Dưới đây là những gì đang xảy ra với Bitcoin ngay bây giờ: các thợ mỏ đang đối mặt với áp lực lớn. Chi phí để khai thác một BTC đã tăng lên khoảng $101K, nhưng tài sản hiện đang giao dịch quanh mức $90K. Đó là một $11K khoảng cách làm việc chống lại các thợ mỏ—ít nhất là trên lý thuyết.

Nhưng điều mà mọi người hiểu sai về tình huống này là: các thợ mỏ không hoảng loạn bán tháo để thoát khỏi tình trạng này. Thay vào đó, họ thích nghi. Khi chi phí sản xuất vượt quá giá thị trường, phản ứng tự nhiên là cắt giảm các hoạt động không hiệu quả, tối ưu hóa hoạt động, có thể giảm một phần tỷ lệ băm. Các nhà sản xuất cận biên—những người hoạt động trong biên lợi nhuận mỏng—rút khỏi thị trường.

Điều này thực sự củng cố mạng lưới. Ít thợ mỏ hơn nhưng hiệu quả hơn có nghĩa là áp lực bán ra từ các khoản thanh lý bắt buộc giảm đi. Thêm vào đó, lịch sử cho thấy khi BTC giao dịch dưới mức sinh lợi của thợ mỏ, đó là tín hiệu của một mức đáy tiềm năng. Khi các hoạt động cận biên đóng cửa và tỷ lệ băm trở lại bình thường, các thợ mỏ còn lại trở nên chọn lọc hơn, không còn bán tháo một cách quá mức nữa.

Đó chính xác là lý do tại sao nhiều nhà phân tích xem đây là một thiết lập tích cực âm thầm. Áp lực thị trường không tạo ra một lượng cung lớn, mà tạo ra sự hợp nhất.