黄金行情突然炸裂。摩根士丹利刚发出预警——2026年第四季度金价可能冲破4800美元/盎司这道坎。Nghe có vẻ điên rồ? Nhưng dữ liệu đang nằm trước mắt.

Năm nay, vàng giao ngay tăng 64%, đây là mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979. Đằng sau đòn bẩy rất rõ ràng: Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vào điên cuồng, tình hình địa chính trị liên tục leo thang. Chính biến chính trị ở Venezuela, các hoạt động quân sự của Mỹ tăng cường, những sự kiện chim đen này đã trực tiếp thắp sáng tâm lý phòng ngừa rủi ro. Các nhà đầu tư còn có thể làm gì? Chỉ còn cách đổ tiền vào vàng.

Dữ liệu còn gây sốc hơn nữa—tỷ lệ dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã vượt qua vị trí nắm giữ trái phiếu Mỹ, đây là lần đầu tiên kể từ năm 1996. Nói cách khác, các ngân hàng trung ương các quốc gia đã thể hiện hành động "không tin vào đô la" bằng hành động.

Cùng với đó, các tài sản phòng ngừa rủi ro khác cũng đồng loạt tăng giá. Bạc tăng 147%, giá đồng lập đỉnh lịch sử mới. Morgan Stanley gọi vàng là "bảng chỉ số thời tiết của mọi rủi ro", đánh giá này không quá lời—mỗi lần giá vàng nhảy vọt, đều phản ánh chỉ số lo lắng trong tâm trí các nhà đầu tư toàn cầu.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền mã hóa? Khi các tài sản phòng ngừa rủi ro truyền thống lần lượt tăng giá, chính sách của ngân hàng trung ương tiếp tục nới lỏng, rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao, mô hình rủi ro của thị trường tài chính toàn cầu đang được viết lại. Vốn đang tìm kiếm lối thoát giữa các tài sản khác nhau, vàng chỉ mới bắt đầu. Goldman Sachs nói rằng đợt tăng giá này mới chỉ bắt đầu, bạn có tin hay không là tùy bạn.