Dogecoin futures market đang trải qua những biến động dữ dội. Lượng hợp đồng mở từ mức đỉnh gần 6 tỷ USD vào tháng 9 đã giảm mạnh 75%, hiện dao động ở mức thấp từ 1.2 tỷ đến 1.4 tỷ USD. Đà giảm này phản ánh sự rút lui quy mô lớn của các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy — tại một sàn giao dịch lớn, hợp đồng tương lai Dogecoin đã giảm từ 1.15 tỷ USD xuống còn khoảng 300 triệu USD.

Phía sau con số là sự đảo chiều mạnh mẽ của tâm lý thị trường. Cơn sốt đầu cơ ETF trước đó đã lắng xuống, những nhà giao dịch kỳ vọng vào việc sử dụng hợp đồng tương lai để tăng lợi nhuận đang nhanh chóng đóng vị thế để cắt lỗ. Hoạt động giao dịch phái sinh giảm mạnh đang âm thầm thay đổi cấu trúc vi mô của thị trường — thanh khoản cạn kiệt, độ biến động tăng lên, tổ hợp này thường sẽ làm tăng biên độ dao động giá.

Hiện tại, Dogecoin đang giao dịch quanh mức 0.1380 USD, nhưng rủi ro thực sự của thị trường có thể không nằm ở giá coin mà ở sự trống rỗng của thị trường phái sinh. Khi hoạt động giao dịch giảm, khả năng hấp thụ các lệnh lớn của thị trường cũng yếu đi, các cú sốc giá trong tương lai sẽ rõ ràng hơn. Đối với các nhà giao dịch còn trong thị trường, việc cảnh giác có thể còn quan trọng hơn.