Khi các nơi trú ẩn an toàn cạnh tranh: Bitcoin chững lại dưới $90K Trong khi trái phiếu và vàng tăng giá

Khó khăn của Bitcoin trong việc vượt qua mức 90.000 đô la phản ánh một sự chuyển dịch sâu hơn của thị trường—một nơi mà các công cụ phòng hộ truyền thống đang vượt trội hơn so với phương án kỹ thuật số. Đồng tiền điện tử này đã phải đối mặt với áp lực bán hàng đáng kể vào thứ Hai, gây ra gần $100 triệu đô la thanh lý, báo hiệu sự hoài nghi của nhà đầu tư về quỹ đạo ngắn hạn hướng tới sáu con số.

Ưu thế của Công cụ Phòng hộ Truyền thống

Môi trường thị trường hiện tại đã tạo ra một bối cảnh không thuận lợi cho câu chuyện lưu giữ giá trị của Bitcoin. Vàng duy trì sức mạnh trên mức 4.300 đô la khi các nhà đầu tư đổ xô vào các chiến lược tránh rủi ro, trong khi trái phiếu Kho bạc Mỹ thu hút vốn trong bối cảnh kỳ vọng về thâm hụt ngân sách ngày càng mở rộng. Theo lãnh đạo của Rockefeller Global Family Office, các nhà hoạch định chính sách đang triển khai các chiến thuật đàn áp tài chính để quản lý lợi suất trái phiếu—một phát triển nhấn mạnh tính cạnh tranh của các công cụ thu nhập cố định.

Trong khi đó, chỉ số S&P 500 tiếp tục đà lập kỷ lục vào tháng 12, hút dòng tiền ra khỏi các tài sản thay thế. Với lãi suất thấp hơn hỗ trợ định giá cổ phiếu và cải thiện điều kiện tín dụng tiêu dùng, sức hấp dẫn của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị độc lập giảm đi. Chỉ số mùa altcoin—theo dõi hiệu suất của các đồng tiền thay thế so với Bitcoin—vẫn bị hạn chế, phản ánh sở thích của nhà đầu tư rộng hơn đối với thị trường truyền thống hơn là các tài sản kỹ thuật số.

Gió ngược Kinh tế và Tâm lý Thị trường

Dữ liệu thị trường lao động gần đây, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.6% (cao nhất trong bốn năm), đã đưa ra một tín hiệu hỗn hợp. Trong quá khứ, điều này có thể kích hoạt kỳ vọng kích thích kinh tế, nhưng lo ngại về lạm phát giữ cho những hy vọng đó trong tầm kiểm soát. Sự mơ hồ kinh tế này đã giữ cho Bitcoin trong phạm vi, với hành động giá hiện tại gần 92.54 nghìn đô la cho thấy mức giảm nhẹ -1.33% trong 24 giờ qua.

Sức mạnh của nền kinh tế Mỹ trong việc đầu tư vào hạ tầng AI phần nào bù đắp cho các lo ngại về thuế quan, nhưng sức mạnh kinh tế rộng lớn này lại vô tình chống lại Bitcoin. Khi cổ phiếu thịnh vượng, các nhà đầu tư ít có động lực để phòng hộ bằng các tài sản kỹ thuật số.

Ngành khai thác đối mặt với áp lực biên lợi nhuận

Các hoạt động khai thác Bitcoin đang chịu áp lực ngày càng gia tăng từ chi phí năng lượng tăng cao và các chỉ số lợi nhuận suy giảm. Tốc độ hash đã giảm sau khi Trung Quốc đóng cửa 1.3 gigawatt công suất khai thác, buộc các thợ mỏ phải tìm kiếm các phương án tài chính vay nợ và phát hành cổ phiếu thứ cấp chỉ để duy trì hoạt động.

Tuy nhiên, một số nhà quan sát thị trường, bao gồm các nhà phân tích của VanEck, nhìn nhận tốc độ hash giảm theo một góc nhìn đối lập—lịch sử cho thấy, những giai đoạn như vậy thường đi trước các khoản lợi nhuận tích cực của Bitcoin. Các công ty giữ Bitcoin như dự trữ tiền mặt giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị tài sản của họ, theo dữ liệu của BitcoinTreasuries, tạo ra sự căng thẳng giữa niềm tin dài hạn và áp lực định giá ngắn hạn.

Con đường phía trước

Sự phục hồi của Bitcoin cuối cùng phụ thuộc vào việc tái khẳng định vị thế của nó như vàng kỹ thuật số. Tuy nhiên, với trái phiếu mang lại lợi suất hấp dẫn và vàng cung cấp sự an toàn rõ ràng, câu chuyện có thể gặp phải trở ngại cho đến khi các động thái thị trường thay đổi. Hiện tại, các công cụ phòng hộ truyền thống vẫn duy trì sức hấp dẫn vượt trội trong một môi trường bất ổn vĩ mô.