Hiểu rõ dữ liệu phi nông nghiệp lớn mới có thể đọc hiểu nền kinh tế Mỹ

大非農 là gì? Làm thế nào để phân biệt lớn nhỏ của Non-Farm Payrolls?

Khi đề cập đến thị trường lao động Mỹ, giới đầu tư thường nhắc đến hai khái niệm “大非農” và “小非農”. Để hiểu rõ sự khác biệt giữa chúng, trước tiên cần nhận thức ý nghĩa của các dữ liệu này đằng sau.

Chức danh chính thức của 大非農 là Báo cáo tình hình việc làm hàng tháng do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ phát hành, tên tiếng Anh gọi là NFP (Non-Farm Payroll). Báo cáo này bao gồm ba chỉ số cốt lõi: số lượng việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ tham gia lao động và tỷ lệ thất nghiệp, phản ánh toàn diện tình hình việc làm của dân số phi nông nghiệp Mỹ. Đáng chú ý là, NFP của 大非農 bao gồm dữ liệu việc làm của khu vực tư nhân và khu vực chính phủ, do đó có tính đại diện cao.

Ngược lại, 小非農 theo hướng tư nhân. Nó do tổ chức nghiên cứu ADP phát hành, gọi là “Báo cáo việc làm phi nông nghiệp của khu vực tư nhân toàn Mỹ của ADP”. Dữ liệu này lấy từ khoảng 500.000 doanh nghiệp Mỹ ẩn danh, bao gồm khoảng 35 triệu nhân viên của khu vực tư nhân. Mặc dù quy mô dữ liệu nhỏ hơn, nhưng do tính uy tín của tổ chức ADP, báo cáo này thường cung cấp tham khảo thị trường trước khi dữ liệu lớn của 大非農 được công bố.

Về thời gian phát hành, 大非農 thường công bố vào ngày thứ Sáu đầu tiên của mỗi tháng (giờ Mỹ Đông là 8:30 sáng hoặc 9:30 sáng, tùy theo mùa hè đông), còn 小非農 phát hành trước đó hai ngày, vào thứ Tư đầu tiên của tháng. Đối với nhà đầu tư tại Đài Bắc, điều này có nghĩa là thời điểm chú ý khoảng từ 20h đến 21h30.

Tại sao 大非農 lại ảnh hưởng lớn đến thị trường?

Trong số nhiều chỉ số kinh tế, tại sao 大非農 lại trở thành tâm điểm của thị trường? Câu trả lời nằm ở tính đại diện rộng rãi của nó.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp bao gồm các ngành như sản xuất, dịch vụ, xây dựng, v.v., về bản chất là thước đo quan trọng phản ánh sức sống của nền kinh tế quốc gia. Khi số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng lên, điều đó có nghĩa là nhu cầu thị trường mạnh mẽ, các doanh nghiệp mở rộng quy mô, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế; ngược lại, dữ liệu giảm sút thường dự báo áp lực kinh tế.

Vì vậy, 大非農 trở thành tiêu chuẩn quan trọng phản ánh sự thịnh suy của kinh tế Mỹ, và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng rất chú ý đến dữ liệu này khi đưa ra chính sách lãi suất. Nếu thị trường lao động ổn định, Fed có thể sẽ có xu hướng tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát; ngược lại, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng dài hạn của đồng USD, từ đó tác động đến thị trường tài chính toàn cầu.

Phản ứng dây chuyền của 大非農 đối với các loại tài sản

Sau khi phát hành, báo cáo 大非農 sẽ gây ra những làn sóng tác động đồng thời trên nhiều thị trường.

Phản ứng trực quan của thị trường chứng khoán: Khi dữ liệu vượt dự kiến, nhà đầu tư thường hiểu đó là dấu hiệu nền kinh tế mạnh mẽ, lợi nhuận doanh nghiệp ổn định, niềm tin thị trường tăng lên sẽ đẩy giá cổ phiếu lên cao. Logic là: tăng việc làm → cải thiện doanh thu doanh nghiệp → nâng cao niềm tin tiêu dùng → tăng chi tiêu tiêu dùng. Ngược lại, nếu dữ liệu không đạt kỳ vọng, nhà đầu tư lo ngại rủi ro suy thoái, thị trường chứng khoán sẽ chịu áp lực.

Phản ứng nhạy cảm của thị trường ngoại hối: Ảnh hưởng của 大非農 đối với tỷ giá USD là rõ ràng nhất. Dữ liệu việc làm mạnh thường được hiểu là nền kinh tế Mỹ đang có đà tăng trưởng tốt, dòng vốn quốc tế sẽ đổ vào các tài sản USD để tìm kiếm an toàn hoặc lợi nhuận cao, khiến USD tăng giá. Khi dữ liệu yếu, thị trường có xu hướng tiêu cực về kinh tế Mỹ, dòng tiền có thể chuyển sang các đồng tiền hoặc tài sản khác, gây áp lực giảm giá cho USD.

Hiệu ứng khuếch đại trên thị trường chỉ số: Chỉ số thị trường lớn cũng rất nhạy cảm với 大非農. Dữ liệu tích cực thúc đẩy nhà đầu tư tăng phân bổ vào các cổ phiếu thành phần của chỉ số, đẩy chỉ số tăng cao; dữ liệu tiêu cực có thể gây lo ngại về suy thoái, khiến chỉ số giảm mạnh.

Tác động gián tiếp đến thị trường tiền mã hóa: Logic phức tạp hơn một chút. Khi dữ liệu 大非農 tích cực, niềm tin vào các tài sản tài chính truyền thống tăng, các loại tiền mã hóa rủi ro cao có thể mất đi sự hấp dẫn, thanh khoản giảm. Ngược lại, khi dữ liệu bất ngờ tiêu cực, một số nhà đầu tư có thể chuyển hướng sang các tài sản mã hóa như một phương án phòng hộ hoặc tìm kiếm lợi nhuận cao, thị trường tiền mã hóa có thể sôi động hơn.

Nhà đầu tư nên hiểu rõ cách đọc dữ liệu 大非農 như thế nào?

Sau khi có báo cáo 大非農, không nên chỉ nhìn vào con số mà bị cuốn theo, mà cần học cách “nhìn xu hướng”.

Trước tiên, tỷ lệ thất nghiệp là chỉ số quan trọng cần chú ý, nhưng cần nhận thức rằng nó có độ trễ nhất định, do đó tốt nhất kết hợp phân tích cùng các chỉ số quan trọng khác như CPI. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tạo ra năng suất chiếm gần 80% GDP của Mỹ, nghĩa là sự biến động của dữ liệu này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến sản lượng kinh tế. Khi số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng, tỷ lệ tham gia lao động tăng, tín hiệu tăng trưởng kinh tế rõ ràng, tiêu dùng có xu hướng mở rộng, tỷ lệ thất nghiệp giảm, điều này sẽ đẩy USD tăng giá và gây biến động các loại hàng hóa, tiền tệ.

Thứ hai, đánh giá xu hướng tăng trưởng trung bình của việc làm trong 12 tháng quan trọng hơn so với số liệu tháng đơn lẻ. Điều này giúp nhà đầu tư loại bỏ nhiễu do biến động mùa vụ, nhìn rõ hướng đi thực sự của nền kinh tế.

Cuối cùng, nhà đầu tư nên kết hợp phân tích cơ bản và tín hiệu kỹ thuật để vận hành cẩn trọng, tránh phản ứng theo cảm tính khi chỉ nhìn vào một dữ liệu đơn lẻ. 大非農 chỉ là một trong các chỉ số tham khảo cần thiết trong phân tích vĩ mô, việc nắm vững cách sử dụng dữ liệu này để phân tích là kỹ năng cần có của nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhưng quyết định cuối cùng vẫn phải dựa trên tổng thể môi trường thị trường.