STRC trở lại 100 đô la, công cụ tài trợ Strategy đã khởi động lại, việc tăng cường nắm giữ Bitcoin có tiếp tục không

Strategy phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC đã quay trở lại mức 100 đô la trong giao dịch trước mở cửa thứ Tư, đó là lần đầu tiên kể từ giữa tháng 11. Sự phục hồi giá này có ý nghĩa quan trọng đối với khả năng huy động vốn của Strategy, vì nó có nghĩa là công ty kình ngư Bitcoin này có cơ hội phát hành cổ phiếu mới theo giá thị trường để huy động vốn, tiếp tục tích trữ Bitcoin. Nhưng câu hỏi đặt ra là, công cụ huy động vốn này có thực sự hỗ trợ Strategy tiếp tục chiến lược tích trữ Bitcoin tích cực của mình không?

Dòng thời gian chính của sự phục hồi giá STRC

Từ đỉnh cao đến thấp nhất rồi phục hồi

Biến động giá của STRC phản ánh sự thay đổi trong thái độ của thị trường đối với chiến lược Bitcoin của Strategy. Theo dữ liệu mới nhất:

• Lần giao dịch cuối cùng ở mức giá 100 đô la: từ 4 đến 13 tháng 11 năm 2025
• Sụt giảm sau đó: rơi xuống gần mức thấp 90 đô la
• Sự phục hồi lần này: quay trở lại 100 đô la vào 7 tháng 1 năm 2026

Điều này có nghĩa gì? Nói đơn giản, sự gia tăng giá STRC có nghĩa là nhà đầu tư sẵn sàng hơn trong việc huy động vốn thông qua công cụ này cho Strategy. Khi giá trên 100 đô la, Strategy có thể phát hành cổ phiếu STRC mới theo cách ATM (phát hành theo giá thị trường), mà không gây ra sự pha loãng quá mức đối với cổ đông hiện tại.

Tình thế khó khăn và cơ hội huy động vốn của Strategy

Thay đổi chi phí huy động vốn

Theo thông tin mới nhất, môi trường huy động vốn của Strategy đã trải qua những thay đổi đáng kể. Công ty này hiện phụ thuộc vào các phương thức huy động vốn và chi phí rất khác nhau:

Điều này có nghĩa là Strategy hiện phải trả giá cao hơn cho mỗi lần mua Bitcoin. Khi giá cổ phiếu thấp hơn giá trị ròng của Bitcoin, vấn đề này sẽ trở nên trầm trọng hơn.

Các hành động tích trữ gần đây của Strategy

Tuy nhiên, Strategy vẫn không ngừng tích trữ. Theo dữ liệu mới nhất, công ty này đã thực hiện các biện pháp vào đầu năm 2026:

• Quy mô tích trữ: 1.287 BTC
• Số tiền đầu tư: 116 triệu đô la
• Giá trung bình mua vào: 90.391 đô la/đơn vị
• Tổng lượng giữ: 673.783 BTC (chiếm 3,21% nguồn cung toàn cầu)
• Tổng chi phí: khoảng 5,05 tỷ đô la
• Lợi nhuận nổi hiện tại: 11,975 tỷ đô la

Ý nghĩa thực tế của sự gia tăng giá STRC

Phục hồi của công cụ huy động vốn

Sự gia tăng giá STRC lên 100 đô la không chỉ là sự gia tăng giá cổ phiếu đơn giản. Nó có nghĩa là Strategy có thể thực hiện huy động vốn hiệu quả thông qua công cụ này:

• Khi giá STRC cao hơn 100 đô la, Strategy có thể phát hành cổ phiếu mới theo cách ATM
• Điều này gây pha loãng ít hơn so với phát hành trực tiếp cổ phiếu thường
• Nhà đầu tư sẵn sàng mua STRC ở mức giá này cho thấy thị trường có nhu cầu nhất định đối với sản phẩm này

Nhưng cũng tồn tại những giới hạn

Cần lưu ý rằng sự gia tăng giá STRC không thể giải quyết hoàn toàn vấn đề chi phí huy động vốn của Strategy. Theo phân tích thông tin:

• Mức chênh lệch mNAV (giá trị tài sản ròng thị trường) của Strategy đã giảm xuống 1,03 lần, gần mức thấp lịch sử
• Điều này có nghĩa là sức hấp dẫn của Strategy như một đại lý Bitcoin đang giảm
• Chi phí huy động vốn cao (10-12,5%) vẫn là vấn đề dài hạn
• Điều này làm cho việc thu mua quy mô lớn trở nên tốn kém hơn và gây pha loãng mạnh hơn

Triển vọng tương lai: Liệu việc tích trữ có tiếp tục không

Khả năng ngắn hạn

Sự gia tăng giá STRC lên 100 đô la tạo ra cửa sổ huy động vốn cho Strategy. Trong thời gian sắp tới, Strategy có thể sẽ:

• Tận dụng cửa sổ giá này để phát hành cổ phiếu STRC mới
• Sử dụng số tiền huy động để tiếp tục tích trữ Bitcoin
• Nhưng quy mô tích trữ có thể sẽ không lớn như giai đoạn 2024-2025

Thách thức dài hạn

Theo phân tích thông tin mới nhất, Strategy trong năm 2026 giống như là “một nhà mua theo cơ hội, chứ không phải là người dẫn đầu giá Bitcoin liên tục”. Đó là vì:

• Sự thay đổi cấu trúc chi phí huy động vốn làm giảm tính kinh tế của việc tích trữ quy mô lớn
• Nén chênh lệch làm suy yếu khả năng huy động vốn mà không pha loãng quyền của cổ đông
• Thị trường có mức độ tin tưởng giảm đối với chiến lược Bitcoin của Strategy

Tóm tắt

Sự quay trở lại 100 đô la của STRC là một tín hiệu tích cực đối với công cụ huy động vốn của Strategy, nhưng đây chỉ là tin tốt lành ở bề ngoài. Nhìn sâu hơn, Strategy đang phải đối mặt với tình thế khó khăn kết hợp gồm chi phí huy động vốn tăng, chênh lệch giảm, và sự thiếu tin tưởng của thị trường. Ngắn hạn, Strategy có thể tận dụng cửa sổ giá này để huy động vốn và tích trữ, nhưng tính bền vững dài hạn còn có nhiều câu hỏi. Xu hướng giá Bitcoin, tính ổn định của giá STRC, và mức độ chấp nhận của thị trường đối với mô hình này của Strategy sẽ quyết định quy mô tích trữ trong tương lai của công ty. Nói đơn giản, sự phục hồi giá của STRC tạo cho Strategy một cơ hội, nhưng không phải là một giải pháp.