Cơn sốt meme coin tranh cử tổng thống: làm thế nào một cặp đôi đã kiếm được hàng tỷ trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ mất tất cả

Khi Donald Trump và Melania ra mắt các token kỹ thuật số của họ vào tháng 1 năm 2025, giá đã tăng vọt trước khi sụt giảm 90% trong vài ngày. Nhưng đằng sau cơn sốt tưởng chừng như đột ngột này là một mạng lưới toàn cầu gồm các cố vấn, nhà phát triển nền tảng và trung gian tài chính đã tổ chức một trong những chuyển giao tài sản lớn nhất từ lĩnh vực bán lẻ sang các “bù nhìn” thực sự của thị trường.

Đêm lễ nhậm chức: khi các token “presidential” ra mắt

Trong cuối tuần lễ nhậm chức tổng thống, tháng 1 năm ngoái, cảnh quan Washington đã biến thành một dạng thị trường chứng khoán song song. Trong “Crypto Ball” tổ chức tại Mellon Auditorium, với vé giá 2.500 đô la, các nhân vật nổi bật trong ngành – từ chính trị gia Brock Pierce (đồng sáng lập một công ty crypto trị giá 180 tỷ đô la) đến cố vấn của Trump Zak Folkman – đã đi lại giữa các khách mời trong khi tổng thống đắc cử thông báo trên Truth Social về việc ra mắt “TRUMP”, một token dựa hoàn toàn trên cơn sốt.

Chỉ vài giờ sau, Melania đã ra mắt “MELANIA”. Trong một cuối tuần, tổng giá trị các token do gia đình và các đối tác thương mại của họ nắm giữ đã vượt quá 5 tỷ đô la. Rồi tất cả sụp đổ. Theo ước tính của các công ty phân tích blockchain như Chainalysis và Bubblemaps, nhóm đã thu về hơn 350 triệu đô la, trong khi hàng trăm nghìn nhà đầu tư nhỏ lẻ chịu thiệt hại tổng cộng.

Meme coin là gì: đầu cơ thuần túy dựa trên đầu cơ

Meme coin không phải là khoản đầu tư theo nghĩa truyền thống. Ra đời từ năm 2013 như một trò đùa với Dogecoin (dựa trên meme về một chú Shiba Inu), chúng đã tiến hóa thành một hiện tượng thị trường nơi giá trị phụ thuộc hoàn toàn vào “niềm tin tập thể” chứ không phải các yếu tố kinh tế cơ bản.

“Theo giả thuyết thị trường hiệu quả, điều này không nên hoạt động, nhưng thực tế là nó giúp kiếm tiền,” ông Alon Cohen, 22 tuổi, sáng lập nền tảng Pump.fun, nền tảng lớn nhất cho việc phát hành các token này, nhận xét. Nền tảng của ông đã giúp phát hành khoảng 1.400 meme coin và thu về gần một tỷ đô la trong năm qua.

Việc tạo meme coin trên các nền tảng này cực kỳ đơn giản: vài cú nhấp chuột, không cần lập trình. Giá bắt đầu từ phần nhỏ của cent và tăng theo các công thức toán học dựa trên cầu. Nếu một token thu hút đủ sự chú ý, nó sẽ được niêm yết trên các sàn lớn như các nhà giao dịch nổi tiếng, thu hút các đợt sóng trader đẩy giá lên cao hơn nữa.

Cơ chế này là “pump and dump” thuần túy: ai vào trước – các insider – sẽ kiếm được khoản khổng lồ trong khi những người đến sau mất tất cả.

Các cố vấn bóng tối: từ Hayden Davis đến mạng lưới quốc tế

Bí ẩn thực sự là: ai đã thực sự tạo ra các token của Trump? Tổng thống tuyên bố “không biết gì” trong cuộc họp báo ngày đầu tiên. Dấu hiệu duy nhất là một công ty được đề cập trên trang web: “Fight Fight Fight LLC”, rõ ràng ám chỉ khẩu hiệu của Trump sau vụ tấn công.

Các nhà điều tra blockchain đã phát hiện ra rằng các bù nhìn thực sự là các cố vấn crypto hoạt động trong một mạng lưới quốc tế. Hayden Davis, cố vấn 29 tuổi của Liberty University, đã nổi lên như một nhân vật trung tâm. Davis và cha là ông Tom đã thành lập Kelsier Ventures, một công ty cung cấp “tư vấn” cho việc phát hành token, kết nối với influencer và quản lý các giao dịch.

Theo phân tích blockchain, Davis và các cộng sự đã kiếm hơn 150 triệu đô la. Nhưng kinh nghiệm trước đó của họ đã khiến họ bị lộ: họ đã “tư vấn” cho tổng thống Argentina Javier Milei trong việc phát hành “Libra”, một token sụp đổ chỉ sau vài giờ. Davis công khai thừa nhận đã kiếm khoảng 100 triệu đô la từ thương vụ đó, cho rằng mình “chỉ quản lý quỹ cho người khác” – quỹ mà rõ ràng chưa từng được hoàn trả.

Nền tảng nền móng: Meteora và vai trò của Ng

Sau các đợt ra mắt meme coin lớn là Meteora, một sàn giao dịch phi tập trung đồng sáng lập bởi Ming Yeow Ng, một người Singapore 40 tuổi với hình đại diện là một chú mèo phi hành gia (được gọi là “Meow”).

Ben Chow, lúc đó là CEO của Meteora, nổi lên như một liên kết then chốt. Theo lời kể, Chow “rất tham gia sâu vào các dự án meme coin lớn” và Davis thường xuyên lặp lại các câu như “Ben đã nói vậy” và “Ben nói rằng token sắp được ra mắt”. Khi đối mặt trực tiếp, Chow thừa nhận đã làm trung gian giữa đội ngũ của Melania và Davis, cung cấp “hỗ trợ kỹ thuật”.

Meteora, khác với Pump.fun, lớn hơn và tùy biến hơn, cho phép các hoạt động phức tạp. 90% trong tổng doanh thu 134 triệu đô la của sàn trong năm qua đến từ meme coin. Ng khẳng định nền tảng của ông chỉ cung cấp “hỗ trợ kỹ thuật” và không thể “kiểm soát ý định của các nhà phát hành”, so sánh vai trò của mình như một nhà cung cấp trung lập.

Cơ chế “sniping” và giao dịch ưu đãi

Phân tích blockchain đã tiết lộ các mô hình rõ ràng chỉ ra hành vi insider trading. Một người đã mua 1,1 triệu đô la TRUMP trong vài giây – rõ ràng đã được báo trước – rồi bán sau ba ngày, kiếm 100 triệu đô la.

Một địa chỉ khác đã mua MELANIA “trước khi công khai”, thu về 2,4 triệu đô la. Theo dõi chuỗi giao dịch, các nhà phân tích blockchain phát hiện địa chỉ này thuộc về cùng một người hoặc nhóm đã tạo ra token.

“Ở Wall Street gọi là insider trading. Trong ngành crypto, tội phạm là hợp pháp,” ông Nicolas Vaiman, đồng sáng lập Bubblemaps, nhận xét.

Bữa tiệc tham nhũng: khi các nhà nắm giữ lớn gặp tổng thống

Tháng 4 năm 2025, trang web của TRUMP thông báo: “Những nhà đầu tư lớn nhất sẽ có vinh dự được ăn tối cùng tổng thống.” 220 nhà đầu tư lớn nhất theo khối lượng mua đã được mời dự tiệc gala tại Trump National Golf Club ở Virginia vào tháng sau.

Người nắm giữ lớn nhất là tỷ phú crypto Justin Sun, sinh ra ở Trung Quốc, đã mua 15 triệu đô la TRUMP. Vài tháng trước, các cơ quan Mỹ đã đình chỉ vụ kiện gian lận chống lại Sun. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren gọi sự kiện này là một “bữa tiệc tham nhũng”.

Phát ngôn viên Nhà Trắng bảo vệ Trump rằng ông tham gia “trong thời gian rảnh”, như thể điều đó có thể tránh xung đột lợi ích. Khi sự kiện diễn ra, an ninh đã kiểm tra giấy tờ tại lối vào – một số khách mời trình hộ chiếu nước ngoài. Món chính là filet bò. Trump đến bằng trực thăng, phát biểu ngắn về crypto rồi rời đi. Không ai báo cáo có cuộc gặp riêng quan trọng nào với tổng thống.

Người tố giác: tiết lộ của cựu cộng sự của Davis

Moty Povolotski, đồng sáng lập startup DefiTuna, đã đứng ra làm người tố giác, kể rằng Davis đã thuê công ty của ông để “giúp đỡ các giao dịch meme coin”. Các tin nhắn tiết lộ rõ ý định: “Các cậu, thành thật mà nói, chúng ta chỉ cần vắt kiệt tất cả từ token này,” Davis viết.

Povolotski kể rằng ông đã gặp Davis ở Barcelona, nơi cha của Davis cho xem “một chương trình tự động” để snip một token mới gọi là ENRON (theo tên công ty năng lượng sụp đổ vì gian lận). Sau khi xem xong, Povolotski đã cắt đứt liên lạc với cả hai.

Khi Povolotski đối chiếu Chow qua cuộc gọi video (được trình chiếu cho các điều tra viên), Chow có vẻ bối rối. “Tôi cảm thấy rất tệ,” ông thốt lên. Nhưng không phủ nhận mình gần gũi với Davis và thừa nhận đã giới thiệu các liên hệ cho đội ngũ của Melania.

Nhà triết học của “bể cá”: Ming Yeow Ng và tầm nhìn về tài chính

Ng, đồng sáng lập Meteora, khi được hỏi về các token tổng thống, đã trở nên vòng vo. “Nếu tôi nói rằng câu chuyện còn nhàm chán hơn bạn nghĩ, bạn có tin không?” ông nói.

Ông thừa nhận rằng có người trong đội của Trump đã liên hệ với Meteora để “hỗ trợ kỹ thuật”, nhưng khẳng định công ty của ông chỉ cung cấp hạ tầng, không tham gia vào các giao dịch và không làm “gì trái pháp luật”.

Triết lý theo cách của ông, Ng cho rằng thị trường meme coin “thuần khiết hơn” vì chỉ phản ánh “giá trị mà người dùng gán dựa trên niềm tin của họ”. Ông so sánh đánh giá của ngành này như câu tục ngữ: “đừng vứt bỏ đứa trẻ cùng nước rửa chén”. Trong phép ẩn dụ của ông, “bể cá” chứa cả “cặn bã của chó” (lừa đảo) lẫn “đứa trẻ thật sự” (đổi mới hợp pháp).

“Đô la là một meme coin,” ông nói lớn trong một cuộc phỏng vấn tại một quán cà phê mèo ở Singapore, “mọi thứ đều là meme coin!”

Suy thoái và xung đột lợi ích chưa giải quyết

Tháng 11 năm 2025, tổng khối lượng meme coin đã giảm 92% so với đỉnh điểm tháng 1. Các nhà đầu tư đã bị “vắt kiệt” đến mức chỉ còn tiền.

Tính đến ngày 10 tháng 12, TRUMP đã giảm 92% so với đỉnh, còn 5,90 đô la; MELANIA đã sụt 99%, còn 0,11 đô la – gần như giấy lộn.

Trong khi đó, gia đình Trump đã xây dựng một “danh mục xung đột lợi ích đa dạng” mặc dù phủ nhận rằng “lợi ích cá nhân ảnh hưởng đến chính sách”. Tổng thống đã đề xuất kế hoạch mua dự trữ chiến lược bitcoin cho chính phủ; con trai ông, Eric, sở hữu một công ty khai thác bitcoin. Trump cũng đã tha thứ cho tỷ phú Changpeng Zhao (đồng sáng lập một sàn giao dịch lớn), người đã cung cấp hỗ trợ then chốt cho các dự án crypto của gia đình.

Thiếu quy định: khoảng trống pháp lý

Theo các luật sư đã kiện các bên chịu trách nhiệm, “đây là cỗ máy tối thượng để khai thác giá trị, do những người rất có năng lực thiết kế.” Max Burwick, luật sư ở New York, đã đệ đơn kiện Pump.fun thay mặt các nhà đầu tư thua lỗ, gọi đó là “một sòng bạc bị thao túng bởi insider”, và đã kiện Davis, Chow và Meteora vì các vụ “pump and dump” lặp đi lặp lại.

Tất cả các bị cáo đều phủ nhận: các luật sư cho rằng các token “không phải là lừa đảo” và họ chưa từng hứa hẹn tăng giá trị. Không có cáo buộc trực tiếp nào chống lại Trump hay Milei.

Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) tuyên bố rằng “sẽ không điều chỉnh” meme coin, chỉ lưu ý rằng “các luật chống gian lận khác vẫn có thể áp dụng”. Cho đến nay, chưa có cơ quan quản lý nào can thiệp hiệu quả.

Kết thúc: khi công nghệ gặp tham vọng

Ng vẫn tiếp tục hoạt động. Meteora đã ra mắt đồng tiền mã hóa của mình vào tháng 10 với vốn hóa hơn 300 triệu đô la. Davis trở thành “kẻ bị ruồng bỏ” trong ngành, nhưng blockchain cho thấy ví của ông vẫn tiếp tục giao dịch meme coin.

Miễn là những người giúp phát hành và quảng bá các token này giữ im lặng, việc hiểu chính xác họ đã kiếm được bao nhiêu trong thời gian ngắn là rất khó. Trong thị trường truyền thống, các cơ quan có thể kiểm tra các giao dịch và tìm bằng chứng thao túng. Trong thế giới meme coin, một quy định như vậy vẫn còn xa vời – một khoảng trống dường như sẽ sớm được lấp đầy bởi cơn sốt lớn tiếp theo của thị trường crypto.