Nhu cầu của các tổ chức đối với ETF bitcoin báo hiệu làn sóng dòng chảy hàng năm tiềm năng

Dòng chảy của các tổ chức vào ETF bitcoin đã tăng mạnh vào đầu năm 2026, nâng cao kỳ vọng về sự phục hồi mạnh mẽ của BTC nếu nhu cầu mở rộng ra ngoài các quỹ.

Dòng vốn ETF giao ngay tăng vọt lên 1,2 tỷ USD trong hai ngày

Sự phục hồi giá Bitcoin vào tháng 1 đã đi kèm với hoạt động tổ chức mạnh mẽ. Trong hai ngày giao dịch đầu tiên của năm 2026, các ETF giao ngay của Mỹ đã hấp thụ tổng cộng 1,2 tỷ USD dòng chảy ròng, nhấn mạnh sự trở lại của nhu cầu tiếp xúc trực tiếp với BTC thông qua các sản phẩm có quy định.

Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, nhấn mạnh rằng tốc độ này vào đầu năm 2026, nếu duy trì, sẽ tương đương khoảng $150 tỷ USD dòng chảy ròng mỗi năm. Hơn nữa, ông mô tả hiệu suất này là “giống như sư tử” và nhắc nhở các nhà quan sát rằng các ETF đã tích lũy $22 tỷ USD trong điều kiện còn khó khăn hơn nhiều vào năm 2025.

Dòng chảy hàng ngày và phản ứng giá ngắn hạn

Vào ngày 2 tháng 1, các sản phẩm giao ngay của Mỹ đã thu hút khoảng $471 triệu USD dòng chảy ròng, tiếp theo là thêm $697 triệu USD vào ngày 5 tháng 1. Tuy nhiên, chuỗi này đã bị gián đoạn vào ngày 6 tháng 1, khi các quỹ này ghi nhận khoảng $243 triệu USD dòng chảy ròng ra.

Tuy nhiên, sự chuyển hướng sang dòng chảy ra trùng với việc Bitcoin tạm dừng gần vùng 94.000 USD sau một đợt bật tăng đầu năm. Thị trường hiện đang cân nhắc liệu dòng ETF có thể ổn định và trở thành động lực bền vững cho bước tăng tiếp theo của BTC hay không.

Từ việc các quỹ phòng hộ tháo gỡ đến niềm tin dài hạn

Các nhà phân tích đã liên kết dòng chảy ETF rút khỏi cuối năm 2025 với các quỹ phòng hộ basis trade tháo gỡ vị thế. Các quỹ này đã khai thác mạnh chênh lệch giữa giá spot và hợp đồng tương lai, nhưng hoạt động của họ đã giảm sút khi lợi suất co lại.

Một tín hiệu quan trọng là việc xả đòn bẩy trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME). Lợi suất basis hợp đồng tương lai trên BTC đã giảm từ khoảng +10% xuống gần 5%, làm giảm sức hấp dẫn của chiến lược carry trade. Do đó, đòn bẩy hợp đồng tương lai mang tính đầu cơ đã giảm vào cuối năm.

Vị thế CME và dấu hiệu của rủi ro chưa được phòng hộ

Theo nhà phân tích James Van Straten, việc mua ETF vào đầu năm 2026 chưa đi kèm với sự gia tăng đáng kể trong Open Interest (OI) của CME. Sự vắng mặt của đòn bẩy mới này cho thấy dòng chảy gần đây có khả năng do các nhà đầu tư dài hạn, định hướng theo hướng.

Van Straten lưu ý rằng giá BTC vẫn tiếp tục ghi nhận các đỉnh cao hơn ngay cả khi OI vẫn còn thấp. Theo ông, điều này cho thấy phần lớn các vị thế vẫn chưa được phòng hộ, với dòng chảy theo hướng dài hạn hơn là tập trung vào arbitrage. Tuy nhiên, OI của CME vẫn còn khoảng $10 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với đỉnh 19–$20 tỷ USD đã thấy vào năm 2025.

Dòng chảy ETF, đòn bẩy và con đường phục hồi tiềm năng

Nếu các ETF bitcoin tiếp tục thu hút dòng chảy ổn định mà không kích hoạt đòn bẩy mới trên CME, các nhà phân tích cho rằng một sự phục hồi giá tích cực hơn có thể xảy ra. Trong kịch bản đó, BTC có thể tiến lên cao hơn trên vùng kháng cự 94.000 USD hiện tại.

Hơn nữa, một bối cảnh phái sinh bình tĩnh hơn sẽ giảm thiểu rủi ro thanh lý trong các đợt điều chỉnh giảm. Điều này có thể giúp kéo dài các đợt tăng giá hơn là cắt ngắn chúng, đặc biệt nếu nhu cầu từ các tổ chức tiếp tục tăng trong suốt năm 2026.

Ngoài ETF: các động lực nhu cầu BTC rộng hơn

Dù sao đi nữa, các sản phẩm giao dịch trao đổi chỉ là một phần trong nhu cầu tổ chức của ETF bitcoin. Các động lực thị trường rộng hơn vẫn phụ thuộc vào hoạt động của các nhà đầu tư bán lẻ, nhu cầu dự trữ BTC từ các doanh nghiệp, và các nhà đầu tư cá nhân tinh vi khác xây dựng vị thế theo thời gian.

Dữ liệu on-chain của công ty CryptoQuant cho biết rằng tổng thể nhu cầu BTC vẫn yếu mặc dù dòng chảy tổ chức mới. Thực tế, các chỉ số của họ cho thấy nhu cầu cryptoquant tiêu cực, chỉ ra khoảng cách giữa việc mua ETF và sự hứng thú của thị trường spot rộng hơn.

Các mức kháng cự chính và những gì cần để phá vỡ

Một đợt tăng giá BTC mạnh mẽ và bền vững hơn có khả năng đòi hỏi một sự chuyển dịch rõ ràng trong nhu cầu rõ ràng trở lại vùng tích cực. Tuy nhiên, cho đến khi điều đó xảy ra, các mức kháng cự cấu trúc trên thị trường vẫn tiếp tục hạn chế các nỗ lực tăng.

Gần đây, BTC lại bị từ chối trong vùng 94.000–96.000 USD, vùng kháng cự chính của giá bitcoin kể từ cuối tháng 11. Vùng này vẫn là rào cản chính trước bất kỳ bước đi quyết định nào hướng tới mốc tâm lý 100.000 USD, dựa trên cặp BTC/USDT trên TradingView.

Dòng chảy spot so với tâm lý rộng hơn

Tóm lại, dòng chảy ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ vượt quá 1,2 tỷ USD trong hai ngày giao dịch đầu tiên của năm 2026, chỉ để sau đó là khoảng $243 triệu USD dòng chảy ròng ra trong phiên thứ ba. Hơn nữa, sự giảm của Open Interest trên CME cho thấy các nhà đòn bẩy vẫn ít hoạt động hơn so với đỉnh cao năm 2025.

Hiện tại, nhu cầu ETF mạnh mẽ vẫn chưa đủ để biến đổi tổng thể nhu cầu BTC thành tích cực. Một đột phá bền vững trên mức 94.000–96.000 USD có khả năng sẽ đòi hỏi cả dòng chảy tổ chức liên tục và sự cải thiện rộng hơn trong tâm lý rủi ro trên thị trường crypto.

Tổng thể, bức tranh đầu năm 2026 cho thấy dòng chảy tổ chức mạnh mẽ nhưng nhu cầu nền tảng vẫn còn mong manh, khiến BTC bị kẹt dưới các mức kháng cự chính cho đến khi nhiều vốn hơn tham gia vào cuộc đấu giá.