95.6% xác suất duy trì không đổi, cửa sổ cắt giảm lãi suất của Fed bị đẩy lùi đến mùa xuân

Theo các tin tức mới nhất, xác suất Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất không đổi vào tháng 1 đã đạt 95.6%, xác suất giảm lãi suất chỉ là 4.4%. Dữ liệu này cho thấy kỳ vọng của thị trường về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng 1 đã trở nên nhất quán cao — việc tạm dừng giảm lãi đã trở thành hiện thực. Điều này tạo nên sự khác biệt rõ rệt so với vài tuần trước khi thị trường vẫn còn bàn luận về khả năng giảm lãi suất.

Cải thiện dữ liệu việc làm phá vỡ kỳ vọng giảm lãi suất

Báo cáo việc làm mới nhất của Mỹ là động lực chính cho sự chuyển biến này. Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4.5% xuống còn 4.4% trong tháng trước, mặc dù số việc làm mới thấp hơn dự kiến, nhưng toàn bộ dữ liệu này truyền tải một tín hiệu — sức mạnh của nền kinh tế Mỹ vẫn còn.

Ông Bàlkin của Cục Dự trữ Liên bang đã nhận xét khá thẳng thắn: tăng trưởng việc làm chậm, môi trường tuyển dụng tiếp tục ảm đạm, nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại giảm. Hiện tượng có vẻ mâu thuẫn này thực chất cho thấy điều gì? Điều đó cho thấy nguồn cung lao động đang giảm, nền kinh tế chưa có dấu hiệu suy thoái. Chính vì vậy, Cục Dự trữ Liên bang không có lý do vội vàng giảm lãi để kích thích kinh tế.

Thay đổi lớn trong kỳ vọng của thị trường

Sự chuyển biến này thể hiện rõ ràng qua dữ liệu. Tập đoàn Citigroup gần đây đã điều chỉnh lộ trình dự báo giảm lãi của Cục Dự trữ Liên bang trong cả năm:

Nói đơn giản, cửa sổ giảm lãi của Cục Dự trữ Liên bang đã lùi từ tháng 1 sang tháng 3, số lần giảm lãi trong năm cũng đã điều chỉnh so với kế hoạch ban đầu. Tính đến tháng 3, xác suất giảm lãi tổng cộng 25 điểm cơ bản chỉ là 27.6%, con số này cho thấy thị trường rất thận trọng về kỳ vọng giảm lãi trong ngắn hạn.

Áp lực của Trump và cuộc chơi thực tế

Điều thú vị là, gần đây Trump đã yêu cầu Fannie Mae và Freddie Mac mua trái phiếu thế chấp trị giá 200 tỷ USD, gián tiếp gây sức ép lên Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất thấp. Nhưng phản ứng của thị trường cho thấy, sức ép này ảnh hưởng rất hạn chế đến quyết định chính sách của Fed. Dữ liệu kinh tế mới là yếu tố quyết định.

Những lo ngại trong thị trường tiền mã hóa

Đối với các tài sản mã hóa, sự chuyển biến này có ý nghĩa gì? Thời gian duy trì lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang sẽ kéo dài hơn. Mặc dù thị trường luôn kỳ vọng Fed giảm lãi để giải phóng thanh khoản, nhưng giờ đây có vẻ chu kỳ này sẽ bị trì hoãn. Điều này có thể gây áp lực lên hiệu suất của các tài sản rủi ro.

Ở một góc độ nào đó, điều này cũng giải thích tại sao gần đây Bitcoin dao động trong khoảng 89.3k đến 94.4k — thị trường đang tiêu hóa kỳ vọng chính sách mới này.

Tóm lại

Việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất không đổi vào tháng 1 đã gần như trở thành hiện thực, với xác suất 95.6% đủ để chứng minh kỳ vọng nhất quán của thị trường. Dữ liệu việc làm cải thiện đã phá vỡ kỳ vọng giảm lãi của thị trường trước đó, và Fed cũng có thêm thời gian để quan sát xu hướng kinh tế. Cửa sổ giảm lãi từ tháng 1 đã lùi sang tháng 3, điều này là tín hiệu tiêu cực đối với các tài sản kỳ vọng vào việc giải phóng thanh khoản. Trong tương lai, điều quan trọng là dữ liệu kinh tế tháng 2 và tháng 3 sẽ thể hiện như thế nào — nếu kinh tế tiếp tục duy trì sức mạnh, Fed có thể sẽ kéo dài thời gian giảm lãi hơn nữa.