Thư gửi cổ đông của Buffett 2025 (Thư chia tay) Bản gốc và phân tích - Nền tảng sàn giao dịch tiền mã hóa số hàng đầu toàn cầu

Bản Thư Gửi Cổ Đông của Buffett 2025 (Thư Chia Tay)

Gửi các bạn cổ đông thân mến của tôi:

Từ năm nay,

Tôi sẽ không còn viết báo cáo hàng năm của Berkshire nữa,

Cũng sẽ không còn dài dòng tại cuộc họp cổ đông thường niên.

Như người Anh đã nói,

Tôi sẽ “im lặng từ chức” (go quiet).

— Ừ,

Có thể xem là vậy.

Greg Abel sẽ đảm nhiệm vị trí CEO vào cuối năm nay.

Anh ấy là một nhà quản lý xuất sắc,

Chăm chỉ làm việc không biết mệt mỏi,

Và cũng là một người giao tiếp trung thực.

Chúc anh ấy có nhiệm kỳ dài lâu.

Tôi sẽ tiếp tục qua “Thư cảm ơn” hàng năm để nói chuyện về Berkshire với các bạn và các con của tôi.

Các cổ đông cá nhân của Berkshire là một nhóm đặc biệt,

Họ vui vẻ chia sẻ tài sản của mình với những người không may mắn.

Tôi trân trọng mối liên hệ này.

Xin phép tôi nhìn lại một chút trong năm nay,

Sau đó nói về cách tôi dự định phân chia cổ phiếu Berkshire của mình,

Và cuối cùng là vài suy nghĩ về sự nghiệp và cuộc đời.

Nhìn lại và biết ơn

Lễ Tạ ơn đang đến gần,

Tôi cảm thấy vừa ngạc nhiên vừa biết ơn vì còn khỏe mạnh ở tuổi 95.

Khi còn trẻ,

Tôi không nghĩ mình sẽ sống lâu như vậy.

Năm 1938,

Tôi suýt nữa đã qua đời.

Lúc đó ở Omaha,

Bệnh viện chia thành “Bệnh viện Công giáo” và “Bệnh viện Tin lành”.

Bác sĩ gia đình Harley Hotz của chúng tôi là một người Công giáo thân thiện,

Mang theo túi đen đến khám bệnh.

Ông gọi tôi là “Thuyền trưởng nhỏ”,

Và phí khám cũng không cao.

Một ngày nọ, tôi đau bụng dữ dội,

Bác sĩ Hotz đến khám,

Nói rằng sáng hôm sau tôi sẽ khỏi.

Sau đó ông ăn tối,

Chơi bridge vài vòng,

Nhưng vẫn không yên tâm về triệu chứng của tôi.

Đêm khuya,

Ông bảo tôi đi cấp cứu phẫu thuật cắt ruột thừa tại Bệnh viện St. Catherine.

Trong ba tuần tiếp theo,

Tôi như sống trong tu viện,

Và khá thích cuộc sống “trên bục giảng” này.

Các y tá, nữ tu đều thích tôi,

Tôi thì thích nói chuyện (lúc đó đã vậy rồi).

Thầy giáo lớp ba của tôi, Madsen, đã bắt tất cả 30 học sinh trong lớp viết thư cho tôi.

Tôi có thể đã vứt thư của các cậu con trai,

Nhưng thư của các cô gái thì tôi xem đi xem lại.

Việc nằm viện cũng mang lại những điều tích cực.

Điều đáng nhớ nhất là,

Chị gái tôi, Edie, đã tặng tôi một bộ dụng cụ dấu vân tay chuyên nghiệp.

Tôi ngay lập tức in vân tay tất cả các nữ tu chăm sóc tôi.

Lúc đó, “lý thuyết” của tôi — tất nhiên là rất ngớ ngẩn — là sẽ có một nữ tu phạm tội,

Và FBI phát hiện ra họ không lấy vân tay nữ tu nào.

Thời đó, J. Edgar Hoover (người sáng lập FBI) là thần tượng quốc gia,

Tôi mơ rằng ông sẽ đến Omaha để xem xét bộ sưu tập của tôi trực tiếp.

Nhưng tất nhiên là không có.

Nhưng trớ trêu thay,

Sau này, thực tế chứng minh,

Tôi đáng lẽ nên đi lấy vân tay Hoover — sau này ông ta bị vỡ mộng vì lạm dụng quyền lực.

Đó là Omaha của thập niên 1930.

Thời đó, những món quà trẻ em mong đợi nhất là một chiếc xe trượt tuyết,

Một chiếc xe đạp,

Một chiếc găng tay bóng chày hoặc một đoàn tàu điện.

Mối duyên của người Omaha

Tôi phải bắt đầu từ Charlie Munger,

Người bạn thân thiết đã đồng hành cùng tôi 64 năm.

Thập niên 1930,

Charlie sống cách nhà tôi chỉ một con phố.

Năm 1940,

Anh ấy làm việc tại cửa hàng tạp hóa của ông nội tôi,

Kiếm 2 đô la trong 10 giờ (tiết kiệm là gen di truyền của gia đình Buffett).

Năm sau, tôi cũng làm việc ở đó,

Nhưng chúng tôi mãi đến năm 1959 mới gặp lần đầu.

Sau khi tốt nghiệp Luật Harvard, Charlie định cư ở California,

Nhưng anh ấy luôn nói rằng Omaha đã hình thành nên cuộc đời anh.

Hơn sáu mươi năm,

Anh ấy là người thầy tốt nhất và “anh trai” của tôi.

Chúng tôi có ý kiến khác nhau,

Nhưng chưa từng cãi nhau.

Năm 1958,

Tôi mua căn nhà đầu tiên và duy nhất trong đời,

Và vẫn sống ở đó đến nay.

Cách nơi tôi lớn lên chỉ hai dặm,

Cách nhà cha mẹ tôi hai phố,

Và chỉ mất bảy phút lái xe đến văn phòng làm việc của tôi.

Một người Omaha khác là Stan Lipsey.

Năm 1968, ông bán “Omaha Sun” cho Berkshire,

Sau này tôi cử ông đi Buffalo để cứu vớt tờ “The Evening News”.

Ông giúp tờ báo vốn lỗ lãi hàng năm trên 100%.

Gia đình Stan cách nhà tôi năm phố,

Và hàng xóm của ông là Walter Scott — người sau này bán năng lượng Trung Mỹ cho Berkshire,

Và còn là thành viên hội đồng quản trị nhiều năm.

Walter là nhà từ thiện nổi bật của Nebraska,

Ảnh hưởng của ông lan tỏa khắp bang.

Còn Don Keough,

Năm 1959, đã sống đối diện nhà tôi 100 yard.

Lúc đó ông là người bán cà phê,

Sau này trở thành chủ tịch Coca-Cola và thành viên hội đồng Berkshire.

Năm 1985, ông thất bại thảm hại khi ra mắt “New Coke”,

Nhưng dũng cảm xin lỗi công khai và khôi phục lại Coca gốc — doanh số sau đó tăng vọt.

Bài phát biểu của ông vẫn còn là kinh điển.

Tôi và Charlie, cũng như ông,

đều xuất thân từ Trung Tây,

nhiệt huyết,

thẳng thắn,

người Mỹ chân chính.

Sau này còn có Ajit Jain và Greg Abel,

họ đều từng sống trong vài khu phố của Omaha vào cuối thế kỷ 20.

Có vẻ như nước Omaha thật sự có chút ma lực.

Quay lại Omaha

Thời thiếu niên, tôi sống vài năm ở Washington,

Năm 1954, tôi đến New York,

nghĩ rằng sẽ sống ở đó đến cuối đời.

Lúc đó, tôi được Ben Graham chăm sóc,

Gặp gỡ nhiều bạn bè.

Nhưng sau một năm rưỡi,

Tôi lại trở về Omaha,

Và chưa bao giờ rời đi nữa.

Ba đứa con của tôi đều lớn lên ở đây,

Học trường công lập.

Cha tôi,

Vợ đầu của tôi, Susie,

Charlie,

Stan Lipsey,

Gia đình Bloomkin (quản lý cửa hàng nội thất Nebraska) và Jack Linwalter (bán National Indemnity cho Berkshire) đều tốt nghiệp cùng một trường trung học.

May mắn và cuộc sống

Tôi đã nhận được rất nhiều lợi ích từ Omaha.

Nơi đây đã hình thành tôi và Berkshire,

Và cũng định hình vận may của chúng tôi.

Trung tâm nước Mỹ,

Là nơi lý tưởng để khởi nghiệp,

Sống và nuôi dưỡng gia đình.

Kỷ lục sống lâu nhất của gia đình tôi là 92 tuổi,

Tôi đã phá vỡ nó.

Nhờ các bác sĩ xuất sắc của Omaha,

Họ đã cứu sống tôi nhiều lần.

Nhưng tuổi già cần có may mắn — phải tránh xa chuối chín trượt chân,

Tai nạn xe cộ,

Sấm sét và các tai nạn khác mỗi ngày.

Thần may mắn rất bất công,

Thường ưu ái những người đã may mắn rồi.

Tôi sinh năm 1930 tại Mỹ,

Khỏe mạnh,

Thông minh,

Da trắng,

Nam giới — cảm ơn bạn,

Thần may mắn.

Các chị gái của tôi cũng thông minh không kém nhưng không có cùng cơ hội.

Đối mặt với tuổi già và tương lai

“Cha của thời gian” sẽ không bỏ qua ai.

Sớm muộn gì ông cũng thắng.

Dù tôi chậm chạp hơn,

Thị lực giảm sút,

Nhưng tôi vẫn đi làm mỗi ngày.

Tuy nhiên,

Sống lâu cũng buộc tôi phải đẩy nhanh phân chia di sản.

Ba đứa con của tôi lần lượt 72, 70 và 67 tuổi.

Tôi hy vọng khi họ còn khỏe mạnh,

Sáng suốt,

Họ sẽ dẫn dắt phần lớn di sản từ thiện của tôi.

Tôi sẽ giữ lại một phần cổ phiếu loại A,

Cho đến khi các cổ đông tin tưởng Greg như tin tưởng Charlie và tôi.

Điều đó sẽ không quá lâu.

Các con tôi thông minh,

Có kinh nghiệm,

Có khả năng phán đoán,

Và có lòng trắc ẩn.

Họ sẽ sống lâu hơn tôi,

Và linh hoạt hơn trong việc đối phó với các chính sách thuế hoặc từ thiện thay đổi.

Tôi chưa bao giờ muốn “nắm quyền sau khi chết”.

Về Berkshire và Greg

Tôi đẩy mạnh quyên góp từ thiện,

Không có nghĩa là tôi mất niềm tin vào triển vọng của Berkshire.

Greg Abel hoàn toàn phù hợp với dự đoán của tôi từ trước.

Anh ấy hiểu rõ kinh doanh và nhân viên của chúng ta,

Học hỏi rất nhanh.

Tôi tin rằng không có CEO nào trên thế giới phù hợp hơn anh ấy để quản lý công ty và quỹ cổ đông của chúng ta.

Chúc anh ấy khỏe mạnh và sống lâu.

Tương lai Berkshire sẽ lớn hơn,

Ổn định hơn,

Nhưng thỉnh thoảng cổ phiếu sẽ giảm 50%.

Đừng hoảng loạn,

Nước Mỹ sẽ phục hồi,

Berkshire cũng vậy.

Lời khuyên cuối cùng

Tôi hài lòng hơn với nửa sau cuộc đời so với nửa đầu.

Đừng tự trách những sai lầm trong quá khứ — học một chút bài học,

Tiếp tục tiến về phía trước.

Chọn đúng hình mẫu,

Học hỏi theo họ.

Hãy nhớ câu chuyện của Alfred Nobel: ông đã hiểu lầm về cái chết của mình,

Và đã thay đổi cuộc đời vì sợ hãi.

Bạn không cần chờ đợi điều đó — hãy quyết định ngay bây giờ cách người khác sẽ nhớ đến bạn.

Vĩ đại không phải là tiền bạc,

Danh tiếng hay quyền lực,

Mà là hành thiện.

Lòng tốt vô giá.

Người quét dọn và chủ tịch đều là con người.

Chúc các bạn có một lễ Tạ ơn vui vẻ — đúng vậy,

Ngay cả những “kẻ ghét” cũng vậy; việc sửa sai chưa bao giờ là muộn.

Cảm ơn nước Mỹ đã mang đến cơ hội,

Dù phần thưởng không phải lúc nào cũng công bằng.

Chọn hình mẫu của bạn,

Nỗ lực như họ.

Bạn sẽ không bao giờ hoàn hảo,

Nhưng luôn có thể ngày càng tốt hơn.

Warren Buffett

Phân tích Thư Chia Tay của Buffett

Ngày 11 tháng 11 năm 2025,

Buffett đã phát hành bức thư cuối cùng gửi cổ đông của mình tại Berkshire,

Một ông lão 95 tuổi,

Nhìn lại 95 năm cuộc đời với biết bao may mắn,

Các người bạn thân thiết,

Những hình mẫu tốt,

Tôi đã đọc đi đọc lại,

Kết hợp với hiểu biết của mình về Buffett,

Rất xúc động và cảm khái.

“Cảm ơn bạn,

Thần may mắn” — Buffett luôn biết ơn vì đã sinh ra trong “xổ số trứng”,

Sinh năm 1930 tại Mỹ,

Da trắng,

Nam giới,

Khỏe mạnh,

Thông minh,

Dù các chị gái của ông cũng thông minh không kém,

Nhưng họ không có cùng cơ hội.

Khi ông mới 8 tuổi,

Suýt nữa đã chết vì viêm ruột thừa cấp,

Lúc đó, bác sĩ Omaha đã cứu ông,

Phải biết rằng, thời đó chưa có kháng sinh.

Ông không nói rằng vì mình cố gắng rất nhiều,

Nên mới thành công rực rỡ,

Cũng không nói rằng vì đủ thông minh và siêng năng,

Nên đầu tư sinh lợi hàng vạn lần,

Chỉ đơn giản là do may mắn.

Thừa nhận vai trò của may mắn,

Không cần khiêm tốn,

Không cần trí tuệ,

Chỉ cần thành thật.

Thành thật với chính mình,

Thành thật với người khác,

Thành thật với thế giới.

Ngoài việc biết ơn vì đã thoát khỏi ba lần nguy hiểm,

Và nhận được sự phù hộ của thần may mắn,

Buffett còn luôn biết ơn đất nước của mình,

Đặc biệt là thành phố Omaha và những người hàng xóm của ông,

Charlie Munger,

Stanley,

Pushe,

Walter,

Scott, v.v., đều sống trong vài khu phố quanh nhà ông,

Họ không quen biết từ nhỏ,

Nhưng lớn lên rồi cùng làm việc hơn mấy chục năm,

Tin tưởng lẫn nhau,

Học hỏi lẫn nhau.

Một người muốn tìm một nơi thực sự phù hợp với mình,

Phải gắn bó nơi đó,

Và gắn bó đủ sâu,

Thời gian đủ lâu,

Thì mới thu hút được những người cùng tần số, đủ xuất sắc,

Cây lớn của sự nghiệp mới có thể cao lớn.

Rõ ràng,

Berkshire do Buffett dẫn dắt đã đạt thành tựu nổi bật toàn cầu trong lĩnh vực đầu tư,

Và chính phẩm chất của ông,

Thu hút những cộng sự xuất sắc này,

Sự nỗ lực của tất cả là không thể tách rời.

“Chọn hình mẫu của bạn,

Nỗ lực như họ.

Bạn sẽ không bao giờ hoàn hảo,

Nhưng có thể luôn tốt hơn chính mình.”

Trong câu này, Buffett không nói mình là hình mẫu để mọi người học hỏi,

Mà đang nói về chính mình,

Nói rằng mình luôn học hỏi từ hình mẫu của người khác,

Nỗ lực như họ,

Mình không bao giờ hoàn hảo,

Nhưng luôn có thể ngày càng tốt hơn.

Chính thái độ học hỏi khiêm tốn như vậy,

Chính việc hợp tác với nhiều nhân tài xuất sắc như vậy,

Đã giúp Buffett không ngừng tối ưu, tiến hóa lý thuyết đầu tư của mình,

Hình thành phiên bản 2.0 của đầu tư giá trị ngày nay.

Từ khi tiếp quản Berkshire năm 1965,

Công ty chỉ có giá trị thị trường 12 triệu USD,

Giờ đây là một nghìn tỷ USD,

Sau sáu mươi năm, tăng trưởng 83.000 lần.