Tỷ giá nhân dân tệ phá vỡ mốc tâm lý! Các chuyên gia dự đoán tăng giá vào năm 2026 và logic đằng sau

Tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ gần đây có hiệu suất nổi bật. Vào ngày 25 tháng 12, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ ngoài bờ (USD/CNH) lại tiến gần đến 6.9965, tạo ra hiệu suất tốt nhất kể từ tháng 9 năm 2024; nhân dân tệ trong bờ (USD/CNY) đã chạm mức 7.0051, thiết lập kỷ lục mới kể từ tháng 5 năm 2023.

Ba động lực chính của sự tăng giá nhân dân tệ

Đợt tăng giá nhân dân tệ này không phải ngẫu nhiên, phân tích thị trường chỉ ra nguồn gốc chủ yếu từ ba lực lượng hợp nhất.

Đô la Mỹ toàn bộ suy yếu là yếu tố quan trọng thứ nhất. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm lãi suất, chỉ số đô la Mỹ đã giảm hơn 10% kể từ đầu năm đến nay, lượng giảm trong tháng gần đây cũng vượt quá 2%. Sóng thúc đẩy khử đô la hóa lộng hành trên toàn cầu, sức mua của đô la Mỹ rõ ràng suy giảm, tương đối nâng cao giá trị tương đối của nhân dân tệ.

Định hướng chính sách ngân hàng trung ương rõ ràng là yếu tố hỗ trợ thứ hai. Ngân hàng trung ương Trung Quốc trong suốt năm liên tục điều chỉnh tăng giá trung bình tỷ giá hối đoái nhân dân tệ, thông qua điều chỉnh tỷ giá tham chiếu để truyền tải tín hiệu hướng dẫn tăng giá nhân dân tệ, thái độ chính sách này cung cấp bảo đảm thể chế cho tỷ giá hối đoái tăng mạnh.

Hiệu ứng mùa kết xuất tiền cuối năm là chất xúc tác ngắn hạn. Thặng dư thương mại khổng lồ tích lũy trong năm 2025 tại Trung Quốc được thực hiện tập trung vào cuối năm, làn sóng kết xuất tiền của các doanh nghiệp xuất khẩu đã đẩy cao nhu cầu về nhân dân tệ, hình thành sự hỗ trợ thực tế cho sự tăng tỷ giá.

Ngoài ra, chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương duy trì tương đối chặt chẽ, căng thẳng thankhoản tiền mặt trong kỳ nghỉ và các yếu tố khác, cũng trong một mức độ nhất định thúc đẩy sự tăng giá của nhân dân tệ.

Ý nghĩa của sự tăng giá nhân dân tệ đối với thị trường vốn

“Sự tăng giá liên tục của nhân dân tệ sẽ có tác dụng giúp nâng cao sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với các nhà đầu tư nước ngoài,” Wang Qing, Chủ tịch phân tích kinh tế vĩ mô của Jincheng phương Đông chỉ ra, “Đô la Mỹ yếu đuối và trao đổi ngoại tệ theo mùa của các nhà xuất khẩu tạo nên động lực cốt lõi của sự tăng lực này.”

Quan điểm này phản ánh tác dụng tích cực của sự tăng giá đối với mặt kinh tế—khi nhân dân tệ tăng giá, tài sản được định giá bằng nhân dân tệ tương đối rẻ hơn, dễ dàng thu hút dòng vốn quốc tế chảy vào.

Xu hướng tỷ giá hối đoái năm 2026: Kỳ vọng tăng giá so với rủi ro giảm giá

Mặc dù hiệu suất gần đây của nhân dân tệ gây chú ý, nhưng nhiều tổ chức đối với triển vọng năm 2026 lại có sự khác biệt.

Một số nhà phân tích khá lạc quan. Goldman Sachs tin rằng nhân dân tệ bị định giá thấp 25% so với cơ sở kinh tế cơ bản, dự kiến trong năm 2026, đô la Mỹ so với nhân dân tệ sẽ giảm xuống 6.90, cuối năm tiếp tục giảm xuống 6.85. Ngân hàng Mỹ đối với kết luận rằng mối quan hệ Mỹ-Trung Quốc được cải thiện sẽ thúc đẩy mở rộng xuất khẩu, cuối năm 2026, đô la Mỹ so với nhân dân tệ có thể giảm xuống 6.80.

Dự báo của Ngân hàng ANZ tương đối ôn hòa, cho rằng nửa đầu năm 2026, đô la Mỹ so với nhân dân tệ sẽ duy trì dao động trong khoảng 6.95-7.00.

Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng, ngay cả khi các tổ chức nói chung đều lạc quan về triển vọng tăng giá của nhân dân tệ, cũng nên cẩn trọng đánh giá rủi ro giảm giá nhân dân tệ. Những thay đổi về chênh lệch lãi suất, dòng vốn, địa chính trị và các yếu tố khác đều có thể đảo ngược xu hướng tăng giá, làm phát sinh áp lực giảm giá nhân dân tệ.

Nhìn chung, xu hướng tỷ giá hối đoái nhân dân tệ năm 2026 sẽ phụ thuộc vào nhiều biến số bao gồm sức mạnh đô la Mỹ, so sánh cơ sở kinh tế cơ bản Mỹ-Trung Quốc, điều chỉnh kỳ vọng chính sách và những yếu tố khác.