Đồng nhân dân tệ quốc tế hóa đang tăng tốc? Goldman Sachs dự đoán tỷ giá USD/CNY sẽ chạm mức 7 trong năm nay, lên 6.85 vào năm tới

Tỷ giá chạm đáy, quốc tế hóa nhân dân tệ trở thành trọng tâm chính sách

Trong vài tháng gần đây, diễn biến của nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã trở thành tâm điểm của thị trường. Quan điểm mới nhất của Goldman Sachs đưa ra dự báo rõ ràng: trước cuối năm, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ sẽ đạt mức tâm lý quan trọng 1:7, và đến năm 2026 sẽ tiếp tục tăng lên 1:6.85. Dự đoán này phản ánh quyết tâm kiên định của chính quyền Trung Quốc trong việc thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ.

Dữ liệu tiết lộ logic sâu xa của biến động tỷ giá

Xét theo dữ liệu cụ thể, đà tăng giá này khá vững chắc. Chỉ số tỷ giá nhân dân tệ CFETS trong tháng 11 đã lập đỉnh mới trong năm (98.22), trong khi tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ trên thị trường nội địa (USD/CNY) và thị trường ngoài lãnh thổ (USD/CNH) đều giảm xuống dưới 7.08, mức thấp nhất trong hơn một năm. Hiện tượng thị trường này không phải là ngẫu nhiên.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc điều chỉnh tỷ giá trung tâm hàng ngày liên tục hướng lên, đồng thời các ngân hàng quốc doanh thường xuyên can thiệp vào thị trường đô la để cân bằng, hai lực lượng này cùng nhau thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá ổn định. Kiyong Seong, chiến lược gia trưởng về châu Á của Ngân hàng Société Générale, cho rằng trong bối cảnh biến động của thị trường toàn cầu gia tăng, sức mạnh và sự ổn định của nhân dân tệ thể hiện rõ ràng nhất trong quá trình quốc tế hóa.

Động lực kép đằng sau việc tăng giá

Hai yếu tố chính hỗ trợ cho xu hướng giảm của tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ. Thứ nhất, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ liên tục giảm lãi suất đã tạo ra không gian, khiến các tài sản định giá bằng đô la Mỹ trở nên kém hấp dẫn hơn. Thứ hai, về mặt chiến lược, Trung Quốc có ý định sử dụng hiệu quả của nhân dân tệ để xây dựng uy tín quốc tế. Kelvin Lam, nhà kinh tế trưởng của Pantheon Macroeconomics, nhận định rằng cách làm này mang nhiều ý nghĩa chiến lược giống như trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998 — khi đó nhân dân tệ từ chối giảm giá, cuối cùng đã xác lập vị trí của đồng tiền neo cố định khu vực.

Tiến trình quốc tế hóa rõ ràng hơn bao giờ hết

Kết quả của quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ đã bắt đầu thể hiện qua dữ liệu. Khảo sát mới nhất của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cho thấy, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của đô la Mỹ so với nhân dân tệ đã tăng gần 60%, lên 7.81 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 8% tổng khối lượng giao dịch ngoại hối toàn cầu. Tốc độ tăng này cho thấy ngày càng nhiều các nhà tham gia quốc tế sẵn sàng giao dịch trong bối cảnh biến động tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ.

So sánh với quá khứ, có thể thấy ý nghĩa của sự thay đổi: trong cuộc chiến thương mại năm 2018, nhân dân tệ mất giá khoảng 5%, còn đến năm 2025 đến nay đã tăng gần 3%. Sự đảo chiều này chính là câu chuyện.

Thông điệp gửi đến thị trường

Các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng, với sự ủng hộ của chính quyền đối với xu hướng mạnh mẽ của nhân dân tệ, quốc tế hóa nhân dân tệ đã trở thành trọng tâm chính sách trong những năm tới, dự kiến tốc độ thúc đẩy sẽ tăng rõ rệt. Sự yếu đi của tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ chính là biểu hiện trực quan nhất của xu hướng lớn này.