Sterling đang bị xem xét kỹ lưỡng khi sắp tới thông báo ngân sách của Vương quốc Anh – Điều gì xảy ra với GBP?

Bảng Anh ngày hôm nay đang thu hút sự chú ý khi Thủ tướng Rachel Reeves chuẩn bị công bố chiến lược tài chính của Vương quốc Anh. Bài phát biểu ngân sách, dự kiến diễn ra vào 12:30 GMT, dự kiến sẽ giải quyết một khoảng cách tài chính đáng kể—ước tính khoảng 30 tỷ bảng Anh hàng năm—thông qua việc giữ nguyên mức ngưỡng thuế và điều chỉnh các khoản phí nhỏ.

Vị trí thị trường trước Ngân sách

Đối với những người theo dõi tỷ giá GBP/USD (hiện khoảng 1.27, nghĩa là 28 GBP đổi lấy khoảng 35.56 đô la Mỹ), thông báo ngày hôm nay mang ý nghĩa thực sự. Đồng bảng Anh đã ổn định hơn trong các phiên giao dịch gần đây, mặc dù kỳ vọng vẫn còn linh hoạt về những gì ngân sách cuối cùng sẽ mang lại.

Thị trường tiền tệ đang định giá hai kịch bản riêng biệt. Trong một kịch bản ngân sách xác nhận tăng thuế ngay lập tức từ 10-15 tỷ bảng Anh mà Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách dự kiến sẽ làm dịu áp lực lạm phát vào năm tới, đồng bảng có thể sẽ yếu đi nhẹ nhàng. Lý do: các kiểm soát tài chính chặt chẽ hơn thường thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Anh, điều này ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ.

“Trong trường hợp cơ bản này, EUR/GBP có thể dao động trong khoảng 0.8830-0.8860 khi lợi suất trái phiếu chính phủ giảm và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng,” theo các nhà phân tích thị trường theo dõi cặp tiền này. “Tuy nhiên, thâm hụt của Vương quốc Anh tự nhiên sẽ giảm vào năm 2026 nhờ việc giữ nguyên mức ngưỡng thuế, điều này cung cấp một số hỗ trợ cơ bản cho đồng tiền.”

Rủi ro giảm giá đối với Bảng Anh

Một kịch bản thách thức hơn sẽ xảy ra nếu thị trường đánh giá con đường tài chính của chính phủ là không bền vững. Những nghi ngờ như vậy có thể gây ra sự đảo chiều mạnh mẽ trong trái phiếu chính phủ và đồng bảng Anh, có thể đẩy đồng bảng xuống thấp hơn trên toàn bộ thị trường—ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá GBP/USD và các cặp tiền tệ khác.

Các động thái chính trị thêm một lớp không chắc chắn nữa. Nếu áp lực gia tăng đối với Thủ tướng Reeves về chiến lược tài chính của bà, các nhà đầu tư có thể bắt đầu định giá một người kế nhiệm tiềm năng với chính sách vay mượn dễ dàng hơn. Điều này có thể kích hoạt lại áp lực bán ra đồng bảng Anh.

Dự báo biến động

Biến động tiền tệ qua đêm của cặp EUR/GBP ở mức 13.5%—cao hơn nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức hỗn loạn trong cuộc khủng hoảng ngân sách nhỏ năm 2022, từng chạm 27%. Khoảng cách giữa biến động dự kiến trong một tuần và biến động thực tế đã thu hẹp còn 2.2, cho thấy thị trường không định giá các biến động cực đoan mặc dù ngày hôm nay mang ý nghĩa quan trọng.

Hiện tại, đồng bảng Anh không có phần thưởng đáng kể nào cho rủi ro tài chính, để lại không gian cho các biến động đáng kể theo cả hai hướng khi Reeves phát biểu. Các nhà giao dịch theo dõi tỷ giá GBP/USD và các cặp liên quan nên chuẩn bị cho các sự dịch chuyển tiềm năng trong kỳ vọng lãi suất và vị thế của đồng bảng dựa trên độ tin cậy tài chính của ngân sách.