#永续合约市场动态 Tình hình thị trường trong tuần Giáng sinh là thử thách lớn nhất đối với bản chất con người. Khi thấy hợp đồng vĩnh viễn của BTC và ETH giảm hơn 50 tỷ USD trong một đêm, phản ứng đầu tiên của tôi không phải là vui mừng mà là thở phào — điều này cho thấy thị trường đang chủ động giảm đòn bẩy chứ không phải mù quáng mở thêm vị thế.

Thời kỳ nghỉ có tính thanh khoản thu hẹp thường dễ gây ra biến động bất ngờ. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong tuần Giáng sinh, giá Bitcoin thường dao động từ 5% đến 7%, và tuần này còn phải đối mặt với kỳ hạn lớn của 30.000 hợp đồng quyền chọn BTC và 44.600 hợp đồng IBIT. Chỉ riêng Deribit đã có hơn 50% hợp đồng chưa đóng trong ngày lễ, điểm đau nhất nằm quanh 95.000 USD. Trong thời điểm này, bất kỳ vị thế nào quá mức đều có thể trở thành giọt nước làm tràn ly.

Tôi chú trọng hơn vào phản ứng hợp lý của thị trường — lượng hợp đồng quyền chọn giảm cho thấy các vị thế short cũng đang thu hẹp rủi ro. Chỉ số đảo chiều rủi ro dù hơi nghiêng về phía giảm nhưng đã rõ ràng giảm nhẹ so với 30 ngày trước. Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục dao động, nhưng theo kinh nghiệm lịch sử, sau kỳ nghỉ, thanh khoản trở lại thường dẫn đến sự hồi quy trung bình.

Thời điểm này quan trọng nhất không phải là bắt đáy hay mua đuổi, mà là xem xét lại cấu trúc vị thế của chính bạn. Đảm bảo rằng phân bổ của bạn có thể chịu đựng được sự biến động này, và đòn bẩy của bạn nằm trong phạm vi thoải mái. Tâm lý dài hạn dễ bị thử thách nhất trong những biến động ngắn hạn, nhưng cũng thể hiện rõ giá trị của nó nhất.