Người khai thác phải đối mặt với cuộc phân nhánh: Bitcoin vs. AI vào năm 2026

Ngành khai thác tiền điện tử đang đứng trước một điểm ngoặt chưa từng có tiền lệ. Trong khi các tiêu đề tập trung vào biến động giá Bitcoin và các làn sóng điều chỉnh pháp lý, các hoạt động khai thác đối mặt với một cám dỗ chiến lược gần gũi hơn: liệu họ có nên tiếp tục theo đuổi chu kỳ khai thác biến động, hay chuyển hướng hạ tầng tính toán đáng kể của mình sang thị trường dịch vụ AI đang bùng nổ?

Áp lực sinh lợi bắt đầu từ đâu

Đây là nơi câu chuyện bắt đầu—không phải với những tham vọng lớn lao, mà với việc thu hẹp biên lợi nhuận. Giá Bitcoin đã giảm khoảng 30% so với đỉnh gần đây, trực tiếp ảnh hưởng đến doanh thu phần thưởng khối giúp các hoạt động khai thác duy trì tồn tại. Đối với các công ty vận hành trung tâm dữ liệu khổng lồ chứa phần cứng chuyên dụng, cú sốc doanh thu này đã kích hoạt một cuộc kiểm điểm toàn ngành.

Phản ứng đã rõ ràng: các công ty khai thác niêm yết công khai đang nhanh chóng đổi thương hiệu. Những nhãn hiệu tập trung vào crypto đã biến mất. Thay vào đó là các công ty “tính toán hiệu năng cao”, “hạ tầng kỹ thuật số”, và “dịch vụ tính toán”. Thông điệp ngầm nhưng rõ ràng—những hoạt động này đang phòng ngừa rủi ro.

Tại sao AI lại là một sức hút không thể cưỡng lại

Theo CEO của nhóm khai thác Luxor Nick Hansen, cám dỗ thực sự đối mặt với các thợ mỏ Bitcoin không phải là sự lỗi thời của phần cứng hay hạn chế năng lượng. Đó là lời gọi mời của các hợp đồng dịch vụ AI. Đây là lý do tại sao sức hút này lại sâu sắc:

Các hoạt động khai thác đã sở hữu hạ tầng vật lý và kỹ thuật mà các khối lượng công việc AI khao khát: trung tâm dữ liệu tinh vi, lưới điện đáng tin cậy, và các dãy GPU có khả năng xử lý các nhiệm vụ tính toán nặng. Nhưng quan trọng hơn, các hợp đồng dịch vụ AI hứa hẹn điều mà khai thác chưa từng có—dòng doanh thu dự kiến, hợp đồng, không liên quan đến biến động giá Bitcoin.

Khai thác là hoạt động đầu cơ và theo chu kỳ. Dịch vụ AI? Chúng là doanh nghiệp cấp cao, lặp lại, và ngày càng sinh lợi khi nhu cầu về năng lực tính toán bùng nổ.

Thực tế vận hành: Nói dễ hơn làm để đa dạng hóa

Đây là nơi lý thuyết gặp phải thực tế. Trong khi cả khai thác và AI đều tận dụng phần cứng tính toán tương tự, mô hình kinh doanh của chúng không thể khác biệt hơn. Khai thác đòi hỏi một văn hóa bản địa crypto, phản ứng thị trường theo thời gian thực, và khả năng chịu đựng biến động. Dịch vụ AI cần các mối quan hệ doanh nghiệp, cam kết SLA, và một DNA vận hành hoàn toàn khác.

Hansen nhấn mạnh rằng sự chồng chéo hạ tầng tạo ra cảm giác dễ dàng giả tạo. Đúng, một số GPU có thể được chuyển đổi mục đích. Nhưng chuyển đổi từ dòng doanh thu này sang dòng khác đòi hỏi:

• Các bộ phần mềm hoàn toàn mới và mối quan hệ khách hàng mới
• Một lực lượng lao động quen với bán hàng doanh nghiệp, không chỉ tối ưu khai thác
• Hai nhóm phát triển kinh doanh hoạt động trong các hệ sinh thái hoàn toàn khác nhau
• Kỷ luật trên bảng cân đối để tồn tại trong giai đoạn chuyển tiếp

Quản lý cả hai cùng lúc? Đó là thách thức vận hành định hình cho các công ty khai thác trong giai đoạn 2025-2026.

Điều gì có thể cứu ngành khai thác: Yếu tố Fed

Đây là nơi các tín hiệu vĩ mô trở nên quan trọng. Hansen chỉ ra một điểm ngoặt cụ thể: chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào năm 2026. Nếu ngân hàng trung ương chuyển sang chu kỳ cắt giảm lãi suất, tác động đối với các thợ mỏ có thể mang tính biến đổi.

Lãi suất thấp hơn về lịch sử làm yếu đồng USD, khiến các tài sản cứng như Bitcoin trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Chuỗi phản ứng này có thể biểu hiện qua:

• Tăng giá Bitcoin bền vững
• Cải thiện đáng kể lợi nhuận khai thác
• Giảm bớt sự cấp bách phải từ bỏ khai thác để chuyển sang AI hoàn toàn
• Quay trở lại mô hình kinh tế khai thác cạnh tranh, có thể sánh hoặc vượt các hợp đồng AI

Điều mỉa mai: thời điểm có thể giải quyết toàn bộ vấn đề. Các thợ mỏ đặt cược vào sự phục hồi của crypto có thể thấy kiên nhẫn của họ được đền đáp. Những người đã bán tháo hoạt động khai thác để chuyển sang mô hình chỉ AI có thể hối tiếc về sự chuyển hướng này.

Điều hướng cám dỗ: Các chiến lược thực tiễn

Đối với các hoạt động khai thác bị mắc kẹt trong cám dỗ chiến lược này, một số phương án khả thi nổi lên:

Linh hoạt phần cứng: Ưu tiên thiết bị có khả năng chuyển đổi hiệu quả giữa khai thác và AI. Hạ tầng đa dụng này đóng vai trò như một chiếc đòn bẩy quan trọng chống lại việc thị trường kém hiệu quả.

Minh bạch doanh nghiệp: Xây dựng các đơn vị kinh doanh riêng biệt với nhiệm vụ rõ ràng. Một nhóm tập trung vào crypto và khai thác; nhóm khác theo đuổi hợp đồng AI doanh nghiệp. Điều này giúp tránh pha loãng văn hóa và duy trì sự rõ ràng trong quyết định.

Ổn định tài chính: Duy trì bảng cân đối vững chắc. Các công ty thành công sẽ là những công ty có đủ dự trữ tiền mặt để chống chịu biến động Bitcoin trong khi mở rộng hoạt động AI một cách cơ hội. Không đưa ra quyết định bắt buộc dựa trên áp lực dòng tiền quý.

Giám sát vĩ mô: Theo dõi sát sao các thông báo của Fed, biến động của chỉ số DXY (chỉ số đô la Mỹ), và các tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương. Các chỉ số vĩ mô này nên định hướng quyết định phân bổ vốn.

Câu hỏi thường gặp: Những câu hỏi thực sự của các thợ mỏ

Tại sao các công ty khai thác không thể làm cả hai cùng lúc? Vì các thị trường hoạt động theo các chu kỳ khác nhau và đòi hỏi các chuyên môn khác nhau. Các thợ mỏ tối ưu cho phần thưởng crypto không thể đồng thời xây dựng mối quan hệ khách hàng AI doanh nghiệp. Yêu cầu về vận hành cho từng lĩnh vực là khốc liệt và thường mâu thuẫn.

Việc chuyển dịch hash rate sang AI có làm giảm an ninh mạng lưới Bitcoin không? Về lý thuyết, có—nếu sự tập trung hash rate lớn biến mất. Tuy nhiên, cơ chế điều chỉnh độ khó của Bitcoin cung cấp sự bảo vệ nội tại. Một nhóm thợ mỏ cam kết sẽ còn lại, đảm bảo sự ổn định của mạng lưới.

Thực tế, có bao nhiêu phần trăm phần cứng chồng chéo giữa khai thác và AI? Chồng chéo một phần. Nhiều GPU xử lý tốt cả hai nhiệm vụ. Nhưng các ASIC Bitcoin chuyên dụng? Chúng tối ưu cho khai thác và kém hiệu quả trên AI. Để có sự linh hoạt thực sự, cần trung tâm dữ liệu dựa trên GPU.

Chuyển đổi này có phải là tất yếu, hay khai thác vẫn có thể tồn tại? Hoàn toàn phụ thuộc vào quỹ đạo giá Bitcoin và độ khó khai thác. Một đợt tăng giá Bitcoin sẽ loại bỏ hoàn toàn cám dỗ này. Một thị trường gấu kéo dài khiến việc đa dạng hóa trở nên thiết yếu.

Các công ty khai thác nào đang dẫn đầu trong quá trình chuyển đổi này? Nhiều công ty niêm yết đã đổi thương hiệu và ra mắt các dịch vụ AI. Họ đang thử nghiệm mô hình lai, xem năm 2025-2026 như giai đoạn thử nghiệm.

Thách thức tinh vi phía trước

Khai thác Bitcoin đang trưởng thành. Câu hỏi định hình của ngành không còn là “Làm thế nào để có nguồn điện rẻ hơn?” hay “Khi nào thế hệ phần cứng tiếp theo ra mắt?” Mà là chiến lược căn bản: làm thế nào các công ty khai thác vượt qua cám dỗ từ bỏ sứ mệnh nền tảng của mình để theo đuổi một lĩnh vực có vẻ sinh lợi hơn?

Các thợ mỏ chuẩn bị cho thành công năm 2026 sẽ không phải là những người chọn một con đường duy nhất. Họ sẽ là những nhà vận hành duy trì tính linh hoạt, theo dõi tín hiệu vĩ mô, đầu tư vào hạ tầng linh hoạt, và kiên trì trước áp lực đặt cược toàn bộ vào crypto hoặc AI.

Những người chiến thắng trong ngành sẽ là những người nhận ra rằng năm 2026 không phải là chọn giữa Bitcoin và AI. Mà là xây dựng sự tinh vi về tổ chức để phát triển trong cả hai lĩnh vực—hoặc chuyển hướng quyết đoán khi dữ liệu yêu cầu.