Dưới đây là điều đáng chú ý: tỷ lệ phần trăm GDP của Mỹ chảy vào người lao động dưới dạng tiền lương và tiền công vừa chạm mức thấp nhất kể từ khi ghi nhận bắt đầu vào năm 1947. Chúng ta đang nói đến 53.8% trong Quý 3 năm 2025. Đó là một sự giảm rõ rệt khi bạn xem xét rằng tỷ lệ phần chia lao động đã tăng vọt vào năm 2020—áp lực tiền lương trong thời kỳ đại dịch là có thật. Nhưng kể từ đó? Nó đã giảm đều đặn theo chiều hướng giảm. Điều này có ý nghĩa gì? Các công ty đang chiếm lĩnh một phần lớn hơn của sản lượng kinh tế so với phần mà người lao động mang về nhà. Sự chuyển dịch kiểu này quan trọng vượt ra ngoài kinh tế lao động—nó định hình khả năng chi tiêu của người tiêu dùng, chu kỳ nợ, và cuối cùng là các động thái thị trường rộng lớn hơn. Khi tăng trưởng tiền lương chậm hơn so với tăng trưởng năng suất và lợi nhuận vốn tích tụ ở đỉnh, bạn bắt đầu thấy những sự phân kỳ phản ánh qua các loại tài sản khác nhau. Đáng để theo dõi nếu bạn đang nghĩ về các rủi ro hoặc thuận lợi vĩ mô phía trước.