Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ Tim Scott dự định tổ chức phiên nghe về Dự luật Cấu trúc Thị trường Tiền điện tử vào ngày 15 tháng 1. Tuy nhiên, theo các tài liệu đàm phán gần đây, tiến triển của lập pháp này không suôn sẻ — những bất đồng quanh bốn vấn đề quan trọng vẫn chưa được giải quyết.

**Vấn đề định nghĩa trong quy định DeFi**

Trước hết là khung quy định cho tài chính phi tập trung. Dự luật yêu cầu các nền tảng DeFi chấp nhận các tiêu chuẩn giám sát giống như các công ty tài chính truyền thống được giám sát bởi các cơ quan liên bang Hoa Kỳ, nhưng điểm khó khăn ở đây là — chính định nghĩa cơ bản của DeFi vẫn còn gây tranh cãi, các vấn đề công nghệ và pháp lý liên quan vẫn còn chưa được giải quyết. Điều này dẫn đến tiêu chuẩn thực thi quy định vẫn còn mơ hồ.

**Xung đột kinh doanh do lợi tức stablecoin gây ra**

Dự luật GENIUS rõ ràng cấm các nhà phát hành stablecoin cung cấp trực tiếp lãi suất, nhưng cho phép các công ty liên kết của họ ra mắt các sản phẩm sinh lợi và các chương trình phần thưởng cho khách hàng. Điều khoản này khiến ngành ngân hàng truyền thống cảm thấy bị đe dọa — họ cho rằng điều này có thể làm suy yếu sức cạnh tranh của hoạt động gửi tiền. Một số thành viên Đảng Dân chủ cũng có xu hướng hạn chế thêm các sản phẩm sinh lợi liên quan đến tiền điện tử, điều này khiến cuộc đàm phán rơi vào tình thế căng thẳng.

**Đạo đức chính trị và quyền lực của các tổ chức**

Điểm tranh cãi thứ ba liên quan đến tiêu chuẩn đạo đức — yêu cầu cấm các quan chức chính phủ cấp cao Hoa Kỳ tư hưởng lợi ích cá nhân từ các hoạt động đầu tư tiền điện tử. Đồng thời, CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Hoa Kỳ) sẽ đảm nhận vai trò dẫn đầu trong quy định tiền điện tử, nhưng cả hai đảng cũng cần thương thảo để xác định vấn đề cân bằng về phân bổ ghế ngồi tại CFTC.

Có thể thấy rằng, chìa khóa của vòng đàm phán này không phải là có hay không quy định, mà là cách thức cụ thể và sự cân bằng lợi ích trong quy định.