#稳定币增长与监管 Suốt cả năm 2025, tôi lật lại những trang ghi chép cũ kỹ của mình, mới nhận ra rằng chúng ta đang trải qua một điểm chuyển mình chưa từng thấy trước đây. Còn nhớ cơn sóng năm 2017 không? Lúc đó mọi người nói về stablecoin như thể nói về một điều t禁kỵ, các cơ quan quản lý ngồi đối diện, tay cầm chiếc gậy lớn. Còn bây giờ, chúng ta thấy một kịch bản hoàn toàn ngược lại — từ Gary Gensler từ chức đến khung quy định stablecoin chính thức được triển khai, đây không phải là một sự thay đổi chính sách đơn giản, mà là sự định nghĩa lại tính hợp pháp của toàn bộ hệ sinh thái.

Trump là biến số nào đó đã thay đổi gì? Không phải anh ta hiểu biết sâu về blockchain là bao, mà là anh ta phá vỡ cách tư duy trò chơi bằng không về quản lý. Đầu tư tài khoản hưởng lương vào tiền điện tử, việc ký Đạo luật GENIUS, những biện pháp này đằng sau logic là: không còn coi tiền điện tử là thủy quái, mà là đưa vào hệ thống tài chính truyền thống. Điều này có nghĩa rằng không gian tăng trưởng của stablecoin đã được hoàn toàn giải phóng.

Nhưng tôi phải nói thực tế, sự thanh lọc hậu cồn vào ngày 10.11 đã dạy chúng ta điều gì? Lịch sử sẽ lặp lại, chỉ là hình thức khác mà thôi. 2015 tôi đã thấy lần này, 2018 lại thấy, 2021 lại thấy lần nữa. Thị trường ở trạng thái FOMO tăng có猛再hay, suy giảm cũng sẽ hung dữ tương tự. Vấn đề không nằm ở khung quy định stablecoin mà, mà ở chỗ khung quy định chỉ có thể quy định đáy line, không thể thay đổi sự tham lam trong bản chất con người. Những vốn đầu tư của tổ chức chảy vào, các giao thức của nền tảng được giải quyết, tất cả những thứ này rất tốt, nhưng sức mạnh của chu kỳ vẫn còn tồn tại.

Tình hình hiện tại khác với cuối năm 2017. Lúc đó tuân thủ còn là giấc mơ, bây giờ tuân thủ đã trở thành hiện thực. Mùa xuân của stablecoin có thể thực sự đã đến, nhưng trong mùa xuân vẫn phải nhớ, lịch sử luôn lặp lại, chỉ là những người tham gia đang thay người.