#比特币宏观表现 Nhìn vào dữ liệu mới nhất, Bitcoin giảm hơn 22% trong quý 4, thực sự là mức giảm tệ nhất kể từ năm 2018. Nhưng khi xem xét kỹ logic của đợt phục hồi này thì thật sự rất thú vị——đẩy lên 90.000 USD, có vẻ như rất khí thế, nhưng thực tế tín hiệu về mặt dòng vốn lại rất yếu.

Từ góc độ on-chain, đây chủ yếu là sự phục hồi kỹ thuật chứ không phải là dấu hiệu của việc quay trở lại thị trường. Xu hướng của các nhà nắm giữ lớn hiện vẫn khá thận trọng, chưa thấy rõ tín hiệu mua lớn nào. Tổng giá trị thị trường tiền mã hóa đã vượt qua 3 nghìn tỷ USD, nhưng việc giữ vững vị trí quan trọng này mới là điều then chốt——Trong quá khứ, các ngưỡng tâm lý như vậy thường là nơi để thử nghiệm nhiều lần.

Điều đáng chú ý là ảnh hưởng của yếu tố mùa vụ. Cuối năm thường dòng tiền sẽ thắt chặt hơn, kết hợp với sự không chắc chắn của vĩ mô hiện tại, rủi ro biến động ngắn hạn vẫn còn cao. Tôi nhận thấy phiên giao dịch Mỹ vẫn còn liên tục giảm, cho thấy các nhà tham gia thị trường vẫn còn hạn chế trong việc duy trì vị thế. Thay vì đoán định sự đảo chiều, tốt hơn là tiếp tục theo dõi dòng tiền của các cá mập và dòng chảy thực tế của các khoản lớn——dữ liệu sẽ trung thực hơn cảm xúc.