Năm 2026 thị trường tiền điện tử mở đầu với biến động yếu, tình hình đa chiều - không chiều khá căng thẳng. Bitcoin đã giảm hơn 30% từ mức cao nhất 126.000 USD vào ngày 12 tháng 10 năm ngoái, gần đây dao động trong khoảng 88.000-93.000 USD. Tuần trước, Bitcoin ETF của BlackRock có dòng tiền chảy vào 287,4 triệu USD trong một ngày (mức cao nhất trong ba tháng gần đây), kéo theo dòng tiền chảy vào ETF hiện spot Bitcoin của Mỹ đạt 471,3 triệu USD trong một ngày, nhưng sự hồi phục của vốn thiếu tính bền vững, các tổ chức vẫn triển khai cẩn trọng. Kể từ cuối năm ngoái, dòng vốn của các tổ chức rút ra giai đoạn này cộng với tính không chắc chắn của chính sách vĩ mô, càng làm suy yếu thêm sở thích rủi ro của thị trường. Ở cấp độ vĩ mô, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn là yếu tố ảnh hưởng cốt lõi. Kỳ vọng về cắt giảm lãi suất trong năm 2026 trên thị trường có sự khác biệt rõ rệt: Chính phủ Trump kỳ vọng nhịp độ nới lỏng nhanh hơn "một lần cắt giảm lãi suất năm 2026" theo kế hoạch ban đầu của Powell, sự khác biệt kỳ vọng tiếp tục gây bất ổn cho thị trường. Cần lưu ý rằng trong ba lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang từ tháng 9-12 năm 2025, Bitcoin đã giảm tích lũy 24%, logic truyền thống "cắt giảm lãi suất có lợi cho tài sản rủi ro" tạm thời mất hiệu lực, sau này cần tập trung vào sự phù hợp giữa triển khai chính sách và kỳ vọng. $BTC