Nhịp độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ năm 2026 đang trở thành tâm điểm của thị trường toàn cầu. Gần đây, thành viên Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Milan đã đưa ra một quan điểm nặng nề: phải cắt giảm lãi suất mạnh mẽ 150 điểm cơ bản năm tới để giải cứu khủng hoảng việc làm do chính sách thắt chặt hiện tại gây ra. Ông chỉ ra rằng mức lạm phát hiện tại chỉ 2,3%, không gian chính sách là đủ, nhưng chính sách thắt chặt quá mức đã "làm ảnh hưởng đến một triệu cơ hội việc làm có thể tồn tại".

Bộ trưởng Tài chính Bessent cũng không kém cạnh, trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Minnesota đã tỏ thái độ cứng rắn: cắt giảm lãi suất là yếu tố duy nhất bị thiếu để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải tăng tốc, đừng còn kéo dài nữa.立場của ông phù hợp với chương trình kinh tế của Trump, cho rằng chính sách tiền tệ nới lỏng mới là cơ sở của phục hồi kinh tế mạnh mẽ.

Tuy nhiên, tình hình thực tế phức tạp hơn nhiều. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã hoàn thành ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, tích lũy 75 điểm cơ bản, hiện tại lãi suất quỹ liên bang đang nằm trong khoảng 3,5%-3,75%. Nhưng đối với năm 2026, kỳ vọng của thị trường thận trọng hơn nhiều — chỉ dự tính 1 đến 2 lần cắt giảm. Cuộc tranh đấu nội bộ giữa các派系 cũng rất quyết liệt, những nhà chủ trương nới lỏng như Milan nhận định rằng lãi suất nên giảm xuống dưới mức trung lập, cho rằng chính sách thắt chặt trong năm qua đã quá mức.

Điều thú vị hơn nữa là yếu tố thời gian. Nhiệm kỳ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ hết hạn vào tháng 5, Bộ trưởng Tài chính Bessent sẽ chủ trì quá trình lựa chọn chủ tịch mới. Trump rất có khả năng sẽ tận dụng cơ hội này để tái cấu trúc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Còn về việc Milan có ở lại hay không, thị trường vẫn đang quan sát. Cuộc trò chơi về hướng chính sách tiền tệ này vừa mới bắt đầu, tác động sâu sắc đến nhận cảm của ETH và toàn bộ thị trường tiền điện tử.