Bộ trưởng Tài chính với hai vai trò: Tại sao Bessent nhất quyết thúc đẩy Fed hạ lãi suất

Biden lần nữa gây sức ép lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, kêu gọi tiếp tục hạ lãi suất. Ông tuyên bố lãi suất thấp hơn là “yếu tố duy nhất thiếu hụt để đạt được tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn”, và cho biết năm 2026 sẽ chứng kiến “lợi ích” của chương trình “Ưu tiên của Mỹ” của Trump. Những phát biểu này có vẻ đơn giản về chính sách, nhưng thực chất phản ánh cuộc đấu tranh sâu sắc trong nội bộ chính quyền Trump về chính sách kinh tế.

Danh tính kép của Biden

Hiện tại, Biden đóng vai trò hai vị trí quan trọng. Là Bộ trưởng Tài chính, ông là người thực thi chương trình kinh tế của Trump. Đồng thời, ông còn dẫn dắt quá trình lựa chọn ứng viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, điều này có nghĩa là ông có tiếng nói quan trọng trong việc thay thế Chủ tịch Fed dự kiến vào tháng 5 tới.

Sự chồng chéo này không phải là ngẫu nhiên. Biden nhiều lần phản hồi lời kêu gọi giảm lãi suất của Trump, vừa thúc đẩy mục tiêu chính sách, vừa tạo đà cho ảnh hưởng của mình trong cấu trúc quyền lực của Fed. Ứng viên sáng giá hiện nay là Chủ tịch Ủy ban Kinh tế Quốc gia của Nhà Trắng, Hasset, và sự ủng hộ hoặc phản đối của Biden có thể thay đổi cục diện.

Dữ liệu kinh tế cung cấp “lý do hợp lý”

Lời kêu gọi hạ lãi suất của Biden không phải là vô căn cứ, dữ liệu kinh tế thực sự hỗ trợ.

Theo dữ liệu mới nhất, CPI của Mỹ chỉ là 2.7%, thấp hơn nhiều so với dự báo của thị trường là 3.1%. Dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến này cung cấp nền tảng kỹ thuật cho việc hạ lãi suất. Thậm chí, các nhà hoạch định chính sách của Fed dự đoán sẽ giảm khoảng 150 điểm cơ bản vào năm 2026, cho thấy sự đồng thuận trong nội bộ Fed về việc hạ lãi suất đang tăng lên.

Một dữ liệu quan trọng khác là doanh thu thuế giảm. Kể từ khi chính quyền Trump áp dụng thuế quan vào tháng 4 năm ngoái, doanh thu thuế liên tục giảm:

Doanh thu thuế thấp hơn dự kiến đồng nghĩa với ngân sách của chính phủ bị thu hẹp. Trong bối cảnh này, việc hạ lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế trở nên cần thiết hơn. Biden trước đó dự đoán thuế quan có thể mang lại từ 500 tỷ đến gần 1 nghìn tỷ USD, nhưng thực tế thấp xa so với dự kiến, điều này giải thích vì sao ông ngày càng thúc đẩy mạnh mẽ việc hạ lãi suất.

Trọng tâm của cuộc đấu tranh quyền lực

Lời kêu gọi hạ lãi suất này phản ánh một cuộc đấu tranh quyền lực về quyền lực của Chủ tịch Fed. Biden vừa tạo đà cho chính sách mới của Trump, vừa xây dựng ảnh hưởng của mình như một nhà quyết định chính sách kinh tế.

Yêu cầu cốt lõi của chính quyền Trump là đảm bảo tăng trưởng kinh tế, và hạ lãi suất là công cụ để đạt mục tiêu này. Với vai trò Bộ trưởng Tài chính, mỗi lần Biden công khai kêu gọi đều gửi tín hiệu tới thị trường và Fed: Chính phủ cần lãi suất thấp hơn để hỗ trợ “Chương trình Ưu tiên của Mỹ”. Áp lực này đến từ cả chính trị lẫn thực tế kinh tế.

Các điểm cần theo dõi tiếp theo

Cách Fed phản ứng với áp lực này là điều then chốt. Mặc dù dữ liệu lạm phát ủng hộ việc hạ lãi suất, nhưng tính độc lập của Fed luôn là vấn đề. Thời hạn nhiệm kỳ của Powell còn 4 tháng nữa, liệu ông có thể thỏa hiệp vào cuối nhiệm kỳ hay sẽ giữ vững lập trường, điều này sẽ quyết định hướng đi của chính sách tiền tệ trong nửa đầu năm 2026.

Tóm lại

Lời kêu gọi hạ lãi suất của Biden không chỉ là một sáng kiến chính sách kinh tế, mà còn thể hiện cuộc đấu tranh quyền lực. Lạm phát thấp hơn dự kiến và doanh thu thuế thấp đã cung cấp nền tảng kinh tế cho quan điểm của ông, trong khi vai trò của ông trong việc lựa chọn Chủ tịch Fed làm cho lời nói này mang ý nghĩa chính trị sâu sắc hơn. Trong nửa đầu năm 2026, Fed sẽ đối mặt với áp lực từ cả chính trị lẫn kinh tế, và quyết định cuối cùng về việc hạ lãi suất sẽ phản ánh kết quả của cuộc đấu tranh này.