Liệu can thiệp của RBI có đủ để ổn định USD/INR quanh mức 90.80 không?

Cặp tiền USD/INR đang giao dịch đi ngang quanh mức 90.80 vào sáng thứ Năm, khi các nhà tham gia thị trường chuẩn bị cho khả năng Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) can thiệp hỗ trợ đồng Rupee Ấn Độ. Các nhà giao dịch đang kỳ vọng vào hành động của ngân hàng trung ương, ghi nhận khả năng “cao” về việc can thiệp trong ngày hôm nay. Đồng tiền này đã trải qua biến động đáng kể—chỉ 0.03 USD đến INR dao động đã trở thành điều bình thường—phản ánh áp lực lớn lên đơn vị nội địa.

Điều gì đã kích hoạt can thiệp của RBI vào thứ Tư?

Vào thứ Tư, RBI thể hiện cam kết của mình bằng cách bán mạnh Đô la Mỹ trên cả thị trường giao ngay và thị trường kỳ hạn không giao hàng. Hành động phòng thủ này diễn ra khi cặp tiền tăng vọt lên mức cao kỷ lục 91.55, buộc ngân hàng trung ương phải can thiệp để ngăn chặn sự suy giảm thêm của đồng rupee. Động thái này tạm thời chặn đứng đà bán tháo một chiều đã kéo dài nhiều tuần qua.

Hoạt động của FII cho thấy dấu hiệu đảo chiều

Một diễn biến bất ngờ đã xảy ra vào thứ Tư khi các Nhà Đầu Tư Tổ Chức Nước Ngoài (FII) chuyển sang trạng thái mua ròng sau khi liên tục bán ra các khoản holdings. Sự đảo chiều này đã dẫn đến tổng mua ròng trị giá Rs. 1,171.71 crore. Sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ-Ấn vẫn tiếp diễn, vốn là yếu tố chính thúc đẩy bán ra của các nhà đầu tư nước ngoài. Mặc dù sự quan tâm mua đột ngột này có thể kích hoạt tâm lý rủi ro ngắn hạn, các nhà tham gia thị trường vẫn còn hoài nghi về khả năng duy trì đà này nếu không có một thỏa thuận thương mại cụ thể được công bố.

Cấu hình kỹ thuật: RSI và Trung bình động trong tầm ngắm

Về mặt kỹ thuật, USD/INR đang tích lũy quanh mức 90.7840, nằm thoải mái trên đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) tại 90.2106. Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) đứng ở mức 63.40—trong vùng tăng giá—cho thấy đà tăng đã giảm bớt so với mức quá mua, nhưng áp lực tăng vẫn còn nguyên. Miễn là các mức đóng cửa hàng ngày duy trì trên đường trung bình động 20 ngày, các phe mua vẫn giữ ưu thế. Một đột phá rõ ràng xuống dưới mức hỗ trợ này sẽ chuyển xu hướng sang trung lập và mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn của cặp tiền.

Động thái của đồng Đô la: Chính sách của Fed dưới kính hiển vi

Chuyển động đi ngang của USD/INR phần nào do hiệu suất hỗn hợp của Đô la Mỹ. Chỉ số Dollar Index đứng ở mức 98.45, tăng nhẹ, nhưng còn chưa rõ hướng đi trong ngắn hạn. Tâm lý thị trường đã thay đổi khi các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong năm 2026. Công cụ CME FedWatch cho thấy chỉ có 24.4% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 1, so với kỳ vọng ôn hòa trước đó.

Tuy nhiên, còn có sự bất định về lãnh đạo tương lai của Fed. Các phát biểu gần đây của Tổng thống Trump về việc bổ nhiệm một Chủ tịch Fed mới ủng hộ “lãi suất thấp hơn, rất nhiều” đã làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của tổ chức này. Những diễn biến như vậy thường gây áp lực lên sức mạnh của Đô la Mỹ và có thể mang lại sự nhẹ nhõm cho đồng rupee nếu được xác nhận.

Dữ liệu lạm phát đang chờ đợi

Phiên giao dịch thứ Năm sẽ xoay quanh dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ cho tháng 11, dự kiến công bố lúc 13:30 GMT. Các dự báo thị trường cho thấy cả CPI tổng thể và CPI lõi sẽ duy trì mức tăng hàng năm khoảng 3%. Số liệu lạm phát này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình kỳ vọng về lãi suất và có thể củng cố hoặc thách thức các giả định chính sách của Fed hiện tại. Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, dữ liệu này là một điểm xoắn quan trọng cho quỹ đạo của USD.

Các yếu tố cơ bản của Rupee: Hiểu rõ áp lực

Sức yếu cấu trúc của đồng Rupee Ấn Độ phản ánh nhiều yếu tố cản trở. Các nhà đầu tư nước ngoài đã liên tục giảm dần tiếp xúc với cổ phiếu Ấn Độ trong bối cảnh bất ổn về chính sách thương mại, gây áp lực liên tục lên giá trị của đồng rupee. Nhập khẩu dầu mỏ, vẫn tính bằng đô la, cũng tạo thêm nhu cầu đối với đồng USD. Trong khi đó, khả năng can thiệp của RBI, dù hiệu quả trong ngắn hạn, không thể đảo ngược tình hình yếu kém lâu dài nếu không giải quyết các dòng vốn ngoại và thâm hụt thương mại cơ bản.

Sự chênh lệch lãi suất giữa Ấn Độ và Mỹ, cùng các yếu tố vĩ mô như lạm phát, tăng trưởng GDP và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, cuối cùng sẽ quyết định quỹ đạo dài hạn của đồng rupee. Nếu không có giải pháp thực chất cho bế tắc thương mại, RBI có thể phải liên tục can thiệp để duy trì ổn định tỷ giá.