Hỗ trợ 89.200 USD của Bitcoin liên tục được kiểm tra, các nhà giao dịch đòn bẩy mua vào khi giá giảm tiềm ẩn rủi ro bị thanh lý

Bitcoin đang dao động liên tục quanh các mức hỗ trợ quan trọng, phía sau là sự co lại của khối lượng giao dịch và sự nguy hiểm của các vị thế đòn bẩy. Mặc dù Wintermute và các tổ chức khác đang tích cực mua vào khi giá giảm, nhưng dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục giảm đã làm yếu đi sở thích rủi ro của thị trường, cấu trúc mâu thuẫn này có thể gây ra phản ứng dây chuyền khi thanh khoản cạn kiệt.

Hỗ trợ liên tục bị thử nghiệm, phục hồi sau ba ngày giảm liên tiếp

Bitcoin đã duy trì trạng thái điều chỉnh trong ngày thứ ba liên tiếp. Theo dữ liệu mới nhất, BTC đã bật từ mức thấp 89.300 USD lên gần 90.500 USD, hiện tại giá ở mức 90.518 USD. Điểm bắt đầu của đợt điều chỉnh này là từ mức đỉnh gần 95.000 USD vào thứ Hai, giảm khoảng 5%.

Ý nghĩa kỹ thuật của mức hỗ trợ quan trọng

Mức 89.200 USD gần đường trung bình 50 ngày trở thành mức hỗ trợ quan trọng nhất hiện nay. Vị trí này quan trọng vì nó là tham chiếu chính cho xu hướng trung hạn — vượt qua mức này đồng nghĩa với việc xu hướng tăng trung hạn bị phá vỡ, ngược lại, còn cho thấy đợt điều chỉnh vẫn nằm trong phạm vi kiểm soát. Hiện tại, Bitcoin còn khoảng 1.300 USD cách mức hỗ trợ này, còn một khoảng đệm nhất định.

Khối lượng giao dịch co lại là động lực chính của đợt điều chỉnh

Giám đốc giao dịch OTC của Wintermute, Jake Ostrovskis, chỉ ra rằng nguyên nhân chính khiến Bitcoin giảm là sự kết hợp của hai yếu tố: thứ nhất là khối lượng giao dịch thấp, thứ hai là các nhà giao dịch chốt lời. Dữ liệu cụ thể cho thấy, khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt 4.298 tỷ USD, giảm 21,48% so với ngày trước đó. Sự sụt giảm lớn về khối lượng này thường gặp vào đầu năm — thanh khoản toàn cầu vốn đã mỏng, cộng thêm kỳ nghỉ của các nhà đầu tư tổ chức, dẫn đến thị trường thiếu lực mua đủ mạnh.

Rủi ro tiềm ẩn trong cấu trúc thị trường

Rút ròng vốn ETF và giảm sở thích rủi ro

Dù các nhà giao dịch đang mua vào khi giá giảm, nhưng dòng vốn ETF lại liên tục rút ra. Sự phân hóa này phản ánh thái độ khác nhau của các loại nhà đầu tư — các nhà nhỏ lẻ và nhà giao dịch đang tăng đòn bẩy mua vào, trong khi các tổ chức lớn đang giảm vị thế. Đây thường là tín hiệu không tốt, vì các nhà tổ chức thường nhạy cảm hơn với rủi ro vĩ mô.

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed liên tục giảm

Bối cảnh vĩ mô đang xấu đi. Theo dữ liệu của CME FedWatch, xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 28/1 của Fed đã giảm từ 23,5% của một tháng trước xuống còn 11,6% hiện nay. Điều này có nghĩa là kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026 đang liên tục bị phá vỡ. Đối với các tài sản rủi ro như tiền mã hóa, kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm trực tiếp làm giảm sở thích rủi ro, giải thích tại sao dù khối lượng giao dịch thấp, Bitcoin vẫn chịu áp lực bán ra.

Cạm bẫy của các nhà đòn bẩy

Phí tài chính vẫn còn dương, phe mua đang trả phí

Phí tài chính của hợp đồng vĩnh viễn duy trì ở mức khoảng 0,09%, nghĩa là các nhà mua đang trả phí cho các nhà bán để duy trì vị thế. Trong đợt điều chỉnh, phí này vẫn giữ ở mức dương, cho thấy các nhà giao dịch vẫn kiên trì sử dụng đòn bẩy mua vào khi giá giảm.

Tích tụ rủi ro thanh lý

Sự duy trì của phí tài chính dương liên tục và tỷ lệ đòn bẩy cao tạo thành một cấu trúc rủi ro. Khi giá không thể tăng tiếp, các vị thế mua tập trung sẽ đối mặt với nguy cơ bị thanh lý. Ngay cả một đợt giảm nhẹ — chẳng hạn từ 90.500 USD xuống mức hỗ trợ 89.200 USD — cũng có thể buộc một số nhà đòn bẩy phải đóng vị thế. Khi thanh lý bắt đầu, sẽ tạo ra áp lực bán thêm, hình thành vòng xoáy giảm tự củng cố.

Bài học từ hành vi của cá mập lớn

Thông tin liên quan cho thấy, một cá mập lớn đã kiếm được 96,67 triệu USD từ giao dịch ETH theo kiểu lướt sóng, sau đó thua lỗ 3,7 triệu USD trong các vị thế mua Bitcoin, đã chọn cắt lỗ và chuyển sang mua ETH. Điều này phản ánh rằng, ngay cả các nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm cũng gặp lỗ trong cấu trúc thị trường hiện tại, có thể là một tín hiệu rủi ro.

Trò chơi phức tạp của các nhà tham gia thị trường

Các tổ chức tích cực mua vào khi giá giảm

Wintermute và các công ty giao dịch tiền mã hóa khác vẫn tích cực tham gia thị trường. Theo dữ liệu on-chain, Wintermute gần đây đã chuyển khoản lớn đến các sàn như Binance, cho thấy các tổ chức đang tận dụng môi trường thanh khoản mỏng để tích trữ. Hành động này thường cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp cho rằng giá hiện tại có cơ hội mua vào.

Nhưng điều này chưa đủ để chống lại áp lực vĩ mô

Tuy nhiên, việc các tổ chức mua vào khi giá giảm có thể không đủ để chống lại rủi ro từ dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed. Dựa trên dòng vốn ETF rút ra, các nhà đầu tư thụ động lớn đang giảm vị thế, điều này có thể hạn chế hiệu quả mua vào của các tổ chức.

Tóm lại

Bitcoin hiện đang trong một cấu trúc thị trường phức tạp: về mặt kỹ thuật, có mức hỗ trợ 89.200 USD để dựa vào; các nhà giao dịch mua vào khi giá giảm, nhưng khối lượng co lại, dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed liên tục giảm, đòn bẩy tăng cao, dòng vốn ETF rút ra — tất cả đều làm tăng rủi ro. Đây không phải là tín hiệu rõ ràng để mua hoặc bán, mà là một điểm cân nhắc cần theo dõi cẩn thận.

Điều quan trọng là: Thứ nhất, Bitcoin có thể giữ vững trên mức hỗ trợ 89.200 USD hay không; thứ hai, khối lượng giao dịch có thể phục hồi hiệu quả hay không; thứ ba, dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed có thể tiếp tục xấu đi hay không. Trước khi các yếu tố này rõ ràng hơn, rủi ro và cơ hội của thị trường hiện tại đều tồn tại, nhưng rủi ro có thể đáng chú ý hơn.