Nhìn vào chiến lược kinh doanh dịch vụ truyền thông vệ tinh lần này của Xìn Wei Thông Tin, logic thực ra rất rõ ràng—— họ đang dựa vào hai chân để đi.

Trước hết nói về nguồn thu chính. Là nhà cung cấp duy nhất toàn cầu các bộ kết nối tốc độ cao tần số cao cho thiết bị đầu cuối Starlink, Xìn Wei gần như độc quyền thị trường này. Dự kiến từ năm 2025, các đơn hàng từ Starlink sẽ đóng góp 10.5-14 tỷ nhân dân tệ doanh thu, chiếm 70% doanh nghiệp truyền thông vệ tinh. Điều quan trọng hơn là tỷ lệ lợi nhuận gộp, mức 45%-50% này vượt xa trung bình khoảng 20% của điện tử tiêu dùng, lợi nhuận gộp có thể đạt 4.7-6.3 tỷ nhân dân tệ. Loại hình kinh doanh lợi nhuận cao này, trong bối cảnh hiện tại thực sự hiếm có.

Tại sao họ có thể nhận được những đơn hàng ổn định như vậy? Bởi vì rào cản kỹ thuật rất sâu. Sản phẩm đã trải qua 127 thử nghiệm độ tin cậy trong môi trường cực đoan, có thể hoạt động trong môi trường nhiệt độ từ -270℃ đến +200℃, tổn thất tín hiệu thấp hơn trung bình ngành 30%. Thời gian chứng nhận sản phẩm như vậy cần 18 tháng, muốn thay thế còn phải chi hơn 20 triệu USD, thực tế đã hình thành vị thế độc quyền.

Tiếp theo là tiềm năng tăng trưởng. Dự kiến năm 2026, lượng hàng Starlink xuất xưởng có thể đạt 30 triệu bộ (đây là mục tiêu của Musk), trong khi Xìn Wei đã chiếm lĩnh 80% thị phần với 8 triệu bộ trong số 10 triệu bộ thiết bị đầu cuối đã có vào năm 2025. Đến năm 2026, lượng cung có thể tăng gấp đôi. Đồng thời, giá trị mỗi thiết bị cũng đang tăng từ 25 USD năm 2025 lên 30 USD, điều này có nghĩa là độ linh hoạt của doanh thu sẽ mở rộng hơn nữa, có thể mang lại tăng trưởng trên 150%.

Nhưng họ không đặt tất cả trứng vào một giỏ. Dự án tàu vũ trụ Starship là một đường tăng trưởng mới—— Xìn Wei là nhà cung cấp duy nhất tại A-shares cung cấp anten truyền thông chuyên dụng cho Starship. Năm 2025, 11 lần thử bay của Starship đều thành công, năm 2026 bước vào giai đoạn thương mại, dự kiến mỗi tháng có thể thực hiện hơn 10 lần phóng. Giá trị mỗi anten loại này khoảng 5000-8000 nhân dân tệ, tỷ lệ lợi nhuận gộp còn có thể đạt trên 55%, cùng với tần suất phóng tăng lên, lại là một điểm tăng trưởng lợi nhuận ổn định.

Thị trường nội địa cũng đang mở rộng. Các dự án như China StarNet, Galaxy Aerospace, Jiutian Weixing đều đang tiếp cận, Xìn Wei cung cấp giải pháp toàn diện "kết nối + anten + cấu kiện cấu trúc". Hiện tại, đơn hàng trong nước đã đóng góp 30% doanh thu từ dịch vụ truyền thông vệ tinh. Theo kế hoạch, từ 2026 đến 2030, các vệ tinh trong hệ thống vệ tinh quỹ đạo thấp trong nước sẽ phóng hơn 10,000 vệ tinh, quy mô thị trường này đã có người tính toán, vượt quá hàng nghìn tỷ nhân dân tệ, đối với Xìn Wei là không gian tăng trưởng dài hạn.

Tổng thể, sự bùng nổ trong xuất xưởng thiết bị đầu cuối Starlink, việc thương mại hóa Starship, cùng với thúc đẩy xây dựng hệ thống vệ tinh quỹ đạo thấp trong nước, ba động lực này cộng hưởng lại, dự kiến đến năm 2026, tăng trưởng doanh thu có thể đạt trên 40%. Thắt chặt mối quan hệ với khách hàng hàng đầu, rào cản kỹ thuật khó vượt qua, khách hàng trung thành mạnh mẽ, chiến lược toàn cầu hóa cũng mang lại lợi thế, từ góc độ dài hạn, Xìn Wei Thông Tin thực sự còn nhiều tiềm năng trong lĩnh vực truyền thông vệ tinh.