Lạm phát giảm nhiệt kích thích tâm lý lạc quan của thị trường, nhưng tài sản mã hóa vẫn chịu áp lực—Dự kiến cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ lại bùng phát trở lại

CPI tháng 11 của Mỹ (CPI) bất ngờ đi xuống, tỷ lệ năm-năm báo cáo 2.7%, mức tăng chậm nhất kể từ đầu năm 2021, thấp hơn nhiều so với dự kiến thị trường là 3.1%, CPI lõi thậm chí giảm xuống 2.6%. Dữ liệu này ngay lập tức đánh thức trí tưởng tượng thị trường về việc Fed tiếp tục hạ lãi suất, thúc đẩy thị trường chứng khoán toàn cầu phổ biến tăng, nhưng tài sản tiền mã hóa lại thể hiện biểu hiện bất thường.

Thị trường chứng khoán toàn cầu tăng vọt, thị trường tiền mã hóa sa vào điều chỉnh

Ch受通脹數據利好影響，美股三大指數週四全線收高。標普500指數上漲1.16%，終止近期連跌局面；納斯達克綜合指數攀升1.81%，報23006點；道瓊斯工業平均指數上漲0.47%。VIX恐慌指數大幅回落4.37%，表明市場風險偏好得到改善。

Chịu ảnh hưởng của dữ liệu lạm phát tốt, ba chỉ số chứng khoán Mỹ lớn toàn bộ đóng cửa cao vào thứ năm. Chỉ số S&P 500 tăng 1.16%, chấm dứt giai đoạn giảm liên tiếp gần đây; Chỉ số Composite Nasdaq tăng 1.81%, báo cáo 23006 điểm; Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 0.47%. Chỉ số VIX恐慌 giảm mạnh 4.37%, cho thấy sở thích rủi ro của thị trường được cải thiện.

Ngược lại, tài sản tiền mã hóa thể hiện ảm đạm. Bitcoin giảm 1.25% trong 24 giờ, giá hiện tại là 92.18K USD; Ethereum có xu hướng tăng tốt hơn một chút, tăng 2.41% trong 24 giờ, hiện báo cáo 3.24K USD. Hiện tượng “phân kỳ” này giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số đáng được chú ý, hoặc phản ánh kỳ vọng khác nhau của thị trường trong thời kỳ chính sách ngân hàng trung ương thay đổi hướng.

Tín hiệu phân hóa từ thị trường trái phiếu và hàng hóa

Sau khi công bố dữ liệu lạm phát, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm tức thì. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm xuống 4.12%, lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm thậm chí một lần giảm xuống 3.43%, mức thấp mới trong hai tháng. Sự di chuyển chung của lợi suất kỳ hạn dài và ngắn này, thường báo hiệu kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về chu kỳ hạ lãi suất.

Thị trường hàng hóa thể hiện sự phân hóa. Vàng giảm nhẹ 0.15%, báo cáo 4332.5 USD/ounce, trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát giảm nhẹ, đây là xu hướng bình thường; Dầu WTI giảm 1.48% xuống 55.9 USD/thùng; Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ 0.02%, báo cáo 98.4.

Chính sách Ngân hàng Trung ương Thay đổi hướng — Chu kỳ hạ lãi suất đã gần kết thúc?

Ngân hàng Trung ương Anh thứ năm thông báo hạ lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 3.75%, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2023, phù hợp với dự kiến thị trường. Tuy nhiên, Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey phát biểu nhận xét rằng, khi bước hạ lãi suất tiến hành, độ khó của các quyết định trong tương lai sẽ tăng ngày một, dự kiến tầm hạ lãi suất sẽ từng bước chậm lại.

Mặt Ngân hàng Trung ương châu Âu, những người thông tin lộ rằng các quan chức của ngân hàng này dự kiến chu kỳ hạ lãi suất rất có khả năng đã kết thúc. Sau khi hoàn thành 8 lần hạ lãi suất, điều chỉnh lãi suất tiền gửi xuống 2%, trừ khi có tác động kinh tế cao, nếu không lãi suất sẽ duy trì ở mức hiện tại. Tuy nhiên, ECB cũng tuyên bố rằng, nếu lạm phát liên tiếp trong nhiều tháng thấp hơn mục tiêu, vẫn còn không gian để tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

Số lần đề nghị thất nghiệp lần đầu tiên của Mỹ cũng ghi nhận cải thiện, tuần tính đến 13 tháng 12 giảm 1.3 vạn người xuống 22.4 vạn người, thấp hơn một chút so với dự kiến 22.5 vạn.

Rủi ro định giá AI nổi lên, thị trường năm 2026 đáng lo?

Deutsche Bank khảo sát thị trường toàn cầu mới nhất cho thấy, 57% những người được phỏng vấn cho rằng rủi ro định giá liên quan AI sẽ là mối đe dọa đơn lẻ lớn nhất mà thị trường phải đối mặt năm 2026. Do sự nhiệt tình với AI nguội đi có thể dẫn đến định giá cổ phiếu công nghệ sụp đổ, trở thành vấn đề lo lắng nhất của các nhà đầu tư, tiếp theo là lo lắng về khả năng Chủ tịch Fed mới có thể áp dụng hạ lãi suất tích cực.

Đáng chú ý là, khoảng 71% những người được phỏng vấn cho biết có xu hướng đầu tư vào các cổ phiếu bên ngoài “Bảy gia tộc” trong Chỉ số S&P 500, sở thích này vẫn giữ ổn định kể từ tháng 7 năm nay, phản ánh thái độ thận trọng của thị trường đối với định giá các ông lớn công nghệ. Cuộc khảo sát dự kiến bảy gia tộc chứng khoán Mỹ năm 2026 tỷ suất lợi nhuận trung bình khoảng 7%, mức tăng trung bình Chỉ số S&P 500 gần 7%, đây là triển vọng lạc quan nhất trong 4 năm qua của cuộc khảo sát này.

Cổ phiếu nóng và động lực kinh doanh doanh nghiệp

Micron Technology tăng vọt hơn 10% do triển vọng hiệu suất lạc quan, trở thành tâm điểm của thị trường; Amazon tăng 2.5%, là thành phần Dow chỉ số đạt hiệu suất tốt nhất; Tesla, Nvidia tăng lần lượt 3.5% và 1.9%; Apple, Oracle tăng nhẹ phục hồi.

Tuy nhiên, Nike lại giảm mạnh gần 10% sau giờ kết phiên xuống 59.2 USD, lợi nhuận ròng quý II năm nay giảm 32% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 7.92 trăm triệu USD, lợi nhuận gộp giảm 300 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực từ phía người tiêu dùng tiếp tục. Công ty Meta được đồn đại đang phát triển một mô hình AI loại mới có tên gọi Mango, dự kiến công bố nửa đầu năm tới; Trung tâm dữ liệu Michigan của Oracle hợp tác với OpenAI đã được phê duyệt cung cấp điện, quy mô đầu tư dự kiến trong ba năm tới vượt quá 450 tỷ USD.

Triển vọng hàng hóa: Sự hỗ trợ mạnh mẽ của giá đồng

Giám đốc điều hành của công ty khoáng sản Úc BHP tuyên bố rằng, đồng và các loại đất hiếm tương tự, được sử dụng rộng rãi trong bán dẫn, thiết bị điện tử, xây dựng và lĩnh vực quân sự, tổng giá trị hàng năm của thị trường là 300 đến 400 tỷ USD. Đến năm 2050 nhu cầu về đồng sẽ tăng 70%, nhưng nguồn cung lại ngày càng căng thẳng, dự kiến tình trạng căng thẳng sẽ tiếp tục cho đến năm tới thậm chí năm 2030.

Đồng kỳ hạn New York năm nay tích lũy tăng 34%; Đồng kỳ hạn Luân Đôn tuần trước tạo ra mức cao nhất lịch sử 11952 USD/tấn; UBS dự kiến cuối năm tới giá đồng có thể đạt 1.3 vạn USD. Cộng với thị trường bắt đầu quan tâm đến giá các kim loại quý như vàng và bạc, sức hỗ trợ cho sự tăng giá đồng không giảm.

Lịch sự kiện kinh tế chính hôm nay và thời gian công bố PPI nhắc nhở

Các sự kiện kinh tế quan trọng hôm nay bao gồm: Quyết định lãi suất Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, CPI lõi tháng 11 của Nhật Bản tỷ lệ năm-năm, Chỉ số Niềm tin tiêu dùng GfK tháng 1 của Đức, PPI tháng 11 của Đức tỷ lệ tháng-tháng thời gian công bố dự kiến được phát hành vào giữa phiên kinh doanh châu Âu, Chỉ số Niềm tin tiêu dùng tháng 12 của Khu vực đồng euro giá trị ban đầu, Chỉ số Niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan tháng 12 của Mỹ giá trị cuối cùng, Kỳ vọng tỷ lệ lạm phát 1 năm của Mỹ giá trị cuối cùng, Dữ liệu hóa đơn bán nhà tháng 11 của Mỹ được hóa đơn hành động định hướng năm, cũng như Tổng số giếng khoan dầu của Mỹ cho tuần đến ngày 19 tháng 12. Trong đó, thời gian công bố PPI của Đức là chỉ số tham khảo quan trọng, sẽ tiếp tục xác minh xu hướng lạm phát thực sự của châu Âu.

Tại thời điểm hiện tại, thị trường tài chính toàn cầu đang ở điểm chuyển đổi chính sách, dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến đã thêm nhiên liệu cho kỳ vọng hạ lãi suất được thắp lại, nhưng lập luận cẩn trọng của các quan chức ngân hàng trung ương lại đổ nước lạnh lên sự lạc quan quá mức. Đối với các nhà đầu tư, dữ liệu PPI tiếp theo cũng như dữ liệu việc làm của các quốc gia sẽ là chìa khóa để xác minh xu hướng lạm phát thực sự, quyết định nhịp điệu thị trường của năm 2026.