Sự tăng giá của Silver vào năm 2025 đối mặt với những trở ngại kỹ thuật khi CME thắt chặt yêu cầu ký quỹ hợp đồng tương lai

Giá bạc đã giảm trở lại mức 72,50 đô la Mỹ giữa bối cảnh áp lực ngày càng gia tăng từ việc tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai bạc. Kim loại quý này đã mất gần 4,5% trong phiên trước đó khi việc tăng yêu cầu ký quỹ của CME buộc các nhà giao dịch có đòn bẩy phải giảm vị thế, tạo ra điểm yếu kỹ thuật ngắn hạn mặc dù các yếu tố cơ bản không đổi.

Hiệu suất ấn tượng trong năm đến nay tiếp tục

Mặc dù đã giảm gần đây, bạc vẫn đang trên đà đạt hiệu suất hàng năm đáng chú ý, với mức tăng hơn 150% tính đến thời điểm hiện tại—đây là năm dương lịch mạnh nhất từ trước đến nay đối với kim loại xám này. Đà tăng giá kỳ lạ của hợp đồng tương lai bạc phản ánh sự hội tụ của các yếu tố vĩ mô và địa chính trị đã định hình lại cơ cấu cầu của nhà đầu tư một cách căn bản.

Nguồn cảm hứng ban đầu xuất phát từ các tuyên bố thuế quan đầy tham vọng của Tổng thống Mỹ Donald Trump, đã kích hoạt một cuộc đánh giá lại toàn diện về kỳ vọng lạm phát. Khi các khoản thuế nhập khẩu ngày càng gia tăng, các nhà đầu tư đã chuyển hướng mạnh mẽ vào các hàng hóa, đặc biệt là kim loại quý được coi là các công cụ phòng chống lạm phát. Đà tăng rộng rãi này còn được củng cố đáng kể bởi sự bất ổn địa chính trị kéo dài, bao gồm các cuộc đối đầu Nga-Ukraine, leo thang căng thẳng ở Trung Đông, và tình hình xấu đi trong quan hệ Mỹ-Venezuela.

Nhu cầu công nghiệp và sự tăng vọt đầu cơ của Trung Quốc

Ngoài các mối quan ngại vĩ mô, bạc còn hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ đến từ lĩnh vực năng lượng mặt trời, sản xuất bán dẫn, và hạ tầng trung tâm dữ liệu đang phát triển. Các ngành này vẫn duy trì việc mua sắm ổn định bất chấp việc giá tăng.

Quan trọng hơn, sự nhiệt tình đầu cơ tại Trung Quốc đã nổi lên như một yếu tố thúc đẩy giá chính. Phí bảo hiểm của Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải đã đạt mức chưa từng có, báo hiệu sức mua nội địa mạnh mẽ đã hạn chế chuỗi cung ứng bạc toàn cầu. Sự siết chặt này phản ánh các áp lực tồn kho trước đó tại các kho lưu trữ ở London và New York, nhấn mạnh sự thu hẹp nguồn cung toàn cầu.

Chính sách lãi suất và vị thế trú ẩn an toàn

Biên bản chính sách của Cục Dự trữ Liên bang tháng 12, được công bố trong tuần này, đã củng cố khả năng duy trì sức mạnh của bạc. Các thành viên FOMC đã báo hiệu khả năng tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất nếu đà giảm lạm phát chững lại, với một số quan chức ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất sau ba lần cắt trong năm nay. Sự chuyển hướng hawkish này đã hỗ trợ cả nhu cầu trú ẩn an toàn và vị thế nhạy cảm với lợi suất thực trong các hàng hóa.

Sự kết hợp của phân mảnh địa chính trị, bất ổn chính sách, và nguồn cung hạn chế cho thấy hỗ trợ cơ bản cho hợp đồng tương lai giá bạc vẫn còn nguyên vẹn về cấu trúc, ngay cả khi các hoạt động củng cố kỹ thuật diễn ra trong ngắn hạn.