Vàng lập đỉnh: 53 lần lập đỉnh mới vào năm 2025, còn nhiều bất ngờ lớn hơn nữa vào năm 2026

2025年 là năm vàng bùng nổ. Các nhà đầu tư toàn cầu chứng kiến 53 lần giá vàng lập đỉnh mới, quỹ ETF vàng đón nhận dòng vốn chưa từng có, vàng trong dự trữ chính thức toàn cầu lần đầu vượt qua trái phiếu Mỹ. Bước vào năm 2026, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tăng nhiệt, làn sóng tích trữ vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục diễn ra, lễ hội vàng này còn rất xa mới kết thúc.

Ba đợt bùng nổ của vàng năm 2025

Giá vàng lập đỉnh lịch sử, dòng vốn toàn cầu đổ dồn về

Năm 2025, hiệu suất của vàng được xem là đáng kinh ngạc. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, giá vàng đã 53 lần lập kỷ lục mới trong năm, tăng khoảng 70%, từ mức 2.600 USD/oz đầu năm lên 4.500 USD/oz cuối năm. Không chỉ là sự nhảy vọt về con số, mà còn kích hoạt làn sóng tham gia của các nhà đầu tư toàn cầu.

Quỹ ETF vàng trở thành người hưởng lợi trực tiếp nhất. Theo các tin tức mới nhất, các nhà đầu tư toàn cầu đã đổ vào quỹ ETF vàng với dòng vốn chưa từng có, trong đó các quỹ Bắc Mỹ đóng góp phần lớn dòng chảy toàn cầu. Đồng thời, lượng vàng nắm giữ tại châu Á gần như gấp đôi, châu Âu cũng thể hiện nhu cầu rõ rệt. Điều này có nghĩa là từ châu Mỹ đến châu Á rồi châu Âu, vàng đang trở thành sự đồng thuận trong phân bổ tài sản toàn cầu.

Làn sóng tích trữ vàng của ngân hàng trung ương không thể ngăn cản, vàng vượt qua trái phiếu Mỹ trở thành lịch sử

Điều đáng chú ý hơn nữa là những thay đổi trong dự trữ chính thức. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, tính đến cuối năm 2025, tổng dự trữ vàng chính thức của các quốc gia trên toàn cầu vượt quá 900 triệu ounce vàng (khoảng 28.000 tấn). Tính theo giá vàng cuối năm, tổng giá trị của lượng dự trữ này đạt 3,93 nghìn tỷ USD, lần đầu vượt qua quy mô trái phiếu chính phủ Mỹ nắm giữ ở nước ngoài (khoảng 3,88 nghìn tỷ USD).

Đây là lần vượt qua đầu tiên kể từ năm 1996, đánh dấu một bước ngoặt lịch sử trong cấu trúc dự trữ toàn cầu. Vàng từ một công cụ phòng ngừa rủi ro truyền thống, chính thức nâng cấp thành loại tài sản lớn nhất trong dự trữ chính thức toàn cầu, thậm chí vượt qua trái phiếu Mỹ được bảo chứng bởi tín nhiệm quốc gia Mỹ.

Ba động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng vọt

Giá vàng có thể đạt được thành tích như vậy nhờ vào sự hợp lực của ba yếu tố:

Lựa chọn “phi đô la hóa” của các ngân hàng trung ương toàn cầu

Việc các ngân hàng trung ương liên tục tích trữ vàng không phải là ngẫu nhiên. Theo dữ liệu mới nhất, Trung Quốc đã liên tục tăng tích trữ vàng trong 13 tháng liên tiếp, 95% các ngân hàng trung ương được khảo sát dự định tiếp tục mua vào trong năm 2026. Điều này phản ánh suy nghĩ sâu xa của các quốc gia về an toàn tài sản.

Sau xung đột Nga-Ukraine, Mỹ đã “vũ khí hóa” đồng USD (đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga), cảnh báo các ngân hàng trung ương toàn cầu. Phụ thuộc quá nhiều vào tài sản bằng USD tiềm ẩn rủi ro chính trị. Đồng thời, nợ công của Mỹ đã vượt quá 34 nghìn tỷ USD, thâm hụt ngân sách liên tục tăng, gây lo ngại về khả năng trả nợ dài hạn của thị trường.

Ngược lại, vàng là tài sản vật chất không thuộc chủ quyền, không có rủi ro đối tác giao dịch, giá trị ổn định hơn trong môi trường phức tạp. Các ngân hàng trung ương các quốc gia tích trữ vàng không chỉ để phân tán rủi ro dự trữ mà còn để tăng cường khả năng chống chịu và tự chủ của hệ thống tài chính quốc gia.

Năm 2026: Chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ tiếp thêm nhiên liệu cho đà tăng

Bước vào năm 2026, lý luận tăng giá vàng không giảm sút, ngược lại còn có thêm nền tảng mới. Theo dự báo mới nhất, xác suất Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vượt kỳ vọng tăng vọt, các tổ chức dự đoán cả năm sẽ giảm lãi suất 2-3 lần, tổng mức giảm đạt 50-75 điểm cơ bản.

Mối quan hệ nghịch đảo giữa vàng và lãi suất thực chưa từng thất bại. Giảm lãi suất đồng nghĩa với chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm, thanh khoản USD dễ dàng hơn sẽ tiếp tục làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản USD. Quay lại lịch sử, trong khủng hoảng subprime năm 2007, giảm lãi suất đã thúc đẩy giá vàng tăng 41%, năm 2025, ba lần cắt giảm lãi suất đã giúp vàng London vượt mốc 4.500 USD/oz. Nếu năm 2026, việc giảm lãi suất vượt kỳ vọng trở thành hiện thực, lượng vốn khổng lồ có thể chuyển từ tài sản USD sang vàng, tái hiện quy luật “cắt giảm lãi suất như đổ xăng vào lửa vàng”.

Các yếu tố khác cũng hỗ trợ đà tăng của vàng:

• Làn sóng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục nóng lên, tỷ lệ vàng trong dự trữ toàn cầu đã tăng lên 20%
• Nền kinh tế Mỹ đối mặt với rủi ro suy thoái 35%, xung đột địa chính trị trở thành bình thường
• Nợ công Mỹ chiếm hơn 120% GDP, các mối lo về tín dụng vẫn tiếp diễn

Tóm lại

Lễ hội vàng năm 2025 mới bắt đầu, năm 2026 có thể còn hấp dẫn hơn. 53 lần lập đỉnh mới, dòng vốn ETF đổ vào, vượt qua trái phiếu Mỹ trở thành tài sản dự trữ chính, những con số này phản ánh một sự điều chỉnh sâu sắc trong logic phân bổ tài sản toàn cầu. Việc các ngân hàng trung ương liên tục tích trữ vàng phản ánh xu hướng phi đô la hóa lớn, trong khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed mang lại không gian tăng giá mới cho vàng.

Từ công cụ phòng ngừa rủi ro đến vua dự trữ, vàng đang trải qua một cuộc chuyển đổi về vai trò. Dù là các nhà đầu tư tổ chức, cá nhân hay ngân hàng trung ương, tất cả đều đang bỏ phiếu bằng vàng thật. Năm 2026, xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục sâu sắc hơn.