Tình hình nợ của Venezuela vừa trở nên phức tạp hơn. Với những biến động chính trị gần đây, các công cụ nợ chủ quyền liên quan đến PDVSA — công ty dầu khí nhà nước mà các quỹ đầu tư đã mua lại cổ phần lớn — đã tăng vọt về khối lượng giao dịch. Điều điên rồ là chúng vẫn đang giao dịch với mức chiết khấu nghiêm trọng mặc dù đã tăng vọt. Thị trường rõ ràng đang định giá sự bất ổn lớn liên quan đến việc thu hồi nợ và doanh thu dầu mỏ trong tương lai. Đối với các nhà giao dịch theo dõi nợ xấu và rủi ro thị trường mới nổi, đây là một ví dụ điển hình về rủi ro chính trị lan rộng thành các công cụ tài chính. Hầu hết các trái phiếu này đã giao dịch ở mức rất thấp, nhưng giờ đây bạn đang thấy các đợt tăng đột biến thực sự về biến động khi các quản lý danh mục đánh giá lại các vị trí của họ. Đây là loại tình huống phân biệt những người chú ý đến xu hướng vĩ mô với những người bị động.