Telegram làm rõ cấu trúc vốn: 1,7 tỷ USD trái phiếu mới không có vốn từ Nga, Durov là cổ đông duy nhất

Telegram sáng lập viên Pavel Durov hôm nay đã đăng bài trên kênh cá nhân, trực tiếp phản hồi những nghi vấn gần đây của thị trường về cấu trúc vốn của công ty.

Ông rõ ràng khẳng định rằng, mặc dù có một số lời nói hoang mang vô căn cứ, nhưng Telegram về mặt cấu trúc vốn không liên quan đến Nga.

01 Phản hồi cốt lõi

Telegram, một trong những nền tảng giao tiếp thân thiện với tiền mã hóa hàng đầu toàn cầu, luôn nhận được sự chú ý của ngành. Gần đây, do vấn đề liên quan đến một số trái phiếu của họ với Nga, thị trường đã xuất hiện những lo ngại.

Theo báo cáo của Financial Times, trái phiếu trị giá khoảng 5 tỷ USD do Telegram phát hành tại Nga đã bị phong tỏa do các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với cơ quan lưu ký thanh toán quốc gia của Nga. Sự kiện này đã phơi bày mối liên hệ lịch sử của họ với vốn của Nga, gây ra những nghi ngờ về tính độc lập tài chính của họ.

02 Làm rõ cấu trúc vốn

Phản hồi của Pavel Durov trực tiếp nhắm vào vấn đề cốt lõi. Trước tiên, ông nhấn mạnh về đợt phát hành trái phiếu trị giá 17 tỷ USD gần đây của Telegram, trong đó “hoàn toàn không có sự tham gia của nhà đầu tư Nga”.

Đây là một tín hiệu quan trọng, cho thấy công ty đang tích cực điều chỉnh nguồn huy động vốn để nâng cao hình ảnh toàn cầu và phi địa chính trị của mình.

Về vấn đề trái phiếu cũ mà thị trường quan tâm, Durov làm rõ rằng trái phiếu cũ phát hành năm 2021 đã gần như được thanh toán hết, do đó không gây ra rủi ro tài chính hiện tại.

Ông nhấn mạnh rằng, người sở hữu trái phiếu và cổ đông của công ty là hai danh tính hoàn toàn khác nhau. Người sở hữu trái phiếu về bản chất là chủ nợ của công ty, còn cổ đông là chủ sở hữu, có quyền quyết định.

Bản thân Durov hiện vẫn là cổ đông duy nhất của Telegram, điều này có nghĩa là quyền kiểm soát cuối cùng và hướng đi chiến lược của công ty nằm trong tay ông, không bị ảnh hưởng bởi các chủ nợ trái phiếu bên ngoài.

03 Hiệu quả tài chính và cách ly rủi ro

Dữ liệu tài chính cho thấy, doanh thu của Telegram đang tăng trưởng mạnh mẽ. Theo báo cáo của Financial Times, doanh thu nửa đầu năm 2025 đạt 870 triệu USD, tăng hơn 65% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, công ty ghi nhận khoản lỗ ròng 222 triệu USD trong cùng kỳ. Báo cáo cho biết, một phần nguyên nhân là do việc trích lập giảm giá trị cho đồng tiền mã hóa Toncoin mà họ nắm giữ, giá của nó đã giảm trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn trong năm 2025 suy yếu.

Về trái phiếu trị giá khoảng 5 tỷ USD bị phong tỏa, người phát ngôn của Telegram cho biết, các lệnh trừng phạt không gây ra rủi ro trực tiếp cho công ty.

Theo quy trình tiêu chuẩn, số tiền dùng để thanh toán trái phiếu sẽ được chuyển đến một trung gian quốc tế, việc thanh toán sau đó cho người sở hữu trái phiếu đã vượt quá trách nhiệm trực tiếp của công ty, ngay cả khi một số chủ sở hữu không thể nhận được tiền vì lý do nào đó.

04 Bài học cho ngành công nghiệp mã hóa

Trường hợp của Telegram cung cấp những tham khảo quan trọng cho toàn ngành công nghiệp mã hóa và Web3. Là một nền tảng khổng lồ với hơn 800 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, tính độc lập và minh bạch của cấu trúc vốn là yếu tố then chốt để duy trì niềm tin của người dùng.

Điều này đặc biệt thể hiện rõ trong sự tích hợp sâu sắc của họ với hệ sinh thái blockchain TON. Mọi suy đoán về việc Telegram bị ảnh hưởng bởi vốn của một số quốc gia nhất định đều có thể làm lung lay vị thế của họ như một ứng dụng phi tập trung và hạ tầng trung lập của cộng đồng.

Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa toàn cầu, việc hiểu rõ cấu trúc vốn, cơ cấu quản trị và rủi ro pháp lý của các dự án là một kỹ năng thiết yếu. Điều này không chỉ liên quan đến an toàn đầu tư mà còn liên quan đến khả năng đánh giá giá trị dài hạn và khả năng chống chịu của dự án.

05 Góc nhìn đầu tư và động thái nền tảng

Trên sàn Gate, đồng Toncoin, liên quan chặt chẽ đến hệ sinh thái của Telegram, là một trong những tài sản được quan tâm hàng đầu. Tính đến ngày 7 tháng 1, hoạt động giao dịch của nó rất sôi động, biến động giá phản ánh phản ứng tức thì của thị trường đối với sự kiện này.

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến các sự kiện như vậy, Gate cung cấp nhiều công cụ để quản lý rủi ro và nắm bắt cơ hội. Ví dụ, robot giao dịch có thể giúp người dùng tự động thực hiện các chiến lược mua bán trong phạm vi giá đã đặt.

Chức năng sao chép giao dịch cho phép những người dùng chưa có nhiều kinh nghiệm theo dõi các nhà giao dịch xuất sắc trên nền tảng, học hỏi chiến lược ứng phó với tin tức thị trường của họ. Ngoài ra, qua các chức năng như Kiếm tiền đơn giản, những người dùng dài hạn yêu thích hệ sinh thái có thể nhận thêm lợi nhuận khi giữ token.

Các chương trình Launchpad và Launchpool của nền tảng cũng liên tục chọn lọc và ra mắt các dự án tiềm năng, mang đến cơ hội đa dạng hóa danh mục đầu tư trong lĩnh vực Web3.

Triển vọng tương lai

Durov nhấn mạnh rằng ông là cổ đông duy nhất của công ty, có quyền kiểm soát tuyệt đối. Telegram đang tích cực mua lại trái phiếu cũ, phát hành trái phiếu mới hướng tới các tổ chức toàn cầu, nhằm xây dựng một cấu trúc vốn bền vững hơn.

Trên đường phố Moscow, số lượng quảng cáo của Max, một ứng dụng nhắn tin tức thì nội địa, đang tăng lên âm thầm, chính là phần mềm do Nga phát triển để thay thế Telegram và WhatsApp. Trong giao diện giao dịch tài sản số của sàn Gate, khối lượng giao dịch của TON nhảy đột ngột, thị trường đang dùng dòng tiền để bầu chọn sự tin tưởng vào tuyên bố về tính độc lập của vốn này.

Cuộc trò chuyện của cộng đồng mã hóa toàn cầu vẫn đang diễn ra nhanh chóng trong các nhóm mã hóa của Telegram, một hạ tầng nền tảng trung tâm của thế giới phi tập trung, đang cố gắng tiến bước vững chắc trên dây thép địa chính trị.