Điều gì đang thay đổi quan điểm của thị trường về việc chính phủ Mỹ đóng cửa? Xác suất giảm xuống còn 27%

Xác suất chính phủ đóng cửa trước hạn chót ngày 31 tháng 1 đã có bước chuyển biến tích cực rõ rệt. Các nhà giao dịch trên các thị trường dự đoán như Kalshi đang nhanh chóng giảm bớt các cược về sự gián đoạn, với xác suất hiện chỉ còn 27%—một sự rút lui đáng kể so với khoảng 40-48% chiếm lĩnh các cuộc thảo luận cách đây vài tuần. Sự thay đổi này cho chúng ta thấy điều gì đó quan trọng: bối cảnh chính trị và lập pháp đã thay đổi căn bản.

Các con số kể câu chuyện về rủi ro giảm xuống

Các động thái hiện tại của thị trường cho thấy khoảng 71% khả năng các nhà lập pháp sẽ đạt được thỏa thuận tài chính trước khi thời hạn ngày 30 tháng 1 kết thúc. Đây không phải là phỏng đoán—đây là nơi vốn thực sự đang được phân bổ bởi các nhà giao dịch chuyên nghiệp, những người có lợi nhuận khi dự đoán đúng. Sự thay đổi phản ánh tiến bộ thực sự trong các cuộc đàm phán, không chỉ là suy nghĩ tích cực.

Tại sao lại có sự tự tin đột ngột này? Hiểu về Đạo luật Một Dự Luật To lớn và Đẹp đẽ

Nguyên nhân chính dẫn đến sự lạc quan mới này bắt nguồn từ Đạo luật Một Dự Luật To lớn và Đẹp đẽ, có hiệu lực từ năm 2025. Luật này là một bước ngoặt vì đã khóa sẵn nguồn tài chính cho 85% đến 95% chi tiêu liên bang đến tháng 9 năm 2026. Những tác động là rất lớn: nhiều chương trình của chính phủ, vốn thường cần gia hạn hàng năm, nay đã có ngân sách nhiều năm được đảm bảo. Điều này giảm đáng kể số lượng các cơ quan và bộ phận dễ bị ảnh hưởng bởi khả năng thiếu hụt ngân sách.

Về mặt thực tế, hạn chót đóng cửa chính phủ giờ đây ít gây ra hậu quả nghiêm trọng hơn nhiều. Ngay cả khi Quốc hội bỏ lỡ khung thời gian ngày 31 tháng 1, thì số hoạt động thực tế bị đình trệ sẽ ít hơn nhiều so với các kịch bản đóng cửa trước đây.

Sự phối hợp chính trị tạo nền tảng thuận lợi

Ngoài cơ chế lập pháp, tính toán chính trị cũng đã chuyển biến tích cực. Hậu quả của cuộc đóng cửa kéo dài 43 ngày vào tháng 11—lâu nhất trong ký ức gần đây—đã khiến tất cả các bên đều nhận thức rõ về chi phí. Đảng Cộng hòa, hiện kiểm soát Nhà Trắng, Hạ viện và Thượng viện cùng lúc, có mọi động lực để tránh lặp lại tình trạng đó. Chính phủ thống nhất thường ít gặp bế tắc lập pháp hơn so với chính phủ chia rẽ.

Các thông điệp gần đây từ các nhà lập pháp cũng củng cố xu hướng này. Lãnh đạo thiểu số Thượng viện Chuck Schumer và Lãnh đạo đa số Thượng viện John Thune đã cho biết họ sẽ “làm việc qua quá trình” để hoàn thành các dự luật phân bổ ngân sách. Trong khi Tổng thống Donald Trump vẫn giữ thái độ cứng rắn hơn công khai, cảnh báo về các chiến thuật “tống tiền” trong các cuộc đàm phán trước đó, thì tổng thể, giọng điệu cho thấy sự đồng thuận trong việc ngăn chặn một lần nữa việc đóng cửa.

Động lực kinh tế mà ai cũng không thể bỏ qua

Các nhà hoạch định chính sách không chỉ quan tâm đến hình ảnh. Theo phân tích của Nhà kinh tế trưởng RSM Joe Brusuelas, một cuộc đóng cửa khác có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế quý khoảng 1.5%. Với lạm phát, lãi suất và các lo ngại về suy thoái đã đè nặng lên thị trường, đây là một rủi ro đáng kể không thể bỏ qua. Sự đồng thuận rõ ràng: ngăn chặn gián đoạn vừa phục vụ lợi ích chính trị, vừa lợi ích kinh tế toàn diện.

Sự hội tụ của các yếu tố này—các hoạt động liên bang đã được chuẩn bị sẵn, các động lực chính trị chống lại bế tắc, và ký ức về cuộc đóng cửa đau đớn lần trước—giải thích tại sao các thị trường dự đoán lại đặt cược mạnh mẽ chống lại khả năng xảy ra một lần nữa sự kiện đóng cửa chính phủ ngày 1 tháng 1. Các nhà giao dịch đang bỏ phiếu bằng vốn của họ rằng lý trí sẽ chiến thắng.