Cấp độ đầu tư, góc nhìn và vai trò - Nền tảng sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu

Tôi muốn nói về các cấp độ đầu tư và cách xác định góc nhìn trong đầu tư. Trong quá trình đầu tư, tôi đã từng đề cập đến việc thực hiện các phân tích khác nhau, như phân tích tài chính, phân tích hoạt động doanh nghiệp, v.v., ví dụ như phân tích Dupont, các chỉ số lợi nhuận, vòng quay, đòn bẩy, các yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng doanh nghiệp, đều thuộc phạm trù phân tích vận hành. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư chỉ giới hạn phân tích đầu tư ở mức độ này, tức là phân tích tài chính, như phân tích định lượng qua báo cáo tài chính, hoặc phân tích vận hành, phân tích định tính, đều dừng lại ở mức này, điều này thực sự là chưa đầy đủ.

Theo ý kiến cá nhân của tôi, những điều này thuộc về chi tiết kỹ thuật, đặc biệt là phân tích tài chính chính là phân tích định lượng, còn phân tích vận hành phần lớn là phân tích định tính, như phân tích ngành, phân tích doanh nghiệp. Thật ra, tôi cho rằng phần nền tảng hơn chính là phân tích về ban quản lý và chiến lược doanh nghiệp. Tại sao lại nghĩ như vậy? Bởi vì bạn cần xác lập vai trò của chính mình, vai trò của bạn quyết định góc nhìn của bạn, điều này rất quan trọng, vì chúng ta mua cổ phiếu trong thị trường tiền mã hóa, chứng khoán thực chất là mua doanh nghiệp.

Chúng ta là những cổ đông của doanh nghiệp trong thị trường tiền mã hóa, chúng ta đầu tư mua cổ phiếu không chỉ là một biểu tượng, mà còn là quyền sở hữu doanh nghiệp. Điều này là có thực, có thực thể, có nhân viên, có ban quản lý và sản phẩm. Chỉ là chúng ta là chủ sở hữu doanh nghiệp, không phải người điều hành, doanh nghiệp vận hành do đội ngũ quản lý đảm nhiệm. Giống như đầu tư vào một quán ăn, người vận hành quán là quản lý trưởng, cùng với nhân viên phục vụ, đầu bếp, quản lý sảnh, v.v.

Tuy nhiên, sau khi mua rồi thì không thể vận hành tùy tiện, do đó bạn cần có hiểu biết nhất định về ngành này. Ví dụ, bạn mua một quán ăn Tứ Xuyên hoặc Quảng Đông, ít nhất bạn phải hiểu về ngành dịch vụ ăn uống này, bạn cần biết cách hoạt động của ngành phụ này như thế nào? Ưu thế cạnh tranh của họ là gì? Dựa vào đâu để kiếm tiền? Mỗi quán ăn có cách kiếm tiền khác nhau, bạn có ưu thế cạnh tranh và định vị như thế nào? Ví dụ, có quán cao cấp dành cho doanh nhân, có quán cung cấp dịch vụ giá rẻ, hợp lý, hoặc chuyên phục vụ sinh viên giao đồ ăn.

Có quán dựa vào vị trí để kiếm tiền, có quán dựa vào giá trị đồng tiền, có quán dựa vào phân khúc. Vì vậy, bạn cần hiểu rõ ngành này, sau đó bạn cũng cần rõ về định vị của doanh nghiệp này, bạn cần biết ưu thế cạnh tranh của doanh nghiệp là gì, dựa vào đâu để kiếm tiền? Điểm yếu nằm ở đâu? Bạn cần quen thuộc với doanh nghiệp đầu tư, nhưng bạn không phải là người vận hành, nên bạn không cần biết món ăn này nên nấu thế nào, bàn ghế sắp xếp ra sao, quảng cáo nên đặt thế nào, những việc này không phải việc của bạn.

Chúng ta xác định rõ vị trí của mình, dù đã xây dựng được vòng tròn năng lực, hiểu rõ tình hình ngành này, nhưng cuối cùng không phải là người vận hành, người vận hành là các quản lý chuyên nghiệp. Do đó, chúng ta không nên can thiệp vào các chi tiết cụ thể trong vận hành doanh nghiệp, cũng đừng giả vờ am hiểu, vì chúng ta cuối cùng không sống bằng quản lý vận hành, vòng tròn năng lực của chúng ta chưa đạt đến mức đó. Nếu đúng như vậy, thì tốt hơn là đi khởi nghiệp, vì vậy về phát triển sản phẩm và vận hành, những thứ này không cần quá chú trọng vào chi tiết.

Nhiều người quá chú ý đến chi tiết, rồi nói rằng ban quản lý không tốt. Thực ra, dù ban quản lý tồi đến đâu, trình độ của họ vẫn cao hơn bạn. Hầu hết các nhà đầu tư đều thiếu kiến thức vận hành cụ thể, không thể sánh bằng các quản lý thực thụ. Bởi vì quản lý cuối cùng là sống bằng ngành này, vì vậy đừng quá tự cao.

Nhưng đồng thời, là chủ sở hữu doanh nghiệp, bạn cần chú ý đến ban quản lý, vì động cơ của họ có thể khác nhau, họ có trung thực không? Có biển thủ vốn của công ty không? Có báo cáo giả không? Có làm giả sổ sách không? Phân tích kiến thức tài chính để đánh giá phẩm chất và năng lực của ban quản lý. Vì vậy, bạn cần xây dựng vòng tròn năng lực của riêng mình, bạn cần biết ngành này, cần biết định vị, hiểu rõ ưu thế cạnh tranh, làm nhà đầu tư, chúng ta vẫn phải tìm hiểu các nội dung trên. Dù chúng ta không vận hành doanh nghiệp này, không biết cách thực hiện chiến lược của ban quản lý, nhưng ít nhất cũng cần biết một số tình hình vận hành.

Trong trường hợp ban quản lý doanh nghiệp rất tệ, hoặc có vấn đề về năng lực, phẩm chất, họ có thực hiện đúng lời hứa không, chiến lược quản lý doanh nghiệp họ đề ra có đúng không? Những điều này họ không cần nói quá nhiều chi tiết, nhưng ít nhất họ không thể làm những việc điên rồ. Ví dụ, họ mở quán ăn, nhưng đột nhiên đề xuất mở tiệm cắt tóc để kiếm tiền, thì rõ ràng quyết định đó là điên rồ. Giống như ngày xưa, Maotai hay Wuliangye, ban đầu có thể làm rượu tốt, nhưng rồi lại phát triển bất động sản, đó là quyết định khá ngu xuẩn. Dù là doanh nghiệp tốt, nhưng không nên làm như vậy. Tuy nhiên, nếu đề xuất mở thêm một bộ phận rượu ngoài quán ăn, thì quyết định đó có thể phù hợp hơn.

Những kiến thức kinh doanh này, chúng ta cũng có thể áp dụng trong đầu tư, để kiểm tra xem ban quản lý có giữ lời hay không. Ban quản lý đề ra chiến lược, ví dụ như muốn mở chuỗi cửa hàng, thì xem báo cáo tài chính, xem họ có đầu tư vào lĩnh vực này không, có mở cửa hàng trong lĩnh vực này không, như nhượng quyền, tự vận hành, hay mở rộng quy mô công ty, xem ban quản lý đã thực hiện cam kết chưa. Nếu nói một đằng làm một nẻo, thì nếu bạn là chủ quán, chắc chắn sẽ sa thải quản lý quán, vì lời hứa và hành động không phù hợp.

Ngoài ra, còn cần đánh giá trình độ của ban quản lý, xem họ có nói hoa mỹ, hay chỉ tập trung vào vận hành trong cửa hàng không, vì có những ban quản lý không thực sự quản lý trong cửa hàng. Ví dụ, ban quản lý đi diễn thuyết, phỏng vấn, quyên góp, làm từ thiện, v.v. Trừ khi ban quản lý làm để quảng bá doanh nghiệp, còn nếu vì cá nhân, thì họ có thể không đủ tập trung. Dù họ là người tốt, nhưng có thể không phải quản lý giỏi.

Vì vậy, khi phân tích cổ phiếu trong thị trường tiền mã hóa, xem tin tức của công ty, qua một số manh mối có thể đánh giá phần nào xem ban quản lý có phẩm chất tốt, tập trung, khiêm tốn, làm việc chăm chỉ, hay là phù phiếm. Người phù phiếm rất khó thành công trong vận hành doanh nghiệp, họ có thể là diễn giả xuất sắc, nhưng không phải doanh nhân xuất sắc. Khi chọn một công ty, bạn sẽ mong ban quản lý làm việc chân thật, khiêm tốn, có thể vận hành doanh nghiệp tốt.

Vậy làm sao biết doanh nghiệp này làm tốt hay không? Lúc này, bạn xem phân tích tài chính. Thông qua phân tích tài chính để đánh giá tình hình vận hành của doanh nghiệp, như có ưu thế cạnh tranh không? Tỷ lệ lợi nhuận gộp so với ngành thế nào? Quản lý chi phí ra sao? Các khoản phí liên quan cao hay thấp so với ngành? Bạn có thể đưa ra đánh giá. Đối với một số phân tích vận hành, như vòng quay, các bước có đúng không? Vận hành ra sao? Thức ăn (hàng ngắn hạn) có dễ hỏng không? Có hết hàng không? Những thứ này đều có thể nhìn qua các chỉ số tài chính.

Vì vậy, đối với nhà đầu tư, chúng ta cần xác định những việc nên làm và không nên làm. Đồng thời, đừng nghĩ rằng chỉ dựa vào phân tích vận hành và tài chính là có thể đánh giá chính xác tình hình công ty. Thỉnh thoảng, qua lời nói và hành động của ban quản lý, bạn có thể hiểu họ là người như thế nào, rồi dựa trên kinh nghiệm sống của mình, qua quan sát lịch sử doanh nghiệp, hiểu đặc điểm của các doanh nhân vĩ đại, xem ban quản lý của công ty bạn định đầu tư có phù hợp với đặc điểm của các doanh nhân vĩ đại hay không. Nếu không phù hợp, cũng nên loại bỏ, không làm những việc bạn không hiểu.

Nếu ban quản lý doanh nghiệp phù hợp, phần lớn họ có thể là doanh nhân xuất sắc. Một doanh nghiệp giống như một chiếc tàu, thuyền trưởng rất quan trọng. Cùng một chiếc tàu, có những thuyền trưởng khiến bạn rơi vào số phận Titanic, có những người đưa bạn đến đích an toàn, vì vậy thuyền trưởng rất quan trọng.

Phân tích vận hành hay tài chính chỉ đúng khi dựa trên nền tảng là ban quản lý và chiến lược phát triển doanh nghiệp đúng đắn. Bạn mới bắt đầu phân tích vận hành, tài chính, vì về mặt kỹ thuật cần dành khá nhiều thời gian. Vì vậy, tôi muốn chia sẻ với mọi người về các cấp độ đầu tư, không chỉ giới hạn ở mặt kỹ thuật. Người Trung Quốc, đặc biệt là các kỹ sư, thích dựa vào kỹ thuật, thích đọc báo cáo tài chính, rồi bắt đầu phân tích tài chính.

Phân tích tài chính không thể nhận diện doanh nghiệp vĩ đại, chỉ có thể xác nhận doanh nghiệp vĩ đại. Một doanh nghiệp vĩ đại, trong hầu hết các trường hợp, cần có ban quản lý tốt hoặc văn hóa doanh nghiệp tốt (ngoại trừ những doanh nghiệp như Maotai, vì đó là một loại kinh doanh vĩ đại). Tất cả những điều này cần nằm trong vòng tròn năng lực của bạn để xác nhận, cùng với việc xem chiến lược phát triển của doanh nghiệp, điều này còn phụ thuộc vào hiểu biết của bạn về ngành này, về ngành này, bạn không cần phải hiểu sâu về chi tiết quản lý và vận hành, nhưng chiến lược phát triển của doanh nghiệp phải phù hợp.

Vì vậy, bạn cần nghiên cứu về cấu trúc cạnh tranh của ngành, các yếu tố thành công cụ thể và đặc điểm của nó, rồi xem chiến lược của ban quản lý có phù hợp với hiểu biết của bạn không. Tất nhiên, bạn cũng có thể gặp vấn đề về nhận thức, vì vậy bạn cần nỗ lực học hỏi, đó là phần trong vòng tròn năng lực của bạn. Nhìn vào chiến lược của ban quản lý, nếu chiến lược đúng, thì khó đánh giá; còn nếu chiến lược sai, thì rất dễ nhận ra. Vì vậy, nhận diện chiến lược sai là việc khá dễ, dễ hơn nhiều so với nhận diện chiến lược đúng.

Trước đó, tôi đã nói, người mở quán ăn khá tốt, đột nhiên đổi sang mở tiệm cắt tóc, thì bạn biết chiến lược đó là điên rồ, rất dễ nhận biết. Người làm sai thì dễ nhận biết, còn người làm đúng thì khó hơn nhiều. Vì vậy, đây chính là một bộ lọc, giúp loại bỏ ban quản lý kém. Nói trắng ra, vẫn là xem thuyền trưởng thế nào. Bởi vì bạn mua cổ phần của doanh nghiệp, chiếc tàu này do thuyền trưởng điều khiển.

Vì vậy, quan trọng nhất là nhận diện năng lực của thuyền trưởng, giống như câu nói “Dùng người không nghi, nghi người không dùng”. Trước khi bạn sử dụng, nhất định phải nghi ngờ xem họ có đúng không, một khi đã tin rồi, thì việc họ làm thế nào, đừng nghi ngờ nữa. Ví dụ, chủ quán ăn trong chi tiết sắp xếp bàn ghế, menu, v.v., không phải việc của nhà đầu tư, mà là việc của người vận hành. Khi bạn đã tin và đánh giá người vận hành rồi, thì cứ thế mà làm.

Tổng kết lại, là nhà đầu tư, chúng ta cần biết rõ mình nên làm gì và không nên làm gì. Chúng ta nên làm gì? Phải biết ngành tốt, tìm doanh nghiệp tốt. Ví dụ, ngành quán ăn phát triển tốt, bạn thấy quán ăn Tứ Xuyên nào làm ăn tốt, cạnh tranh mạnh, thì đầu tư vào đó. Nếu họ làm giả báo cáo, bạn cũng có thể nhận ra. Nếu lợi nhuận của họ cao hơn nhiều so với người khác, và họ ngày đêm khoe khoang, nhưng thực tế làm việc không tốt, số liệu báo cáo lại rất tốt, cao hơn nhiều so với xung quanh, thì bạn biết là họ đang gian lận.

Chỉ cần điều tra sơ qua, đối chiếu với báo cáo tài chính, là có thể biết. Có nhiều người cứ hay bị thua lỗ, nhưng thực ra, kỹ thuật gian lận của các doanh nghiệp niêm yết Trung Quốc không cao lắm, phần lớn gian lận đều có thể nhận ra, không phải ai cũng giỏi đến mức đó. Vì vậy, làm nhà đầu tư, cần có kiến thức tài chính cơ bản nhất để phân tích tài chính, sau này đọc thêm các bài viết liên quan, xem các bài trên Snowball, bạn sẽ biết phần nào doanh nghiệp gian lận, rồi phân tích kỹ ban quản lý. Đây là những việc chúng ta cần làm. Chúng ta cần biết cách nhận diện ngành tốt, ban quản lý tốt.

Tiếp theo, nghiên cứu kỹ chiến lược của họ có hợp lý không? Họ làm dịch vụ, tự vận hành hay nhượng quyền? Cao cấp hay bình dân? Một khi đã xác định hướng đi, thì ban quản lý có thực hiện đúng không? Ban quản lý kém thường hay chạy theo xu hướng, không tập trung. Không tập trung, trong đầu tư là hành vi không tốt. Trong cuộc sống cũng cần tập trung, trong hôn nhân, nghề nghiệp, đều cần tập trung. Khi làm việc gì, cũng cần tập trung, đó là phẩm chất tốt. Những điều này đều có thể nhìn thấy.

Cuối cùng, sau khi đã chọn ngành, chọn doanh nghiệp, phân tích ban quản lý, rồi mới cụ thể thực hiện phân tích vận hành, lợi nhuận, vòng quay, đòn bẩy, yếu tố tăng trưởng, phân tích tài chính, v.v., kỹ thuật chỉ là phần chi tiết để xác nhận, là bước xác nhận ban quản lý, ngành tốt, doanh nghiệp tốt, là sự xác nhận cuối cùng, giúp bạn chọn đúng chứ không phải nghe người khác nói, khen ngợi, hay nghe ban quản lý nói bừa. Vì vậy, nhà đầu tư cần xác định rõ vai trò của mình là gì.