Thị trường tiền mã hóa gần đây có hai tín hiệu trọng lượng đáng chú ý.

Trước tiên là tuyên bố công khai của Ngân hàng Mỹ — khuyến khích khách hàng đưa 4% tiền điện tử vào cấu trúc tài sản của họ. Đây không phải là quan điểm cá nhân của một nhà phân tích, mà là hướng dẫn chính thức từ một trong những tổ chức hàng đầu trên Wall Street. Đằng sau đó là đường dẫn nhập cảnh tuân thủ pháp luật rõ ràng lần đầu tiên dành cho hàng chục nghìn tỷ USD vốn truyền thống. Từ góc độ này, sự công nhận thể chế đối với tài sản tiền mã hóa đã hình thành.

Thứ hai, lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang cho biết năm nay nên đạt mức cắt giảm lãi suất vượt 100 điểm cơ sở, vượt xa kỳ vọng chung của thị trường trước đây. Tăng mạnh quỹ rẻ tiền có nghĩa là gì? Tỷ suất lợi nhuận không rủi ro bị c压低, cả tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ sẽ bị buộc phải tìm kiếm các kênh đầu tư sinh lợi cao hơn.

Kết hợp hai điều này thì khá thú vị. Cắt giảm lãi suất làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu và tiền gửi kỳ hạn, trong khi khuyến nghị cấu trúc của Ngân hàng Mỹ chính xác chỉ ra hướng cho phần vốn này đang lơ lửng — thị trường tiền mã hóa. Đây là sự cộng hưởng điển hình của tính thanh khoản vĩ mô và định hướng chính sách.

Từ góc độ cấu trúc thị trường, tiền mã hóa đang chuyển từ giai đoạn do nhà đầu tư bán lẻ và những người đầu cơ ngắn hạn chi phối sang một kỷ nguyên mới với sự tham gia cấu hình tổ chức và vốn dài hạn. Sự chuyển đổi này được thúc đẩy bởi hai lực lượng: thứ nhất là kỳ vọng nới lỏng về chính sách, thứ hai là sự hiểu biết sâu hơn của tài chính truyền thống về loại tài sản này.

Cơ hội từ chu kỳ giảm một nửa trước đây đã qua, nhưng cơ hội kết hợp nhập cảnh tổ chức + làn cắt giảm lãi suất này cũng hiếm như nhau. Vấn đề là liệu xu hướng cấu hình này có thực sự thay đổi bình cộng thanh khoản của thị trường không? Mức độ cắt giảm lãi suất có hiệu ứng nhân bao nhiêu? Thời gian hóa thụ của thị trường sẽ dài bao lâu? Tất cả đều đáng để quan sát.

Bạn nghĩ gì? Lần này sẽ có gì khác biệt?