Mỹ gần đây đang rối loạn trong giới tài chính. Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen công khai gây sức ép lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thúc giục giảm lãi suất nhanh chóng, nước đi này khá quyết đoán — ý nghĩa ngầm là: đừng chần chừ nữa, phải phối hợp với chính sách kinh tế.

Nói về chiến lược của Yellen, có rất nhiều điều đằng sau. Từ việc giảm thuế, đàm phán thương mại đến nới lỏng quy định, tất cả đã chuẩn bị sẵn sàng, chỉ còn thiếu một cú giảm lãi suất để kích hoạt. Mục tiêu rõ ràng: đạt được các số liệu kinh tế ấn tượng trước năm 2026, để làm nền tảng cho các chính sách hiện tại.

Điều đáng lo hơn là, Yellen không chỉ dùng lời nói mà còn bắt đầu can thiệp vào việc chọn lựa Chủ tịch Fed. Cần biết rằng, Fed luôn tự hào về tính độc lập, việc bị gây sức ép công khai như vậy đồng nghĩa với việc đưa họ vào tuyến đầu của cuộc chiến chính trị. Hiện tại, Fed đang đứng trên miệng núi lửa: hãy giảm lãi suất để thỏa hiệp, lạm phát có thể bùng phát trở lại; hoặc cứng rắn với Nhà Trắng, khiến các chính sách phối hợp ngay lập tức đổ vỡ.

Vấn đề là, kích thích ngắn hạn thường đi kèm với cái giá dài hạn. Quy mô nợ của Mỹ đã phình to đến mức khó tưởng tượng, giảm lãi suất chỉ làm chi phí vay mượn giảm xuống, lại khuyến khích tích tụ nợ nhiều hơn — quả bóng nợ sẽ ngày càng lớn. Bubbles của thị trường chứng khoán và bất động sản cũng sẽ tiếp tục phồng to, cuối cùng người gánh chịu vẫn là người dân thường.

Liệu đây có phải là tạo điều kiện cho tăng trưởng kinh tế, hay chỉ là một màn trình diễn chính trị trần trụi? Việc giảm lãi suất này là thuốc chữa bệnh hay độc tố? Các ý kiến trong ngành đều tranh cãi, bạn nghĩ sao?