Các Gã khổng lồ dầu khí: Ai dẫn đầu ngành toàn cầu năm 2024

Dầu mỏ vẫn tiếp tục là một trong những trụ cột kinh tế toàn cầu, giao dịch hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm. Các nhà sản xuất dầu lớn vẫn tập trung hàng tỷ đô la doanh thu và kiểm soát nguồn lực chiến lược ở hầu hết các châu lục. Nhưng điều gì khiến một số công ty nổi bật đến vậy? Và tại sao năm 2024 lại đánh dấu một điểm mấu chốt cho ngành?

Tình hình Dầu mỏ năm 2024: Những con số định hình Thị trường

Trước khi đi vào các tập đoàn cụ thể, cần hiểu rõ bối cảnh hiện tại. Dữ liệu mới nhất cho thấy ngành công nghiệp đang chuyển đổi, với nhu cầu tăng cao song vẫn chịu áp lực quy định:

Nhu cầu và Sản lượng Toàn cầu:

• Nhu cầu toàn cầu dự kiến đạt 102,3 triệu thùng/ngày (mb/d) vào năm 2024, tăng 1,1 mb/d
• Sản lượng toàn cầu dự kiến đạt 102,7 mb/d, mức kỷ lục lịch sử
• Sự tăng trưởng chủ yếu đến từ các nhà sản xuất ngoài OPEC+, như Mỹ, Canada, Brazil và Guyana

Động thái về Giá cả:

• Giá Brent dao động quanh mức US$ 83/thùng, chịu ảnh hưởng bởi căng thẳng địa chính trị
• Các yếu tố như tấn công hạ tầng và cắt giảm phối hợp của OPEC+ tiếp tục định hình thị trường

Đầu tư và Dòng tiền:

• Đầu tư upstream duy trì quanh mức US$ 580 tỷ
• Ngành tạo ra hơn US$ 800 tỷ dòng tiền tự do, đồng thời tài trợ mở rộng và trả cổ tức cho cổ đông

Hàng tồn kho Thương mại:

• Tháng 3, dự trữ toàn cầu giảm xuống còn 4,4 tỷ thùng, phản ánh căng thẳng thương mại và giảm sản lượng phối hợp

Các Mô hình Kinh doanh Chính trong Ngành Dầu khí

Để hiểu rõ các nhà sản xuất dầu lớn nhất, cần nhận thức rằng ngành không phải là đồng nhất. Có các phân khúc khác nhau:

Các Công ty Tích hợp (Upstream, Midstream và Downstream): Hoạt động toàn chuỗi—từ thăm dò đến phân phối tới người tiêu dùng cuối cùng. Ví dụ: ExxonMobil, Chevron, Shell, TotalEnergies. Sự đa dạng này giảm thiểu rủi ro liên quan đến biến động giá.

Chuyên về Khai thác và Sản xuất: Chỉ tập trung vào khám phá và khai thác dầu khí, chuyển giao sản lượng thô. ConocoPhillips và Anadarko Petroleum là ví dụ.

Tập trung vào Chưng cất và Phân phối: Chế biến dầu thô thành nhiên liệu thương mại và duy trì mạng lưới phân phối. Valero Energy và Marathon Petroleum chiếm lĩnh phân khúc này.

Nhà cung cấp Dịch vụ Kỹ thuật: Cung cấp chuyên môn về khoan, xây dựng giàn khoan và bảo trì vận hành. Schlumberger và Halliburton là các tên tuổi tiêu biểu.

Bảng xếp hạng Toàn cầu: 10 Tập đoàn Dầu khí lớn nhất theo Doanh thu

Các nhà sản xuất dầu lớn nhất nêu trên kiểm soát khoảng 40% sản lượng toàn cầu và chi phối thị trường tinh chế, phân phối. Sự tập trung doanh thu phản ánh quy mô kinh tế và tiếp cận nguồn dự trữ chiến lược.

Tại sao Nhà Đầu tư Nhắm vào Ngành Dầu khí

Dù bị chỉ trích về môi trường, các công ty dầu khí vẫn thu hút vốn đầu tư từ tổ chức và cá nhân. Các lý do gồm:

Lợi nhuận Dự đoán được: Nhiều công ty duy trì chính sách cổ tức tích cực—thường trên 3-5% mỗi năm. Đối với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập thụ động, đây là lựa chọn hấp dẫn so với lợi suất trái phiếu chính phủ.

Nhu cầu Không Thay đổi: Kinh tế toàn cầu vẫn phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch. Dù năng lượng tái tạo tăng trưởng, quá trình chuyển đổi diễn ra chậm. Điều này đảm bảo doanh thu dự kiến trong nhiều thập kỷ.

Khả năng Chịu đựng Tương đối: Các công ty tích hợp tận dụng chu kỳ giá khác nhau trong các phân khúc của mình. Khi giá giảm, hoạt động tinh chế và phân phối hưởng lợi; khi tăng, khai thác và thăm dò phát triển mạnh.

Tài chính Vững mạnh: Với dòng tiền hàng năm US$ 800 tỷ, ngành có thể tài trợ mở rộng và trả cổ tức mà không phụ thuộc vào thị trường tín dụng.

Vai trò của Brazil Trong Các Nhà Sản Xuất Toàn cầu

Brazil có vị trí đặc biệt—là một trong những nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, nhưng có sự phân mảnh trong các doanh nghiệp:

Petrobras (PETR4): Công ty nhà nước là trụ cột của ngành dầu khí Brazil. Hoạt động toàn chuỗi, đặc biệt công nghệ cao về khai thác ngoài khơi vùng biển sâu. Sản lượng khoảng 3 triệu thùng/ngày, chiếm ~70% sản lượng quốc gia.

3R Petroleum (RRRP3): Chuyên về các mỏ cũ của bên thứ ba, tối ưu hóa sản lượng bằng công nghệ phục hồi nâng cao. Mô hình “mua và hiệu quả” được áp dụng đều đặn.

Prio (PRIO3): Trước đây là PetroRio, nay đã trở thành doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Brazil. Hoạt động trong khai thác và vận chuyển, đầu tư vào các tài sản đã có sản lượng để tối đa hóa giá trị.

Petroreconcavo (RECV3): Chuyên về các mỏ đất liền (Recônhavo baiano). Chiến lược tương tự 3R: mua và tối ưu hóa sản lượng của các dự trữ chưa khai thác.

Các doanh nghiệp này giúp Brazil tham gia chuỗi giá trị dầu khí ngoài sự phụ thuộc vào nhà nước, mở ra cơ hội đầu tư thay thế cho nhà đầu tư trong nước.

Rủi ro Không Thể Bỏ qua

Đầu tư vào dầu mỏ đi kèm với các yếu tố ngoài tầm kiểm soát của doanh nghiệp:

Biến động Giá: Thị trường giảm 20% trong vài tuần ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận. Các sự kiện địa chính trị—xung đột khu vực, trừng phạt, phá hoại hạ tầng—có thể gây khủng hoảng.

Áp lực Quy định và Môi trường: Chính phủ thúc đẩy giảm phát thải. Các quy định về đốt khí, thu giữ carbon và khai thác trong khu vực bảo vệ làm tăng chi phí. Các công ty phải chuyển đổi mô hình kinh doanh.

Chuyển đổi Năng lượng: Dù chậm, việc sử dụng năng lượng tái tạo và xe điện làm giảm nhu cầu cấu trúc. Các tập đoàn chỉ tập trung 100% vào nhiên liệu hóa thạch sẽ chịu áp lực lớn hơn so với các doanh nghiệp đa dạng (như TotalEnergies).

Rủi ro Tài sản bị bỏ rơi (Stranded Assets): Nếu quá trình chuyển đổi năng lượng diễn ra nhanh, một số mỏ có thể trở nên không sinh lợi trước khi hoàn vốn đầu tư ban đầu.

Kết luận: Cơ hội Hay Cạm bẫy?

Các nhà sản xuất dầu lớn vẫn sẽ tạo ra lợi nhuận và cổ tức. Nhu cầu mang tính cấu trúc vẫn tồn tại, và năm 2024 không đánh dấu sự đột phá đột ngột. Tuy nhiên, ngành đang đứng trước ngã rẽ: thích nghi là điều bắt buộc.

Nhà đầu tư bảo thủ tập trung vào cổ tức có thể tìm thấy cơ hội. Những ai quan tâm đến bền vững nên ưu tiên các tập đoàn đang chuyển đổi tích cực (Shell, TotalEnergies, BP). Những người mạo hiểm hơn có thể đầu cơ vào biến động giá.

Trong mọi kịch bản, nghiên cứu kỹ lưỡng và đa dạng hóa danh mục là bắt buộc. Dầu mỏ sẽ không biến mất ngày mai, nhưng cũng không còn là khoản đầu tư của thế kỷ như trước nữa.