, tuy nhiên, cảnh báo: chu kỳ bốn năm vẫn còn quan trọng, và thị trường tăng giá có thể đang cạn kiệt. Sự bất đồng giữa các tổ chức này cho thấy năm 2026 có thể thử thách niềm tin của các nhà đầu tư vào tài sản kỹ thuật số.

Ethereum mang một câu chuyện khác. Sau những biến động của năm 2025, sự đồng thuận của thị trường đã chuyển sang tích cực rõ rệt. JPMorgan nhấn mạnh cơ hội lớn trong token hóa, dựa nhiều vào hạ tầng blockchain của Ethereum. Tom Lee, Chủ tịch của BitMain, đặc biệt lạc quan—ông dự đoán ETH có thể đạt USD 20.000 vào năm 2026, khẳng định Ethereum đã đáy vào năm 2025 và sẵn sàng cho một đột phá lớn. Giá hiện tại cho thấy ETH ở mức $3.27K với mức tăng 1.97% trong 24 giờ, gợi ý về đà tăng sớm.

Vàng và Bạc: Chu kỳ siêu hàng hóa tiếp tục

Hiệu suất của vàng năm 2025 thật phi thường—tăng 60% đánh dấu mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979. Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục vào năm 2026. Với dự kiến cắt giảm lãi suất của Fed, đồng USD yếu kéo dài và căng thẳng địa chính trị leo thang, vàng có thể tăng giá 5–15% trong năm tới. Trong các kịch bản cực đoan liên quan đến suy thoái kinh tế và nới lỏng chính sách của Fed, mục tiêu có thể tăng lên 15–30%.

Các ngân hàng lớn rất đồng thuận: Goldman Sachs đặt mục tiêu USD 4,900/oz vào cuối năm 2026, trong khi Bank of America dự báo USD 5,000/oz, cả hai đều nhấn mạnh nhu cầu của ngân hàng trung ương và dòng vốn ETF là các yếu tố hỗ trợ cấu trúc. Thâm hụt ngân sách và nợ công mở rộng của Mỹ cung cấp thêm nhiên liệu tăng giá.

Hiệu suất vượt trội của bạc năm 2025 đã làm nhiều người ngạc nhiên. Giá bạc tăng mạnh hơn vàng, do thiếu hụt cung cấu trúc và thu hẹp tỷ lệ vàng/bạc. Viện bạc cảnh báo rằng sự mất cân đối này có khả năng duy trì và có thể mở rộng trong năm 2026, giữ vững mức hỗ trợ giá. UBS nâng mục tiêu bạc lên USD 58–60/oz với tiềm năng tăng lên USD 65/oz. Bank of America cũng dự báo USD 65/oz, cho thấy bạc có thể tiếp tục vượt trội hơn vàng ngay cả khi kim loại quý hưởng lợi từ các yếu tố vĩ mô tiêu cực.

Cổ phiếu: Siêu chu kỳ AI duy trì

Chỉ số Nasdaq 100 tăng 22% trong năm 2025—vượt xa S&P 500 với 18%—phản ánh niềm tin tiếp tục của thị trường vào lợi nhuận dựa trên AI. JPMorgan nhấn mạnh rằng các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn (Amazon, Google, Microsoft, Meta) dự kiến sẽ duy trì chi tiêu vốn cao trong những năm tới, với tổng chi tiêu có thể đạt hàng trăm tỷ USD vào năm 2026. Chu kỳ chi tiêu này sẽ hỗ trợ các cổ phiếu công nghệ chủ chốt như NVIDIA, AMD, và Broadcom.

Các mục tiêu của tổ chức thể hiện xu hướng tăng: JPMorgan dự kiến S&P 500 có thể tiến gần 7,500, trong khi Deutsche Bank còn lạc quan hơn, dự báo gần 8,000 vào cuối năm 2026. Phóng chiếu các mục tiêu này cho Nasdaq 100, chỉ số có thể vượt qua 27.000 điểm—một phần tiếp tục của câu chuyện tăng giá cổ phiếu dựa trên lợi nhuận mạnh mẽ và đầu tư AI bền vững.

Ngoại hối: Đồng đô la yếu, nhưng có những caveats

EUR/USD ghi nhận mức tăng hàng năm lớn nhất gần tám năm trong năm 2025, tăng 13% trong bối cảnh đồng đô la suy yếu rộng rãi. Đối với năm 2026, hầu hết các tổ chức dự kiến đồng tiền này sẽ còn mạnh hơn nữa, được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ phân kỳ—Fed cắt giảm trong khi ECB giữ nguyên. JPMorgan và Nomura dự báo EUR/USD đạt 1.20 vào cuối năm, trong khi Bank of America còn tích cực hơn, mục tiêu 1.22.

Tuy nhiên, Morgan Stanley cảnh báo: EUR/USD có thể tăng lên 1.23 đầu năm rồi giảm xuống 1.16 vào H2 2026 nếu khả năng vượt trội của kinh tế Mỹ tiếp tục thể hiện rõ.

Triển vọng của USD/JPY rất chia rẽ. JPMorgan và Barclays dự đoán rằng kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản đã được phản ánh; mở rộng tài khóa ở Nhật có thể gây áp lực lên đồng yên, đẩy USD/JPY lên 164 vào cuối năm. Trong khi đó, Nomura phản bác rằng sự thu hẹp chênh lệch lãi suất sẽ giảm sức hấp dẫn của carry trade yen, và nếu các chỉ số vĩ mô của Mỹ yếu đi, việc tháo các vị thế có thể kích hoạt đồng yên tăng giá—có thể đẩy USD/JPY xuống 140. Để tham khảo, 150.000 yên đổi lấy USD phản ánh sự dễ tổn thương của đồng yên, với biến động USD/JPY quyết định sức mua của nhà đầu tư Nhật Bản trong các tài sản tính bằng đô la.

Dầu thô: Nguy cơ dư cung rình rập

Sau khi dầu thô giảm gần 20% trong năm 2025 do OPEC+ phục hồi sản lượng và tăng sản xuất của Mỹ, các tổ chức dự báo rủi ro giảm tiếp nếu nguồn cung vẫn duy trì ở mức cao và tăng trưởng nhu cầu chững lại. Goldman Sachs đã vẽ ra kịch bản giảm giá: WTI trung bình khoảng USD 52/thùng và Brent USD 56/thùng trong năm 2026. JPMorgan cũng nhấn mạnh khả năng giảm giá, với WTI có thể gần USD 54/thùng và Brent USD 58/thùng, cả hai đều phụ thuộc vào duy trì tình trạng dư cung.

Kết luận

Năm 2026 dự kiến sẽ là năm của sự phân kỳ: tiền điện tử vẫn còn gây tranh cãi, hàng hóa hưởng lợi từ bất ổn vĩ mô, cổ phiếu phụ thuộc vào duy trì định giá của AI, và các biến động ngoại hối sẽ phản ánh sự phân kỳ chính sách tiền tệ và dòng vốn. Các tổ chức đang phòng ngừa rủi ro, và các nhà đầu tư cũng nên làm vậy—đa dạng hóa các tài sản có thể là chiến lược sáng suốt nhất cho năm 2026.