Phân tích tình hình thị trường cổ phiếu hàng hải toàn cầu｜Tại sao các doanh nghiệp vận tải lớn đáng để chú ý?

Tại sao cổ phiếu hàng hải biến động mạnh? Phân tích logic chu kỳ cơ bản

Lực đẩy cốt lõi của ngành cổ phiếu hàng hải bắt nguồn từ khối lượng thương mại toàn cầu. Là một mắt xích quan trọng kết nối chuỗi cung ứng thế giới, các doanh nghiệp vận tải biển kiểm soát mạch máu của lưu thông hàng hóa quốc tế. Khi kinh tế toàn cầu khởi sắc, thương mại quốc tế sôi động, nhu cầu về hàng hóa và tài nguyên tăng cao, cổ phiếu hàng hải thường thể hiện rõ nét; ngược lại, trong giai đoạn suy thoái kinh tế, thương mại co lại, nhu cầu vận chuyển giảm mạnh, giá cổ phiếu thường chịu áp lực.

Trong hơn mười năm qua, hiệu suất của cổ phiếu hàng hải đã chứng minh quy luật này. Sau năm 2010, sự phục hồi của thương mại toàn cầu thúc đẩy ngành tăng trưởng, nhưng trong giai đoạn 2015-2016, bất ổn kinh tế và dư thừa công suất đã khiến cổ phiếu hàng hải đồng loạt suy giảm. Đầu năm 2020, dịch bệnh gây thiệt hại nặng nề cho các doanh nghiệp vận tải, một số doanh nghiệp lớn thậm chí đối mặt với nguy cơ phá sản. Sau đó, sự phục hồi kinh tế toàn cầu và tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng đã tạo ra áp lực về năng lực vận tải, giúp cổ phiếu hàng hải có đợt phục hồi mạnh mẽ trong năm 2021-2022.

Tuy nhiên, đợt phục hồi này đã trở thành quá khứ. Lấy ví dụ, Maersk, doanh nghiệp vận tải biển lớn nhất toàn cầu, sau đỉnh điểm đầu năm 2022, giá trị thị trường đã mất hơn 60%; tập đoàn vận tải hàng hải lớn của Đức, Hapag-Lloyd AG, cũng đã giảm gần 70% từ đỉnh cuối năm 2022. Đằng sau những điều chỉnh mạnh mẽ này là sự xấu đi nhanh chóng của hiệu suất hoạt động — doanh thu quý của Maersk từ 22,767 tỷ USD giữa năm 2022 đã giảm xuống chưa đến 13 tỷ USD trong quý 2 năm 2023, giảm 43%; lợi nhuận quý còn giảm từ 8,879 tỷ USD xuống 1,453 tỷ USD, giảm hơn 83%.

Những điều cần biết trước khi đầu tư: Cục diện cổ phiếu hàng hải toàn cầu và các mục tiêu chính

Trong bản đồ cổ phiếu hàng hải toàn cầu, nhiều tập đoàn lớn vẫn là doanh nghiệp tư nhân (như Mediterranean Shipping Company của Thụy Sĩ, CMA CGM của Pháp), khiến nhà đầu tư phổ thông khó tham gia. Dưới đây là các lựa chọn chính cho cổ phiếu hàng hải niêm yết:

Các doanh nghiệp hàng đầu quốc tế:

Maersk (AMKBY) - Doanh nghiệp Đan Mạch trăm năm, thành lập năm 1904, có thể giao dịch qua thị trường OTC Mỹ. Công ty hoạt động tại 130 quốc gia, giá trị vận chuyển hàng năm khoảng 675 tỷ USD, đội tàu có 4.182.031 TEU, nhân sự 76.000 người. Các tuyến vận chuyển đa dạng và quy mô lớn giúp Maersk có khả năng chống chịu rủi ro tương đối tốt.

Hapag-Lloyd (HPGLY) - Tập đoàn vận tải biển của Đức, thành lập năm 1970, cũng có thể giao dịch OTC Mỹ. Có mặt tại khoảng 600 cảng trên toàn cầu, phục vụ 130 quốc gia, năng lực vận chuyển đạt 1.801.738 TEU.

Orient Overseas (OROVY) - Doanh nghiệp thương mại Trung Quốc thành lập năm 1947, từ năm 1969 chuyển sang vận chuyển container và trở thành một trong bảy hãng tàu lớn nhất thế giới. Dù đã bị China COSCO Shipping Group mua lại năm 2017, cổ phiếu vẫn giao dịch OTC Mỹ. Sở hữu hơn 150 tàu chở hàng, năng lực vận hành hơn 10 triệu tấn, có hơn 130 văn phòng toàn cầu.

Các doanh nghiệp hàng đầu khu vực Châu Á - Thái Bình Dương:

Chunghwa (2603) - Doanh nghiệp hàng hải hàng đầu Đài Loan, tập trung vào tuyến Đông Á - Mỹ, Nam bán cầu và Bắc Âu. Có hơn 200 tàu container, tổng năng lực 1.668.555 TEU, phục vụ 240 cảng trên toàn cầu.

Yang Ming (2609) - Doanh nghiệp vận tải biển nội địa Đài Loan, thành lập năm 1972. Dịch vụ phủ khắp 170 cảng toàn cầu, hơn 70 quốc gia, sở hữu tài sản cảng container, nhân sự hơn 5.000 người, công suất xử lý 705.614 TEU.

Tương lai của cổ phiếu hàng hải: Phân tích sâu bốn yếu tố then chốt

Triển vọng của cổ phiếu hàng hải phụ thuộc vào sự tương tác của nhiều yếu tố:

Yếu tố 1: Nhịp độ phục hồi kinh tế vĩ mô - Mức lãi suất quỹ liên bang hiện tại 5.50% đang kìm hãm tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Khi lạm phát giảm dần, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên, giúp kinh tế toàn cầu có cơ hội phục hồi, tạo thuận lợi dài hạn cho cổ phiếu hàng hải.

Yếu tố 2: Tái cấu trúc chuỗi cung ứng do địa chính trị - Quá trình tách rời kinh tế giữa phương Tây và Trung Quốc đang diễn ra nhanh hơn, Mỹ và châu Âu thúc đẩy sản xuất nội địa và gần bờ hơn. Điều này gây ảnh hưởng lớn đến các doanh nghiệp vận tải phụ thuộc tuyến Đông Á - Mỹ/Châu Âu — các doanh nghiệp như Evergreen và Yang Ming gặp áp lực về hiệu suất, trong khi các doanh nghiệp toàn cầu như Maersk ít bị ảnh hưởng hơn.

Yếu tố 3: Biến động chi phí năng lượng - Giá dầu tăng trực tiếp ăn mòn lợi nhuận của cổ phiếu hàng hải. Xung đột Nga-Ukraine và tình hình Trung Đông tiếp tục tạo ra bất ổn cho thị trường dầu thô, gây áp lực chi phí cho các doanh nghiệp vận tải biển.

Yếu tố 4: Nâng cấp quy định về môi trường - Các quy định về khí thải carbon ngày càng nghiêm ngặt đang định hình lại ngành vận tải biển. Các cổ phiếu hàng hải lớn dựa vào quy mô có thể thực hiện “xanh hóa” đội tàu với chi phí thấp hơn, từ đó có lợi thế cạnh tranh, trong khi các doanh nghiệp nhỏ và vừa phải đối mặt với chi phí tuân thủ cao hơn.

Các khuyến nghị chính khi đầu tư vào cổ phiếu hàng hải

Dựa trên phân tích trên, nhà đầu tư nên tuân thủ các nguyên tắc sau:

• Ưu tiên chọn các cổ phiếu hàng hải lớn có vốn hóa trên trăm tỷ USD. Các doanh nghiệp lớn có lợi thế quy mô rõ rệt, khả năng phân bổ chi phí tốt, nổi bật trong chu kỳ suy thoái ngành.

• ** Tránh các cổ phiếu hàng hải vốn nhỏ, quy mô trung bình.** Cổ phiếu hàng hải nhạy cảm cao với kinh tế vĩ mô, doanh nghiệp nhỏ khó tồn tại qua các chu kỳ biến động.

• ** Cẩn trọng khi đầu tư vào các mục tiêu tập trung quá nhiều vào tuyến Đông Á - Mỹ/Châu Âu.** Gia tăng căng thẳng thương mại Trung-Mỹ, xu hướng điều chỉnh chuỗi cung ứng rõ ràng, cần tránh đặt cược quá nhiều vào một tuyến duy nhất.

• ** Chú ý đến cấu trúc tuổi tàu của đội tàu.** Tuổi tàu ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí tuân thủ quy định môi trường trong tương lai, các doanh nghiệp có đội tàu mới hơn sẽ giảm thiểu rủi ro dài hạn.

Tóm lại: Cơ hội cổ phiếu hàng hải theo góc nhìn chu kỳ

Cổ phiếu hàng hải về bản chất là chỉ báo tâm trạng của kinh tế vĩ mô, phản ánh sát sao chu kỳ kinh tế toàn cầu. Nhà đầu tư muốn tham gia cần có tư duy chu kỳ — tích lũy dần khi chu kỳ gần đáy, giữ lâu dài, và dần thoát ra khi gần đỉnh.

Ngoài ra, cần chú ý đến quy mô doanh nghiệp, mức độ đa dạng hóa và khả năng chuẩn bị cho các quy định môi trường. Các cổ phiếu hàng hải lớn như Maersk, Hapag-Lloyd có quy mô toàn cầu thường có khả năng chống chịu tốt hơn các doanh nghiệp khu vực, đáng để theo dõi dài hạn. Trong ngắn hạn, cổ phiếu hàng hải vẫn đối mặt với nhiều bất ổn vĩ mô, nhưng từ góc nhìn chu kỳ đáy, việc lựa chọn các mục tiêu lớn để phân bổ có thể là thời điểm phù hợp.