Trong sự phấn khích của đợt thị trường này, chúng ta cần bình tĩnh xem xét các xu hướng quản lý toàn cầu. Cơn bão tuân thủ trong thị trường tiền mã hóa đang đến gần, bất kỳ giao thức nào liên quan đến tính chất chứng khoán, chức năng vay mượn, vấn đề thuế đều không thể tránh khỏi. Hôm nay, hãy từ góc độ tuân thủ, xem xét lại cách bạn quản lý lợi nhuận từ stablecoin và các hoạt động arbitrage.

**Ba điểm trọng tâm về quản lý, bạn cần biết**

Trước tiên là về thuế — đây là vấn đề trực tiếp nhất. Việc cho vay stablecoin có được xem là "sự kiện chịu thuế" không? Lợi nhuận kiếm được từ chênh lệch lãi suất, là "lãi suất" hay "lợi nhuận vốn"? Định nghĩa này hoàn toàn khác nhau ở các quốc gia và khu vực. Để xử lý tốt vấn đề này? Cần ghi lại tất cả các giao dịch trên chuỗi, bao gồm thế chấp, vay mượn, chuyển khoản, rút tiền từ hoạt động quản lý tài sản, mỗi giao dịch đều phải có TxID. Sử dụng các công cụ như Koinly hoặc CoinTracking để tạo báo cáo thuế, rồi hỏi ý kiến các chuyên gia thuế mã hóa địa phương. Bước này có vẻ phiền phức, nhưng khi thực sự gặp kiểm tra thuế, đó chính là lá chắn của bạn.

Thứ hai là vấn đề tuân thủ của chính giao thức đó. Các dự án như Lista, liệu việc khuyến khích token có bị coi là "phát hành chứng khoán" không? Các hoạt động vay mượn có cần giấy phép không? Nếu cơ quan quản lý thực sự xác định những điều này vi phạm, hậu quả có thể rất nghiêm trọng — giao thức bị cấm ở một số khu vực, nhóm phát triển có thể dính vào tranh chấp pháp lý, ảnh hưởng trực tiếp nhất là giá token giảm mạnh. Làm thế nào để phòng tránh? Theo dõi các hoạt động quản trị của dự án, xem họ có hướng tới tuân thủ (ví dụ như xin giấy phép cần thiết, xây dựng cấu trúc pháp lý phù hợp). Đồng thời, đừng để tất cả vốn của bạn đặt vào một dự án duy nhất.

Thứ ba là về các sản phẩm tài chính trên sàn giao dịch. Các nền tảng lớn như Binance, các sản phẩm tiết kiệm lãi cao có thể bị coi là "dịch vụ tiết kiệm ngân hàng" không có giấy phép và bị hạn chế không? Mối đe dọa này thực sự lớn nhất, vì một khi bị cấm, các con đường arbitrage chính thống sẽ bị cắt đứt ngay lập tức. Thay vì chờ đợi ngày đó để phản ứng bất ngờ, tốt hơn hết là chủ động khám phá các giải pháp thay thế phi tập trung, để lại cho mình một lối thoát.

**Ngoài lợi nhuận, còn phải tính đến chi phí tuân thủ**

Cuối cùng, một chiến lược có lợi nhuận hàng năm trông có vẻ tốt, nhưng nếu nó hoạt động trong vùng xám của quản lý, bạn sẽ phải bỏ ra nhiều công sức để xử lý rủi ro thuế và pháp lý, tính ra "lợi nhuận ròng" sẽ không còn hấp dẫn nữa. Trong tương lai, những người thực sự kiếm tiền không phải là những người đặt cược vào vùng trống pháp lý, mà là những người đã sớm quản lý tài sản trên chuỗi theo cách tuân thủ.

Vì vậy, bây giờ bạn cần thay đổi tư duy — đưa chi phí tuân thủ vào trong tính toán lợi nhuận của mình, chủ động đón nhận quy định, chứ không phải tránh né một cách bị động. Có thể đây không phải là cách chơi táo bạo nhất, nhưng về lâu dài, nó chắc chắn là cách ổn định nhất.