Trước đây, tình hình của Bittensor có thể nói là rất sôi động, tài sản mã hóa theo ý tưởng AI này đã tăng trưởng rất đáng kể trong thời gian ngắn, thu hút nhiều sự chú ý. Đằng sau đà tăng này thực sự là điều gì đang thúc đẩy? Tôi nghĩ cần phải làm rõ các hướng suy nghĩ.

Xét từ nhiều góc độ, hành động của các tổ chức là yếu tố hàng đầu. Các tổ chức tài chính truyền thống như Grayscale đang chuẩn bị các sản phẩm đầu tư được quản lý liên quan đến TAO, có thể là dạng Trust hoặc ETF. Một khi thông tin này lan truyền, phản ứng của thị trường rất nhạy bén — bởi vì điều đó có nghĩa là gì? Có nghĩa là TAO có thể thực sự sẽ gia nhập các kênh đầu tư chính thống của tài chính, có nghĩa là có lượng lớn vốn từ các tổ chức đang chờ đợi, và cũng có nghĩa là tính hợp pháp và sự công nhận của dự án đã tiến một bước lên.

Trong lĩnh vực mã hóa, "kỳ vọng của các tổ chức" thường có sức mạnh vượt xa tưởng tượng. Ngay cả khi sản phẩm chưa chính thức ra mắt, kỳ vọng trước đó đã đủ để kích hoạt một làn sóng vốn chạy đua.

Một yếu tố quan trọng khác là sự thu hẹp nguồn cung. Bittensor có cơ chế giảm một nửa rõ ràng, sau đợt giảm gần đây, lượng TAO mới sinh ra mỗi ngày đã giảm rõ rệt. Hiệu quả trực tiếp là áp lực bán ra trên thị trường giảm đi nhiều, tỷ lệ lạm phát cũng theo đó mà giảm xuống. Khi nguồn cung giảm mà nhu cầu vẫn duy trì hoặc còn tăng lên, giá sẽ có khả năng linh hoạt hơn và có không gian tăng trưởng lớn hơn — logic này thực ra cũng phù hợp với hiệu suất của Bitcoin trước và sau mỗi lần giảm một nửa trong lịch sử.

Vốn và tâm lý cũng không thể bỏ qua. Một khi các nhà tham gia thị trường thấy các tín hiệu tích cực này cộng hưởng lại, tâm lý sẽ nhanh chóng tăng nhiệt, vốn tự nhiên sẽ đổ vào, đẩy giá lên cao hơn nữa. Quá trình tự củng cố này trong ngắn hạn có thể tạo ra mức tăng trưởng khá đáng kể.