Lạm phát Canada giảm nhiệt, nhưng USD/CAD vẫn giữ vững quanh mức 1.3761

Đồng đô la Canada đối mặt với những khó khăn vào thứ Hai sau khi báo cáo lạm phát của Canada cho thấy mức độ mềm hơn dự kiến, tuy nhiên cặp USD/CAD vẫn duy trì mức trên 1.3761. Đối với những ai theo dõi 9 đô la Canada đổi lấy USD, tỷ giá hiện tại quanh mức 10.18 đô la Mỹ, phản ánh sự ổn định gần đây của cặp tiền tệ mặc dù có bất ngờ về lạm phát dịu đi.

Cú sốc CPI Không Gây Nhiều Chuyển Động

Thống kê Canada đã cung cấp một cái nhìn thực tế về kỳ vọng lạm phát. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chung tăng chỉ 2.2% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11—đúng bằng tốc độ của tháng 10 nhưng thấp hơn dự kiến 2.4%. Con số hàng tháng còn gây thất vọng hơn với 0.1%, giảm từ 0.2% trước đó. Đây là loại dữ liệu thường khiến đồng đô la Canada lao dốc, nhưng phản ứng của thị trường vẫn khá im lặng.

Câu chuyện về lạm phát cốt lõi còn thú vị hơn. CPI cốt lõi giữ vững ở mức 2.9% hàng năm, mặc dù số liệu hàng tháng giảm mạnh xuống -0.1%, đảo ngược đà tăng 0.6% của tháng 10. Tóm lại: lạm phát đang dịu lại về mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Canada, điều này về lý thuyết sẽ hỗ trợ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, USD/CAD thể hiện ít sự hứng khởi đối với các tài sản của Canada.

Thái độ thoải mái của Ngân hàng Canada

Quyết định giữ nguyên lãi suất của tuần trước tại cuộc họp chính sách của BoC giờ đây trở nên hợp lý hơn. Các nhà hoạch định chính sách cho biết mức lãi suất hiện tại là “gần đúng mức,” trích dẫn lạm phát đang tiến gần mục tiêu và khả năng phục hồi kinh tế vừa phải. Dịch: không vội vàng cắt giảm lãi suất một cách quyết liệt. Vị thế phòng thủ này giải thích tại sao dữ liệu CPI yếu hơn không gây ra một đợt tăng mạnh của đồng đô la Canada.

Động lực thực sự: Không chắc chắn về kinh tế Mỹ

Trong khi đó, lịch kinh tế Mỹ đã mang lại một bất ngờ riêng—và không phải theo hướng tích cực. Chỉ số Quản lý Sản xuất Empire State cho tháng 12 giảm mạnh xuống -3.9 từ 18.7, vượt xa dự báo 10.6. Sự suy giảm này báo hiệu sự yếu đi của ngành sản xuất trong năm mới, gây áp lực lên đồng đô la Mỹ nói chung.

Tuy nhiên, USD/CAD không theo đúng quy tắc thông thường. Sự bền bỉ của cặp tiền cho thấy các nhà giao dịch đang định giá một Cục Dự trữ Liên bang kiên nhẫn hơn cho năm 2026, mặc dù hoạt động sản xuất gần đây đã chậm lại.

Những gì sắp tới trong tuần này

Báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP) tháng 10 và 11 bị trì hoãn sẽ công bố vào thứ Ba—một thử nghiệm quan trọng cho sức khỏe của thị trường lao động. Thứ Năm là chỉ số Giá tiêu dùng của Mỹ, sẽ tiếp tục định hình kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed. Những dữ liệu này có thể gây ra biến động đáng kể cho USD/CAD, đặc biệt nếu chúng cho thấy thị trường lao động yếu hơn hoặc có dấu hiệu giảm phát.

Điểm rút ra: Sự ổn định của USD/CAD quanh mức 1.3761 phản ánh các lực lượng đối lập: lạm phát mềm của Canada hỗ trợ đồng Loonie, nhưng bất ổn chính sách của Mỹ vẫn giữ đồng Đô la Mỹ vững vàng. Theo dõi chặt chẽ dữ liệu trong tuần—bất kỳ bất ngờ nào về NFP hoặc CPI cũng có thể thay đổi cán cân.