Kim loại quý đột nhiên chuyển hướng. Vàng giao ngay mất mốc 4450 USD/oz, bạc giảm hơn 3% trong ngắn hạn, bạch kim và palladium còn rơi vào đợt điều chỉnh sâu từ 5-7%. Đợt giảm này có vẻ đến bất ngờ, nhưng đằng sau lại có những động lực kỹ thuật rõ ràng.

Chỉ số hàng hóa của Bloomberg (BCOM) dự kiến sẽ thực hiện cân bằng lại trọng số hàng năm từ ngày 8 đến 14 tháng 1. Cập nhật dữ liệu tưởng chừng bình thường này lại kích hoạt một trận động đất thanh khoản lớn. Nguyên nhân rất rõ ràng — các quỹ ETF thụ động theo dõi chỉ số này cần điều chỉnh danh mục một cách cơ học để phù hợp với trọng số mới, điều này đồng nghĩa với áp lực bán ra quy mô lớn được giải phóng tập trung.

Quy mô áp lực bán lớn đến mức nào? Bạc đối mặt với áp lực bán chiếm 9% tổng vị thế, vàng cũng phải chịu áp lực bán khoảng 3%. Đây không phải là do cơ bản xấu đi, mà hoàn toàn do tác động của cú sốc thanh khoản gây ra sự bán tháo kỹ thuật. Nhưng vấn đề nằm ở thời điểm — trước đó, kim loại quý đã trải qua đợt tăng giá sử thi, vàng tăng 70% trong năm, bạc thậm chí từng tăng 150%, lợi nhuận đã tích lũy đến mức nguy hiểm, lần này điều chỉnh danh mục giống như một sợi rơm cuối cùng đè bẹp con lạc đà.

Phía kỹ thuật cho thấy vàng ngắn hạn đã chuyển sang giảm giá, mức hỗ trợ quan trọng nằm trong khoảng 4430 và 4403 USD. Một khi giảm thủng các mức này, có thể đối mặt với đợt điều chỉnh sâu hơn để kiểm tra lại. Kim loại cơ bản (Nickel, đồng, v.v.) cũng đồng loạt giảm sau đà tăng, thị trường đang trải qua một đợt "kiểm tra thanh khoản lớn".

Điều thú vị là, trong bối cảnh thị trường truyền thống biến động mạnh, một cuộc thảo luận mới nổi lên — Bitcoin, với danh xưng "vàng kỹ thuật số", sẽ đóng vai trò như một tài sản trú ẩn để chống lại đợt điều chỉnh này, hay sẽ cùng với các tài sản rủi ro điều chỉnh theo? Câu hỏi này đáng để các nhà đầu tư thị trường suy nghĩ sâu hơn. Dữ liệu lịch sử cho thấy, đặc tính trú ẩn của hai loại tài sản này không phải lúc nào cũng nhất quán, đặc biệt trong thời kỳ tác động của cú sốc thanh khoản.