Lạm phát tăng lên 3.4%, dự kiến thất nghiệp đạt mức thấp nhất trong 13 năm, Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với hai lựa chọn trong chính sách tháng 1

Mỹ đã phát đi một tín hiệu mâu thuẫn về dữ liệu kinh tế. Theo khảo sát hàng tháng mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang New York, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng trong tháng 12 đã tăng lên 3.4%, trong khi xác suất tìm được việc làm mới sau thất nghiệp lại giảm xuống còn 43.1%, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2013. Hai chỉ số dữ liệu này trái chiều đang gây khó khăn cho quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Thực tế kinh tế đằng sau dữ liệu

Áp lực tăng kỳ vọng lạm phát

Người tiêu dùng dự đoán giá cả sẽ tăng trung bình 3.4% trong năm tới, cao hơn 0.2 điểm phần trăm so với mức 3.2% của tháng 11. Mặc dù mức tăng không lớn, nhưng điều này phản ánh sự bền bỉ của kỳ vọng lạm phát đang gia tăng. Khi người tiêu dùng dự đoán giá sẽ tăng, họ sẽ điều chỉnh quyết định tiêu dùng và đầu tư của mình, từ đó có thể đẩy mức lạm phát thực tế lên cao hơn. Điều này thường khiến Fed duy trì chính sách lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Rủi ro xấu đi trong triển vọng việc làm

Xác suất tìm được việc làm sau thất nghiệp giảm xuống còn 43.1% là một tín hiệu đáng lo ngại hơn. Điều này cho thấy niềm tin của người tiêu dùng vào thị trường lao động đang giảm sút, dự đoán rằng thất nghiệp sẽ khó khăn hơn trong việc tìm kiếm công việc mới. Triển vọng tiêu cực về việc làm này có thể báo hiệu thị trường lao động đang yếu đi, thường thúc đẩy Fed xem xét cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan của Fed

Hai dữ liệu này tạo ra một tình huống chính sách điển hình. Các quan chức của Fed đang chia rẽ trong đánh giá rủi ro lạm phát và thất nghiệp, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến hướng điều chỉnh chính sách dự kiến vào cuối tháng này (dự kiến vào giữa hoặc cuối tháng 1).

Các lựa chọn chính sách có thể

Dựa trên dữ liệu hiện tại, Fed có vài lựa chọn:

• Giữ nguyên chờ đợi: Không điều chỉnh lãi suất, tiếp tục theo dõi các dữ liệu kinh tế tiếp theo
• Cắt giảm lãi suất hạn chế: Nếu dữ liệu việc làm xấu đi hơn nữa, có thể giảm nhẹ lãi suất
• Duy trì mức cao hiện tại: Nếu áp lực lạm phát vẫn còn, có thể giữ nguyên lãi suất hiện tại

Ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa

Thị trường tiền mã hóa rất nhạy cảm với chính sách của Fed. Nếu Fed đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất do triển vọng việc làm xấu đi, thường sẽ có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin. Nhưng nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng khiến Fed thận trọng hơn, điều này có thể gây áp lực lên thị trường.

Dữ liệu mâu thuẫn hiện tại đồng nghĩa với việc thị trường cần chờ thêm tín hiệu để xác định ý định thực sự của Fed. Các cuộc họp chính sách tháng 1 và các dữ liệu kinh tế tiếp theo sẽ là các điểm quan sát quan trọng.

Tóm lại

Khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang New York phản ánh một nghịch lý cấu trúc của nền kinh tế Mỹ: áp lực lạm phát vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt, nhưng thị trường lao động đã có dấu hiệu yếu đi. Trong các quyết định chính sách tháng này, Fed sẽ phải đối mặt với một lựa chọn thực tế, và sự không chắc chắn này có thể làm gia tăng biến động thị trường trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các phát biểu của quan chức Fed và các dữ liệu tiếp theo để dự đoán hướng đi chính sách.