Cơ hội đầu tư vào xe điện năng lượng mới nằm ở đâu? Những doanh nghiệp nắm bắt chuỗi cung ứng mới là người chiến thắng thực sự

Gần đây, ngành công nghiệp xe điện giống như thời kỳ của điện thoại thông minh, mỗi bước đột phá công nghệ đều có thể kích hoạt thị trường vốn. Cùng với việc giảm phát thải toàn cầu trở thành thống nhất, các quốc gia lần lượt đặt ra thời hạn cấm bán xe chạy nhiên liệu, thị trường xe điện đang bước vào thời kỳ vàng của mở rộng nhanh chóng, quá trình chuyển đổi ngành này sẽ kéo dài hàng chục năm.

Tuy nhiên, đằng sau sự thịnh vượng của thị trường, một cuộc thi loại bỏ khốc liệt cũng đang âm thầm diễn ra. Theo phân tích của ngành, xe mới năng lượng đã chuyển từ cung không đáp ứng cầu sang cung vượt quá cầu, trong 3 đến 5 năm tới, cạnh tranh sẽ ngày càng gay gắt hơn. Trong cuộc sàng lọc này, các doanh nghiệp nắm giữ chuỗi cung ứng hoàn chỉnh, khả năng kiểm soát chi phí tốt mới có thể tồn tại.

Tình hình hiện tại của các ông lớn trong ngành xe điện: Thách thức giữa doanh số bán hàng và lợi nhuận

Hiện tại, thị trường xe điện thể hiện một hiện tượng thú vị — người dẫn đầu về doanh số bán hàng chưa chắc là người có lợi nhuận cao nhất.

Tesla dựa vào lợi thế tiên phong chiếm 21% thị phần toàn cầu trong thị trường xe điện, đứng đầu ngành. Công ty sử dụng sản xuất tự động hóa cao, chi phí nhân sự thấp hơn nhiều so với đối thủ cạnh tranh, tỷ lệ lợi nhuận ròng khoảng 15%, vượt xa BYD với 3.9%. Tuy nhiên, về tốc độ tăng trưởng doanh số, Tesla gần đây tăng khoảng 50%, đã bị các đối thủ mới nổi rõ ràng vượt qua.

Trong khi đó, BYD đi theo một con đường khác. Công ty bắt nguồn từ pin, kiểm soát chuỗi ngành công nghiệp toàn diện hơn, trong quý 1 năm 2023, doanh số tăng hơn 100%, trở thành nhà sản xuất xe điện lớn thứ hai toàn cầu, lớn nhất Trung Quốc. Mặc dù tỷ lệ lợi nhuận ròng không bằng Tesla, nhưng tỷ lệ lợi nhuận gộp đạt khoảng 20%, cộng thêm sự hậu thuẫn của Warren Buffett, mức độ kỳ vọng dài hạn vẫn không giảm. BYD đang từng bước mở rộng thị trường quốc tế, triển vọng trong tương lai vẫn còn nhiều khả năng.

Ba lực lượng mới trong ngành sản xuất xe: Ai có thể chuyển từ lỗ sang lãi?

Các doanh nghiệp như Li Xiang, Nio, Xpeng thành lập từ 2014-2015 được gọi là các lực lượng mới trong ngành xe điện, phía sau có các ông lớn internet như Meituan, Tencent, Alibaba hậu thuẫn.

Li Xiang là doanh nghiệp duy nhất thành công chuyển từ lỗ sang có lãi, tập trung vào phân khúc giá khoảng 350.000 nhân dân tệ. Trong khi đó, Nio tập trung vào thị trường cao cấp trên 400.000 nhân dân tệ, mặc dù tốc độ tăng trưởng bị hạn chế do quy mô cao, nhưng nền tảng Tencent giúp họ có lợi thế hơn trong xây dựng nền tảng xe thông minh. Xpeng thì áp dụng chiến lược giá thấp để chiếm thị trường, nhắm vào phân khúc dưới 200.000 nhân dân tệ, nhưng con đường này rất gian nan — nếu giá thấp mà không thể chiếm được thị phần, việc lỗ dài hạn sẽ khó duy trì.

Tesla vs BYD: Ai nắm giữ thế thượng phong?

So sánh giữa hai doanh nghiệp này phản ánh rõ nhất sự thay đổi trong cục diện thị trường hiện nay. Dù Tesla vẫn chiếm tỷ lệ thị phần cao, nhưng hiệu suất tại thị trường Trung Quốc ngày càng yếu đi, dự kiến đến năm 2025, thị phần Bắc Mỹ cũng sẽ giảm rõ rệt. Các thương hiệu mới với giá thấp đang xâm nhập và ăn mòn thị phần của Tesla.

Ngược lại, BYD sở hữu ba lợi thế lớn: Thứ nhất, khả năng kiểm soát chuỗi cung ứng toàn diện giúp tối ưu hóa chi phí; thứ hai, thị trường Trung Quốc vẫn còn tiềm năng tăng trưởng nhanh; cuối cùng, hiệu ứng cộng hưởng từ các ngành liên quan như linh kiện điện tử ô tô đang dần thể hiện rõ. Nếu BYD có thể đứng vững tại thị trường quốc tế trong 3 đến 5 năm tới, sức cạnh tranh dài hạn của họ sẽ không thể xem nhẹ.

Thử thách thực sự của sự phát triển ngành công nghiệp

Thách thức cốt lõi của thị trường xe điện không nằm ở nhu cầu, mà ở mâu thuẫn giữa chi phí nguyên vật liệu và giá bán. Khi nguồn cung tăng, các nhà cung cấp nguyên vật liệu phía trên đẩy giá lên, nhưng người tiêu dùng cuối cùng lại không thể chấp nhận việc tăng giá. Trong tình cảnh này, chỉ có hai loại doanh nghiệp có thể sống tốt hơn:

1. Những doanh nghiệp hoàn thiện chuỗi cung ứng: có độ tích hợp cao, khả năng kiểm soát chi phí tốt, vẫn duy trì được sức cạnh tranh khi biên lợi nhuận bị thu hẹp.

2. Những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững mạnh: có sự hỗ trợ của tập đoàn mẹ, có thể vượt qua giai đoạn lỗ, chờ đợi quá trình hợp nhất thị trường.

Ngoài ra, nền tảng xe thông minh cũng sẽ trở thành yếu tố quyết định thắng bại. Trong bối cảnh tự lái bị hạn chế bởi quy định pháp luật, khả năng tích hợp với các thiết bị thông minh khác — bao gồm liên kết điện thoại, trạm sạc thông minh, hệ thống đỗ xe tự động — sẽ quyết định trải nghiệm người dùng và độ gắn bó lâu dài.

Tại sao hiện tại nên đầu tư vào ngành xe điện?

Ngành xe điện phù hợp với hai yếu tố của “lý thuyết quả bóng tuyết” của Buffett: tuyết đủ ẩm ướt (nhu cầu thị trường liên tục) và dốc đủ dài (chu kỳ tăng trưởng hàng chục năm).

Khác với ngành điện thoại, máy tính đã bão hòa, thị trường xe điện vẫn đang trong giai đoạn mở rộng ban đầu. Chính sách của chính phủ hỗ trợ, ý thức bảo vệ môi trường của người tiêu dùng tăng cao, xu hướng chuyển đổi năng lượng rõ ràng, tất cả những yếu tố này đảm bảo cho ngành này có động lực tăng trưởng trong mười năm tới hoặc nhiều thập kỷ.

Nhà đầu tư không chỉ có thể tích lũy tài sản qua sự mở rộng của ngành, mà còn chứng kiến một cuộc cách mạng ngành công nghiệp sâu sắc.

Các câu hỏi thường gặp về đầu tư

Hạ tầng sạc có trở thành điểm nghẽn không?

Hiện tại đúng là như vậy. Đặc biệt ở các khu chung cư, tòa nhà, mật độ trạm sạc còn thấp hơn nhiều so với trạm xăng, đây là yếu tố hạn chế ý định mua xe. Nhưng với sự đổ vốn của chính phủ và các doanh nghiệp tư nhân, việc xây dựng hạ tầng đang được thúc đẩy nhanh chóng.

Giá xăng dầu biến động có ảnh hưởng đến sự phát triển của xe điện không?

Gần như không. Trong thời kỳ dịch bệnh, giá xăng dầu từng giảm xuống âm, đúng lúc đó là giai đoạn bùng nổ của xe điện. Giảm phát thải là mục tiêu bắt buộc và cam kết dài hạn của các chính phủ, không liên quan đến biến động giá xăng dầu ngắn hạn. Sự tăng trưởng của xe điện là xu hướng tất yếu, không phải do chu kỳ kinh tế nhất thời.