Bạn có bao giờ nghĩ rằng, trong thế giới tiền mã hóa cũng có thể kiếm chênh lệch lãi suất giống như ngân hàng không?

Bí mật của tài chính truyền thống rất đơn giản — vay tiền rẻ, đầu tư vào nơi kiếm tiền hơn. Những người thông minh trong thế giới DeFi hiện nay cũng đang làm như vậy. Và giao thức Lista chính là cơ hội cho họ: liên tục duy trì lãi suất vay dưới 2%, đây là mức hàng đầu trên toàn bộ thị trường cho vay.

**Tại sao lại rẻ như vậy? Bí mật của thiết kế ba tầng**

Trước tiên, tài sản thế chấp mà giao thức này chấp nhận không đơn giản. slisBNB, stETH — những tài sản này tự thân đang liên tục sinh lợi. Nói cách khác, thứ bạn stake đang kiếm tiền, rủi ro của giao thức tự nhiên giảm xuống, chi phí cũng có thể thấp hơn.

Thứ hai, phía stablecoin chơi một trò tách biệt — USD1 là stablecoin cơ sở, lisUSD là phiên bản sinh lợi. Những người gửi tiền không cần lãi suất truyền thống nữa, thay vào đó trực tiếp nhận lợi suất stake. Như vậy, lãi suất phía vay tiền có thể được ép xuống rất thấp, cấu trúc chi phí của toàn bộ hệ sinh thái được tối ưu hóa.

Chi tiết thứ ba là điều chỉnh động. Hệ thống sẽ tự động điều chỉnh lãi suất dựa trên tài sản bạn thế chấp là gì, tình hình thanh khoản thị trường như thế nào. Thế chấp tài sản xanh lam có thể hưởng điều kiện ưu đãi hơn, đây là thiết kế khác biệt. Khi toàn bộ giao thức có đủ thanh khoản, chi phí vay còn có thể tiếp tục giảm xuống.

**Đối chiếu với thị trường, những con số này nói lên điều gì**

Nhìn vào so sánh ngành năm 2024, lãi suất vay stablecoin của các giao thức cho vay chính khác đều trên 5%. Lista có thể ổn định dưới 2%, đây không phải là ưu thế nhỏ — tính từ góc độ lợi suất hàng năm, chênh lệch có thể là gấp ba thậm chí hơn. Đối với những người làm arbitrage chênh lệch, đây chính là cơ hội Alpha rõ ràng.

Điều quan trọng là lãi suất thấp này vẫn có thể duy trì, bởi vì logic thiết kế của giao thức là tự nhất quán, không phải do trợ cấp kéo dài.