Điều gì sẽ xảy ra nếu cú sốc từ các tổ chức không đến từ các tiêu đề vĩ mô, mà từ một thứ gì đó còn tinh vi hơn nhiều? Một làn sóng các nhóm nhỏ và bot thuật toán thực hiện các giao dịch chênh lệch giá SPX trong microgiây, hệ thống hút sạch thanh khoản và nén chặt các spread. Không phải các quỹ phòng hộ truyền thống hay ngân hàng—chỉ là các kỹ sư viết mã phản ứng nhanh hơn bất kỳ nhà giao dịch nào từng có thể. Thị trường có thể không nhất thiết bị phá vỡ. Nó chỉ đơn giản là chuyển dịch âm thầm dưới chân mọi người, với các cửa sổ 15 phút sụp đổ thành các vết nứt không sinh lợi. Các nhóm nhỏ vận hành các chiến lược chặt chẽ, hiệu quả có thể định hình lại cách các spread hoạt động trên các công cụ tài chính lớn nhất.