#RWA实物资产代币化 Sau khi xem kỹ bảng điểm Ethereum năm 2025, mâu thuẫn cốt lõi rất rõ ràng: chiến thắng ở tầng mạng lưới tương phản với thất bại ở tầng tài sản.

Theo dữ liệu, kho chứa ETH đã đạt 5,56 triệu đồng, chiếm 4,6% tổng cung cấp, với quy mô tài sản vượt quá 16 tỷ đô la. Lưu lượng ETF tích lũy đã vượt từ 4 tỷ đô la nửa đầu năm lên hơn 10 tỷ đô la, con đường cấu hình tổ chức từng bước được xây dựng. Những "bộ đóng gói" này đã chuyển đổi ETH từ trò chơi của các nhà giao dịch và nhà phát triển thành tùy chọn phân bổ tài sản chính thống — đây là tín hiệu chiến thắng của cơ sở hạ tầng.

Dữ liệu tokenization RWA thậm chí còn đáng chú ý hơn. Ethereum vẫn chiếm đa số tuyệt đối giá trị tài sản tokenization phân tán, với lưu lượng stablecoin cũng tăng đều đặn. Điều này cho thấy trên con đường chính của dòng chảy đô la trên chuỗi, giá trị mạng lưới của Ethereum đang tiếp tục lắng đọng. Hai lần nâng cấp Pectra và Fusaka cũng thực sự cải thiện độ tin cậy — giảm chi phí L2, tăng thông lượng, tăng tính xác định, tất cả đều là điều kiện cần thiết cho các ứng dụng ở cấp tổ chức.

Nhưng vấn đề là những tiến bộ này hoàn toàn không được phản ánh trong giá đồng xu. Những người mua vào đầu năm đã lỗ hơn 15%, thực thi hoàn hảo của lộ trình kỹ thuật và hiệu suất giá của ETH tạo thành một sự tách rời kỳ lạ.

Góc độ quan sát nên chuyển sang: liệu phân bổ tổ chức có thể chuyển hóa thành động lực giữ lâu dài hay không, hay đây chỉ là một chu kỳ phân bổ ngắn hạn. Nếu lợi tức staking có thể đạt được dòng tiền ổn định, mô hình quỹ tài sản có thể sẽ tạo ra sự dính bám. Nhưng hiện tại, sự gia tăng chú ý của thị trường (điểm cao của Google Trends) cũng dễ dàng biến mất, sự tích lũy của cơ bản cần thời gian xác minh lâu hơn.